机械行业月报：聚焦行业基本面向好的工程机械、机器人、机床、高铁设备等方向

分析师：刘智登记编码：S0730520110001liuzhi@ccnew.com 021-50586775 ——机械行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2025年04月28日 投资要点： ⚫4月中信机械板块下跌6.33%，跑输沪深300指数（-2.58%）3.75个百分点，在30个中信一级行业中排名第28名：截止到2025年4月25日收盘，4月中信机械板块下跌6.33%，跑输沪深300指数（-2.58%）3.75个百分点，在30个中信一级行业中排名第28名。4月三级子行业仅半导体设备、工程机械取得正涨跌幅，半导体设备、工程机械、电梯、铁路设备涨幅靠前，分别上涨2.68%、0.23%、-0.83%、-2%；高空作业车、服务机器人、光伏设备跌幅靠前。 资料来源：中原证券 相关报告 《机械行业月报：挖掘机国内销量高增长，人形机器人产品密集发布》2025-03-27 《机械行业月报：人工智能主题持续，继续推荐 人 形 机 器 人 、 算 力 设 备 相 关 板 块 》2025-02-24《机械行业月报：人形机器人加速落地，持续推荐行业向好的机器人、工程机械、船舶板块》2025-01-20 ⚫行业观点与投资建议 受对等关税等因素影响，4月市场出现大幅震荡，科技成长等概念板块出现明显的回调，4月份工程机械、矿山冶金机械、油气设备、高铁设备等板块表现较好。 我们建议继续关注基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的传统工程机械（重点推荐三一重工、徐工机械等）、高铁设备（重点推荐思维列控等）、矿山冶金设备龙头（重点推荐中信重工、郑煤机、一拖股份等）。主题投资方面建议继续聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头（重点推荐埃斯顿、绿的谐波等）。其他建议关注136号文对风电、光伏行业带来的抢装行情，重点推荐风电轴承龙头新强联。11772 联系人：李智电话：0371-65585629地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。 内容目录 1.机械板块行情...................................................................................................4 1.1. 4月板块行情................................................................................................................41.2.行业估值分位数回归均值附近，机器人、风电零部件板块估值处于高位........................5 2.工程机械：一季度挖掘机销量增长持续，继续看好行业周期复苏....................6 2.1.重要资讯.....................................................................................................................62.2.重要数据：3月挖掘机国内销量高速增长，继续看好行业复苏......................................82.3.投资策略：行业周期复苏持续、出海加速，龙头业绩修复价值重估.............................10 3.机器人：3月工业机器人、机床持续高增长，行业复苏持续..........................10 3.1.重要资讯...................................................................................................................103.2.重要数据：工业机器人产量增速较快，行业周期向上趋势明显....................................123.3.投资策略：工业机器人行业周期向上叠加人形机器人主题共振....................................12 4.船舶制造：景气度持续，造船企业业绩有望加速释放....................................13 4.1.重要资讯...................................................................................................................134.2.重要数据：新造船价格高位震荡.................................................................................134.3.投资策略：行业景气持续，船舶企业盈利修复，业绩有望加速释放.............................15 5.设备更新推动顺周期机械板块景气持续.........................................................15 5.1.煤炭、有色金属等固定资产投资增速较高，煤机、矿山机械需求向好.........................155.2. 2025年有望成为铁路投资大年，铁路设备需求景气持续.............................................165.3. 136号文政策推动下，6月前风电行业有望迎来抢装潮................................................17 6.河南机械行业资讯..........................................................................................18 6.1.河南机械上市公司行情回顾........................................................................................186.2.河南机械上市公司新闻...............................................................................................18 7.行业观点与投资建议......................................................................................19 8.风险提示........................................................................................................20 图表目录 图1：中信一级行业4月涨跌幅（%）.....................................................................................4图2：中信机械三级子行业4月涨跌幅（%）..........................................................................4图3：申万一级行业指数市盈率及近10年分位数(%)..............................................................5图4：申万机械三级职业市盈率及近10年分位数(%)..............................................................6图5：固定资产投资增速（%）................................................................................................8图6：房地产投资、销售及新开工累计同比（%）...................................................................8图7：中国小松挖掘机开工小时数（小时/月）.........................................................................8图8：挖掘机销量（台、%）....................................................................................................9图9：装载机销量（台、%）....................................................................................................9图10：汽车起重机销量（台、%） .........................................................................................10图11：叉车销量（台、%）....................................................................................................10图12：工业机器人产量（套、%） .........................................................................................12图13：服务机器人产量（套、%） .........................................................................................12图14：金属切削机床产量（万台、%）.................................................................................12图15：中国机床累计出口金额（万美元、%）......................................................................12图16：中国新造船价格指数（点）........................................................................................14图17：中国造船三大指标（修正总吨、%）..........................................................................14图18：上海造船板价格（元/吨）...........................................................................................15图19：采矿业固定资产投资累计增速（%）.......................................