钢材期货周报：市场情绪好转，估值低位修复

市 场 情 绪 好 转 ， 估 值 低 位 修 复 周敏波投资咨询资格：Z0015979联系方式：020-88818011 2025年1月19日 一、价格反弹，修复前一周跌幅 价格和价差：本周价格强势上涨 指导价基差8元每吨，螺纹成交价基差-122元每吨 价格和价差：热卷5-10价差下跌 价格和价差：盘面卷螺价差上涨 持仓：持仓量有所抬升 螺纹仓单上行，热卷仓单下行 钢价上涨大于原料涨幅，利润走扩 二、总库存季节性累库，建筑材未累库 库存分结构：钢材库存开始季节性累库，建筑材累库偏缓 库存分结构：钢材库存开始季节性累库，工业材正常累库 二、供给：产量季节性回落 产量分结构：铁元素产量季节性走弱，成品材产量见顶下降 废钢日耗同比下降，铁水产量同比增长结构 产量分结构：工业材产量见顶回落，建筑材产量低位持稳 热卷产量季节性减产，同比降幅不如螺纹钢 四、需求：四季度需求是年内高点，近期季节性回落 五大品种表需见顶回落，冷轧和中厚板表需见顶 基建项目资金主要依赖财政宽松 24年中国钢材出口增长2000万吨，需求占比2%。 受“两新”政策影响，制造业需求向好 地产销售有改善迹象，关注持续性 11-12月地产成交有好转迹象 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559 数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks