周度观点及策略
- 宏观：美国数据喜忧参半，美联储言论谨慎，国际间贸易摩擦升级。
- 供应：原料库存充足，节后采购减少，TC反弹趋势或放缓；炼厂陆续复产，但开工率偏低。
- 需求：下游缓慢恢复，部分企业计划正月十五后开工。
- 库存：整体库存低位，LME锌库存持续去化，上期所库存接近历史低位。
- 总结：基本面趋弱，原料宽裕，加工费反弹，下游恢复缓慢，社会库存累增，共同压制锌价偏弱震荡。
- 策略：期货zn2504区间操作（23500-24500），期权逢低波动率买入看跌期权。
影响因素预测
- 产量：增加利空。
- 下游需求：节前需求平淡利空。
- 库存：减少利多。
- 进出口：无影响。
- 市场情绪：暂无。
- 成本利润：加工费持稳。
- 宏观：国内宏观提振利多。
产业链结构
锌矿 → 废旧锌精 → 锌精 → 精馏锌（火法）→ 电解锌（湿法）→ 压铸 → 合金 → 镀锌 → 氧化锌 → 批量镀锌 → 结构件 → 玩具五金 → 公路铁路路灯 → 玛钢件 → 钢结构 → 燃气暖气 → 连续镀锌 → 镀锌管 → 镀锌丝 → 镀锌板 → 家电建筑汽车消防立德粉陶瓷橡胶。
期现市场
- 期货价格：沪锌、LME锌价偏弱震荡。
- 现货价格：精炼锌价格、伦敦锌锭现货价波动。
库存
- 上期所库存：578吨，接近历史低位。
- LME库存：17.07万吨，持续去库。
- 社会库存：累增10万吨，上海、广东、天津为主。
- 港口库存：锌矿库存充足，原料库存天数尚可。
供给端
- 矿端：产量、进口量数据，加工费均价持稳。
- 精炼锌：价格、产量、进口量、出口量数据。
需求端
- 镀锌：镀锌板卷产量、开工率数据。
- 锌合金：产量、开工率数据。
- 氧化锌：开工率、价格数据。
- 终端需求：房地产、家电、汽车产量及销量数据。
其它
- 比价及基差：沪伦比价、锌锭主力合约基差数据。
- 其它价格：硫酸价格、锌合金价格数据。
