聚乙烯市场情况总结
1. 聚乙烯综述
- 产量增量兑现：上周国内PE产量小幅减少，但预计下周检修装置复产将推动产量继续小幅增加。
- 表观需求：本周表观需求低于预期，下周暂按87.49万吨估算。
- 库存变动：本周库存少量去库，但去库速度较慢，下游需求复苏力度有待关注。
- 进出口：进口量稳定，出口量保持不变。
2. 聚乙烯估值
- 原料成本：原油和煤炭价格震荡，油制PE成本和煤制PE成本均有所波动。
- 利润情况：油制PE利润持续亏损，煤制PE利润微幅改善，PE加权利润整体偏弱震荡。
- 基差及价差：华北、华东、华南基差震荡走弱，LD-LL价差高位震荡后预计小幅回落，远月LL-PP价差建议暂时离场观望。
- 现货价格：国内PE价格略微走弱，外盘价格偏弱，进口利润走弱，现货转弱明显。
3. 聚乙烯上下游心态及策略
- 上游：以快速出货为主，新投产产能压力较大，检修不多，心态不佳。
- 中游：出货一般，部分代理计划量较多，下游拿货意愿不强，现货价格偏硬。
- 下游：刚需拿货，随采随用为主。
- 策略：建议卖出看涨期权，05合约LL-PP价差建议暂时离场，远月05合约套保空单考虑少量减持。
4. 周度供需平衡表
- 累计数据：2025年3月14日至3月28日，累计产量同比增长3.73%，累计进口同比增长14.84%，累计出口同比增长6.04%，累计表需同比增长0.04%。
- 库存变动：3月28日库存较3月14日增加0.79万吨，库消比1.37。
5. 月度供需平衡表
- 产量预测：2025年1月至12月，PE产量预计逐步增加，最高可达70万吨。
- 检修情况：2024年检修损失量约320万吨，2025年检修损失量预计约438万吨。
- 新装置投产：2024年新装置投产计划约150万吨，2025年新装置投产计划约438万吨。
- 上游原料：原油价格预计偏弱震荡，化工用煤价格稳定。
- 上游利润：油制PE利润持续亏损，煤制PE利润微幅改善。
- 下游利润：地膜、缠绕膜、双防膜利润均有所波动。
- 库存情况：石化库存和总库存均呈上升趋势。
- 价格走势：PE现货市场价格震荡走弱，基差报价震荡走弱。
- 基差情况：华北基差报价05+160左右，05合约基差和09合约基差均震荡走弱。
- 月间价差：1月间价差、5-9月间价差、9-1月间价差均有所波动。
- 品种间价差：HD-LL华北和华东价差持续走低，LD-LL华北和华东价差高位震荡。
- LL-PP价差：华北现货价差持续走低，05合约、5月合约、9月合约价差均有所波动。
- 进口利润：LL进口利润震荡走弱，后期需关注进口情况。
