沪锌周报：关税利空再袭、沪锌供强需弱，空头对待

关税利空再袭、沪锌供强需弱，空头对待 2025年10月12日 杨磊从业资格证号：F03128841投资咨询证号：Z0020255 核心要点及策略 影响因素分析 沪锌11-12月差变动有限；本周LME锌0-3M升水显著走强 节后沪锌盘面走强、下游刚需采购 国产矿加工费下滑，锌矿进口亏损较节前扩大、进口矿成交清淡 Antamina矿今年锌产量将增67%至45万吨 据SMM，国内9月精炼锌产量环比减约4%，同比增逾20% 10月精炼锌产量预计环比增4%、同比增22% 锌锭进口继续倒挂 本周镀锌开工降、主要受假期影响 铁塔订单仍较好，整体需求不及预期 本周LME锌库存继续去库至同期低位 地产进入金九银十传统旺季，百强房企销售业绩呈回暖迹象 地产进入金九银十传统旺季，百强房企销售业绩呈回暖迹象 10月家用空调排产1153万台，较去年同期实绩减18% 10月冰箱排产863万台，较去年同期实绩减5.8% 10月洗衣机排产908万台，较去年同期实绩减1.6% 9月1-30日全国乘用车新能源市场零售辆同比增16% 10月光伏组件排产量预计仍将继续小幅下调 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形 式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎