尿素周报

本周概要

• 尿素周评：上周UR05上涨3.69%，收于1733，合计减仓约19000张。技术面上，UR主力合约反弹至20日均线上方，技术面中性。
• 大越五大指标：主力持仓显示，近期UR高胜率席位持仓净空。
• 基差：UR主力合约基差-133，基差偏空。
• 基本面：近期尿素盘面低位反弹，供需面无明显改善，库存维持高位，固定床现金流亏损，上游煤价企稳。供应方面，日产维持高水平，供应压力大。需求端，三聚氰胺、复合肥等工业需求仍偏弱，农需预计春节后需求回暖，当前国内需求仍偏弱，出口利润好但出口受政策限制。
• 走势预测：本周预计尿素主力合约走势震荡。

关键数据

• 合约表现：UR05上涨3.69%，收于1733，减仓约19000张。
• 基差：主力基差-133，较上周-44变化。
• 出口利润：92，较上周-219变化。
• 库存：出口利润好，但出口受政策限制。
• 供需平衡表：2023年尿素产量3193.59万吨，表观消费量3486.7万吨，期末库存3486.6万吨，消费增速5.9%。
• 库存变化：尿素综合库存维持高位。
• 开工率：尿素开工率维持在较高水平。
• 利润：固定床现金流亏损，气流床和天然气利润有所改善。
• 进出口：尿素出口量维持较高水平，出口占比约30%。
• 下游需求：复合肥开工率维持在70%左右，三聚氰胺开工率维持在75%左右。

研究结论

• 尿素市场供需面无明显改善，库存维持高位，供应压力大，需求端偏弱。
• 上游煤价企稳，固定床现金流亏损，气流床和天然气利润有所改善。
• 出口利润好但受政策限制，国内需求仍偏弱。
• 本周预计尿素主力合约走势震荡。