机械行业月报：人形机器人加速落地，持续推荐行业向好的机器人、工程机械、船舶板块

分析师：刘智登记编码：S0730520110001liuzhi@ccnew.com 021-50586775 ——机械行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2025年01月20日 投资要点： ⚫1月中信机械板块微涨0.07%，跑赢沪深300指数（-3.11%）3.18个百分点，在30个中信一级行业中排名第3名：截止到2025年1月17日收盘，1月中信机械板块微涨0.07%，跑赢沪深300指数（-3.11%）3.18个百分点，在30个中信一级行业中排名第3名。1月三级子行业，工业机器人及工控系统、基础件、高空作业车涨幅靠前，分别上涨9.14%、8.59%、6.63%；锅炉设备、铁路设备、船舶制造跌幅靠前。 资料来源：中原证券 相关报告 《机械行业月报：人形机器人量产突破，挖掘机、工业机器人产销持续复苏》2024-12-23《机械行业月报：关注景气度向好的顺周期机械与成长子行业龙头》2024-11-27《机械行业年度策略：顺周期机械复苏、新质生产力成长》2024-11-27 ⚫行业观点与投资建议 1月市场整体呈震荡行情，人形机器人、算力、自主可控等主题投资比较活跃。我们认为后续市场震荡格局概率较大，建议配置行业周期反转、三季报财报表现较好的工程机械、船舶、高铁设备等本轮行情滞涨的顺周期板块龙头。 马斯克对特斯拉人形机器人量产进度的披露明显超出市场预期，人形机器人量产落地速度将大幅加快，对机器人行业投资带来明显催化，叠加通用自动化行业周期复苏，建议关注机器人、机床、3C设备、半导体设备等成长板块龙头。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。 内容目录 1.机械板块行情...................................................................................................4 1.1. 1月板块行情................................................................................................................41.2.行业估值分位数已接近均值水平，部分成长子行业仍低于20%分位数..........................5 2.工程机械：挖掘机销量环比加速，龙头业绩有望修复......................................6 2.1.重要资讯.....................................................................................................................62.2.重要数据：2024年全年挖掘机实现正增长3.13%，行业持续回暖................................72.3.投资策略：行业底部反转、出海加速，龙头业绩修复价值重估......................................9 3.机器人：12月机器人产量增长36.7%，人形机器人量产加速落地..................9 3.1.重要资讯.....................................................................................................................93.2.投资策略：机器人高速增长，人形机器人量产加速，静待企业利润修复.......................11 4.船舶制造：景气度持续，造船企业业绩有望加速释放....................................12 4.1.重要资讯...................................................................................................................124.2.重要数据：新造船价格持续新高，造船三大指标高增长..............................................134.3.投资策略：行业景气持续，船舶企业盈利修复，业绩有望加速释放.............................15 5.设备更新推动顺周期机械板块景气持续.........................................................15 5.1.煤炭、有色金属等固定资产投资增速较高，煤机、矿山机械需求向好.........................155.2. 2025年有望成为铁路投资大年，铁路设备需求景气持续.............................................15 6.河南机械行业资讯..........................................................................................17 6.1.河南机械上市公司行情回顾........................................................................................176.2.河南机械上市公司新闻...............................................................................................17 7.机械行业可转债行情......................................................................................19 9.风险提示........................................................................................................20 图表目录 图1：中信一级行业1月涨跌幅（%）.....................................................................................4图2：中信机械三级子行业1月涨跌幅（%）..........................................................................4图3：申万一级行业指数市盈率及近10年分位数(%)..............................................................5图4：申万机械三级职业市盈率及近10年分位数(%)..............................................................6图5：固定资产投资增速（%）................................................................................................7图6：房地产投资、销售及新开工累计同比（%）...................................................................7图7：中国小松挖掘机开工小时数（小时/月）.........................................................................8图8：挖掘机销量（台、%）....................................................................................................8图9：装载机销量（台、%）....................................................................................................8图10：汽车起重机销量（台、%） ...........................................................................................9图11：叉车销量（台、%）......................................................................................................9图12：工业机器人产量（台、%） .........................................................................................11图13：金属切削机床产量（万台、%）.................................................................................11图14：中国机床累计出口额（万美元、%）..........................................................................11图15：中国机床累计出口数量（台、%）..............................................................................11图16：中国新造船价格指数（点）........................................................................................13图17：中国造船三大指标（修正总吨、%）..........................................................................14图18：上海造船板价格（元/吨）...........................................................................................14图19：采矿业固定资产投资累计增速（%）..........................................................................15图20：铁路固定资产投资累计增速（%）..............................................................................16 表1：中信机械行业1月个股涨跌幅（%）................................................................................5表2：河南机械重点上市公司1月行情..........................