多晶硅周报：多晶硅料价格企稳，下游价格上涨，多晶硅期货上行纪元菲

多晶硅料价格企稳，下游价格上涨，多晶硅期货上行 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 一、期现价格走势 现货价格走势回顾-N型料价格平稳，菜花料价格平稳，成交价格重心上移 N型料价格维稳，截至2025年1月17日，N型致密料价格为38~42元/千克，环比持平。 菜花料价格维稳，截至2025年1月17日，菜花料出厂成交价为31-32元/千克，环比持平。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 期现货走势分析-期货价格震荡上涨，基差震荡回落 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 二、供需情况分析 供应端-多晶硅产量下降，价格重心上移 •硅料价格在自律协议达成后，大型企业报价小幅上涨，价格重心逐步上移。本周N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克，棒状硅42元/千克左右，颗粒硅38元/千克左右。部分企业对N型硅料报价最高达到45元/千克，市场情绪好转，据SMM至少三家企业多晶硅逐步提产。1月硅料排产将继续下降，涉及2-3家减产企企业，产量预计下滑至9.5万吨左右。 •下游硅片和电池片价格上涨，带动企业利润修复。一方面，硅片报价重心上移，另一方面，电池片企业节前补货，支持硅片价格上涨。电池片价格依旧受到海外需求的支撑，价格偏强。电池端部分有放假计划的厂家陆续减停，周度产量开始下行。 •组件步入淡季，需求维稳为主。1-2月产量维持低位，预计3月需求和生产将有所提升。春节前，组件端近期有企业继续下降开工率或关停产线，预计1月实际产量比预期将进一步下滑。装机端步入淡季，假期前后装机量预期较少。 多晶硅产量占比 多晶硅生产随着技术发展，产品结构也正在持续变化。目前，N型多晶硅料为主流产品，棒状硅为主流产品。但从占比的角度来看，N型多晶硅料和颗粒硅的占比在增加。 据硅业分会，预期2024年底，N型硅料占比稳定在75%左右的高水平，全年占比提升至64%。2024年6月份之后颗粒硅占比快速提升，10月份以来占比提升至20%以上，全年颗粒硅占比达到16%。 需求端-多晶硅库存在减产后开始下降，硅片库存降至低位 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-光伏产业链下游产品价格逐步企稳 三、成本利润 影响多晶硅成本的三大项为电力、工业硅粉和折旧摊销 多晶硅生产工艺中，电力、工业硅粉和折旧摊销为主要成本项。 在电力体制改革和建立新型电力系统的背景下，短期内电力价格将有所提升，对于多晶硅市场价格有很强支撑。在绿电资源丰富的地区，最终实现“多能互补”和“源网荷储”一体化的模式，中长期电力价格有望持续下降。 成本利润-目前多晶硅价格跌至全行业亏损 数据来源：SMM CPIA广发期货发展研究中心 四、进出口 进出口-多晶硅由净进口转为净出口 五、库存 库存-多晶硅库存高企 •多晶硅在2024年以累库存为主，库存最高约达30万吨。三季度在多家多晶硅生产企业减产后，库存有所回落，但四季度随着下游企业减产增加，库存再度累积。12月随着多晶硅企业进一步减产，库存小幅回落至21.9万吨。•2025年1月10日，库存小幅回升至23万吨。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 数据来源：硅业分会SMM百川wind广发期货发展研究中心 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼