周度观点及策略
- 宏观：美国CPI数据符合预期，市场预计美联储降息进程或不会悲观，美元指数高位压制有色金属，国内数据向好短暂提振盘面。
- 供应：锌精矿进口加工费上涨，港口库存上升，进口矿到货增加，国内新增产能正常运行，广西、湖南地区小厂放假，预计1月精炼锌产量环比增加约1.6万吨。
- 需求：下游接单不佳，春节假期临近，镀锌、合金小厂已停工，预计下周氧化锌采购大幅减少，锌合金市场交投转淡，镀锌带钢开工大幅下滑。
- 库存：整体库存低位，LME锌交割库存20.39万吨，上期所库存1258吨。
- 总结：宏观多空交织，需求面随春节临近愈发冷清，下周锌价或区间震荡。
- 策略：期货逢高沽空（压力位24500），期权逢低波动率买入看跌期权。
影响因素预测
- 产量：增加，利空。
- 下游需求：节前需求平淡，利空。
- 库存：减少，利多。
- 进出口：无影响。
- 市场情绪：暂无。
- 成本利润：加工费持稳。
- 宏观：国内宏观提振，利多。
产业链结构
锌矿 → 废旧锌 → 精锌 → 精馏锌（火法）→ 电解锌（湿法）→ 压铸 → 合金 → 镀锌（氧化锌、批量镀锌、结构件）→ 玩具五金 → 公路铁路路灯 → 玛钢件 → 钢结构 → 燃气暖气 → 连续镀锌 → 镀锌管丝板 → 家电建筑汽车消防立德粉陶瓷橡胶。
期现市场
- 期货价格：活跃合约收盘价、结算价，LME 3个月锌（美元/吨）收盘价。
- 现货价格：精炼锌价格（元/吨），伦敦锌锭现货价（美元/吨）。
库存
- 期货库存：上期所库存（吨），LME库存（吨）。
- 现货库存：锌成品库存（万吨），锌现货库存（万吨），锌矿港口库存（万吨），原料库存天数（天）。
供给端
- 矿端：锌矿产量（万吨），进口量（吨），锌精矿加工费均价（元/吨），进口锌精矿加工费均价（元/吨）。
- 精炼锌：价格（元/吨），产量（万吨），进口量（吨），出口量（吨）。
需求端
- 镀锌：镀锌板卷产量（万吨），开工率（%）。
- 锌合金：产量（万吨），开工率（%）。
- 氧化锌：开工率（%），价格（元/吨）。
- 终端需求：房地产数据，家电数据，汽车产量（辆），汽车销量（辆）。
其它
- 比价及基差：沪伦比价，锌锭主力合约基差（元/吨）。
- 其它价格：硫酸价格（元/吨），锌合金价格（元/吨）。
