聚乙烯市场情况总结
1. 聚乙烯综述
- 产量与检修：本周产量小幅度减少，下周检修增加，产量可能继续小幅度减少。12月份进口127.12万吨左右，符合预期。
- 表观需求与库存：本周表需低于预期，下周表需暂时按96.17万吨估算。本周库存略微累库，比预期差，关注下游需求复苏力度。
- 进出口：12月份进口127.12万吨左右，符合预期。本周出口2.50万吨，进口28.89万吨。
2. 聚乙烯估值
- 原料成本：原料价格震荡走弱，油制PE成本略微走弱，煤制PE成本走弱。
- 利润情况：预计上游利润整体处于偏弱震荡态势。油制PE利润-383元/吨，煤制PE利润647元/吨。
- 基差与价差：基差本周震荡走强，LD-LL价差震荡，目前已在高位，预计后期会小幅度回落。远月LL-PP价差建议暂时离场。
3. 聚乙烯上下游心态及策略
- 上游：以快速出货思路为主，新投产产能压力较大，检修不多，心态不好。
- 中游：出货一般，部分代理计划量较多，下游拿货意愿不强，但现货价格偏硬。
- 下游：刚需拿货，随采随用为主。
- 策略：建议卖出看涨期权策略，05合约LL-PP价差建议暂时离场，远月05合约套保空单考虑少量增持。
4. 周度供需平衡表
- 表观消费量：本周84.64万吨，下周暂时按96.17万吨估算。
- 库存变动：本周库存略微累库，比预期要差。
- 库消比：本周1.27，累计3.73%。
5. 月度供需平衡表
- 产量预测：2025年1月至12月，聚乙烯产量预测404.55万吨至70万吨。
- 检修损失量：2025年1月至12月，聚乙烯检修损失量预测0万吨至30万吨。
- 新装置投产：2024年及2025年新装置投产计划包括多个HDPE、LLDPE和LDPE装置。
- 上游原料情况：原油价格（WTI）及化工用煤价格走势。
- 上游利润：2025年1月至12月，原油制PE利润、PE加权利润、煤制PE利润走势。
- 下游利润：2025年1月至12月，地膜、缠绕膜、双防膜利润走势。
- 库存情况：2020年至2025年，石化库存、PE总库存、上游总库存、社会库存走势。
- 价格走势：PE现货市场价格震荡走弱，华北基差报价05+200左右。
- 基差情况：2025年1月至12月，PE盘中基差报价（华北）及各合约基差走势。
- 月间价差情况：2025年1月至12月，1月PE 1-5合约价差、5-9合约价差、9-1合约价差走势。
- 品种间情况：2025年1月至12月，HD-LL华北、华东价差，LD-LL华北、华东价差，LL-PP华北现货价差走势。
- 进口利润情况：2025年1月至12月，LL进口利润走势。
