聚乙烯市场情况总结
近期市场主要矛盾
- 本周表观需求量环比略微增加，预计下周表需在84.56万吨左右。
- 总库存本周去库，预计下周下游节前备货可能继续去库，下下周开始进入累库进程。
- PE标品紧张的矛盾已得到缓解。
聚乙烯产业情况
- 国产量持续小幅增加，下周预计继续小幅提升。
- 进出口量稳定，出口2.50万吨，进口26.55万吨。
- 下游刚需拿货，随采随用为主。
聚乙烯估值
- 上游利润略微转差，预计后两周上游利润可能转弱。
- 华东、华北基差震荡走弱，新装置投产预期加检修复产预期兑现。
- LD-LL价差震荡，目前高位，预计后期小幅度回落。
- 远月LL-PP价差略微走弱，可继续偏弱对待或少量减仓。
- 国内PE价格略微走弱，外盘价格偏弱，进口签单不多，进出口月间价差走强。
聚乙烯上下游心态及策略
- 上游看涨情绪松动，山东现货市场受新装置冲击较大，价格下降速度较快。
- 中游出货一般，部分代理计划量较多，但现货价格走弱，代理商压力较大。
- 下游刚需拿货，无暂无远月05合约套保空单建议减持或离场。
周度供需平衡表
- 本周表需数据环比略微增加，下周预计在84.56万吨左右。
- 总库存去库，预计下周继续去库，下下周开始累库。
- 累计产量、进口、出口、表需同比数据均有所增长。
月度供需平衡表
- 2025年1月PE产量预计63.45万吨，检修损失量26.55万吨。
- 新装置投产计划包括宁夏宝丰三期、天津南港、新时代（金诚）等。
- 上游原料价格（原油、化工用煤）稳定，上游利润波动。
- 下游利润（地膜、缠绕膜、双防膜）有所改善。
聚乙烯库存
- 石化库存、总库存、上游总库存、社会库存均呈现去库趋势。
聚乙烯价差
- PE现货市场价格震荡走弱，盘中基差报价震荡走弱。
- 华北基差报价05+420左右，下游拿货刚需为主。
- 01合约、05合约、09合约基差均呈现震荡走弱趋势。
- 1-5合约、5-9合约、9-1合约价差均有所收窄。
PE品种间情况
- HD-LL华北、华东价差持续走弱。
- LD-LL华北、华东价差高位震荡。
- LL-PP价差持续走弱，华北现货价差高位震荡。
进口利润情况
- 外盘价格震荡，LL进口利润略微走弱，进口略微增量，后期需关注进口情况。
研究结论
- 聚乙烯市场短期内供需平衡，价格震荡走弱，下游刚需为主，上游利润转弱。
- 后期需关注新装置投产、进口情况及下游备货节奏。
- 建议继续持有或酌情减仓远月05合约套保空单。
