机械行业月报：工程机械、机器人行业复苏持续，人形机器人应用落地加速

工程机械、机器人行业复苏持续，人形机器人应用落地加速 分析师：刘智登记编码：S0730520110001liuzhi@ccnew.com 021-50586775 ——机械行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2025年05月27日 投资要点： 5月中信机械板块上涨2.51%，跑输沪深300指数（2.96%）0.44个百分点，在30个中信一级行业中排名第18名：截止到2025年5月23日收盘，5月中信机械板块上涨2.51%，跑输沪深300指数（2.96%）0.44个百分点，在30个中信一级行业中排名第18名。5月三级子行业服务机器人、核电设备、纺织服装设备、其他运输设备、仪器设备涨幅靠前，分别上涨18.96%、17.48%、9.92%、9.17%、6.68%；半导体设备、工程机械、3C设备跌幅靠前。 资料来源：中原证券 相关报告 行业观点与投资建议 《机械行业月报：聚焦行业基本面向好的工程机械、机器人、机床、高铁设备等方向》2025-04-28《机械行业月报：挖掘机国内销量高增长，人形机器人产品密集发布》2025-03-27《机械行业月报：人工智能主题持续，继续推荐 人 形 机 器 人 、 算 力 设 备 相 关 板 块 》2025-02-24 5月市场小幅震荡，机械板块可控核聚变、服务机器人、纺织服装机械等主题板块表现良好。我们建议配置内需为主，基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头。随着中美贸易冲突的缓和，出口预期的压制有望得到缓解，市场风险偏好有一定提升，利好成长板块投资。前期调整的人形机器人、国产自主可控等主题有望逐步提振。 我们建议继续关注基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的传统工程机械（重点推荐三一重工、徐工机械等）、高铁设备（重点推荐思维列控等）、矿山冶金设备龙头（重点推荐中信重工、郑煤机、一拖股份等）。主题投资方面建议继续聚焦人形机器人本体及核心零部件龙头（重点推荐埃斯顿、绿的谐波、步科股份等）。 联系人：李智电话：0371-65585629地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。 内容目录 1.机械板块行情...................................................................................................4 1.1. 5月板块行情................................................................................................................41.2.行业估值分位数回归均值，机器人、风电零部件等估值处于高位..................................5 2.工程机械：一季度挖掘机销量增长持续，继续看好行业周期复苏....................6 2.1.重要资讯.....................................................................................................................62.2.重要数据：4月挖掘机销量继续快速增长......................................................................82.3.投资策略：行业周期复苏持续、出海加速，龙头业绩修复价值重估.............................10 机器人：4月工业机器人、机床持续高增长，行业复苏持续..........................10 3. 3.1.重要资讯...................................................................................................................103.2.重要数据：工业机器人产量增速较快，行业周期向上趋势明显....................................123.3.投资策略：工业机器人行业周期向上叠加人形机器人主题共振....................................13 船舶制造：景气度持续，造船企业业绩有望加速释放....................................13 4.1.重要资讯...................................................................................................................134.2.重要数据：新造船价格高位震荡.................................................................................154.3.投资策略：行业景气持续，船舶企业业绩修复有望加速..............................................17 5.关注其他景气度上行的细分机械板块.............................................................17 5.1.煤炭、有色金属等固定资产投资增速较高，煤机、矿山机械需求向好.........................175.2. 2025年有望成为铁路投资大年，铁路设备需求景气持续.............................................18 河南机械行业资讯..........................................................................................19 6.1.河南机械上市公司行情回顾........................................................................................196.2.河南机械上市公司新闻...............................................................................................19 8.风险提示........................................................................................................21 图表目录 图1：中信一级行业5月涨跌幅（%）.....................................................................................4图2：中信机械三级子行业5月涨跌幅（%）..........................................................................4图3：申万一级行业指数市盈率及近10年分位数(%)..............................................................5图4：申万机械三级职业市盈率及近10年分位数(%)..............................................................6图5：固定资产投资增速（%）................................................................................................8图6：房地产投资、销售及新开工累计同比（%）...................................................................8图7：中国小松挖掘机开工小时数（小时/月）.........................................................................8图8：挖掘机销量（台、%）....................................................................................................9图9：装载机销量（台、%）....................................................................................................9图10：汽车起重机销量（台、%） .........................................................................................10图11：叉车销量（台、%）....................................................................................................10图12：工业机器人产量（套、%） .........................................................................................12图13：服务机器人产量（套、%） .........................................................................................12图14：金属切削机床产量（万台、%）.................................................................................13图15：中国机床累计出口金额（万美元、%）......................................................................13图16：中国新造船价格指数（点）........................................................................................15图17：中国造船三大指标（修正总吨、%）..........................................................................16图18：上海造船板价格（元/吨）...........................................................................................17图19：采矿业固定资产投资累计增速（%）..........................................................................18图20：铁路固定资产投资累计增速（%）.........