电气设备行业周报：多晶用硅料价格继续上涨，新能源车底部掘金

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 工业 资本货物 多晶用硅料价格继续上涨，新能源车底部掘金 [Table_Summary] 报告摘要 投资观点：光伏市场，上游多晶用硅料持续紧张，价格继续上涨。随着9月份的到来，市场确实正在回温，预计随着国内市场的启动，全球光伏市场四季度将全面开花，为今年需求最旺盛的时刻。新能源车方面，行业逐步开始抢装。尽管今年补贴大幅下降，行业短期面临较大盈利压力，但是优质公司长期配置价值逐步凸显。 新能源汽车：新能源车行业经历6月份新能源乘用车市场透支和7月份新能源公交车市场透支，8月份销量同比有所下滑。预计从9月份开始，行业逐步开始抢装。四季度新能源车迎来产销旺季。尽管今年补贴大幅下降，行业短期面临较大盈利压力，但是优质公司长期配置价值逐步凸显。建议关注：当升科技（高镍三元正极材料），恩捷股份（湿法隔膜龙头），星源材质（干法隔膜龙头，湿法隔膜放量），宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），亿纬锂能（海外市场取得突破性进展的动力电池企业），国轩高科（高度受益铁锂路线复活）。给予以上公司“买入”评级。 新能源发电：本周光伏方面，上游多晶用硅料持续紧张，价格继续上涨。由于部分企业检修，再加上龙头硅料企业的多晶用硅料订单不虞，到十月初价格依旧看涨，这波涨幅启动时间与速度都快于预期。下游方面，海外需求持续稳定，本周与下周先后有印度、美国展两大海外光伏展先后开展，也让市场对于明年美国、印度两大重点海外市场情势格外关注。随着9月份的到来，市场确实正在回温，预计随着国内市场的启动，四季度的全球光伏市场将全面开花，为今年需求最旺盛的时刻。关注标的：隆基股份、通威股份。风电方面，消息面没有特别的变化，2019年以来我国风电产业发展势头良好，显示行业发展强劲。我们维持之前对风电行业的判断，陆上风电稳步发展，海上风电增速明显弹性较大，存量项目充足，2021年前抢装预期强烈。关注标的：禾望电气、明阳智能。 工控储能：当前降准落地，逆周期调控发力。8月份制造业PMI小幅回落，已连续4个月位于荣枯线以下，与此同时，以装备制造业和高技术产业为代表的新动能保持平稳增长态势，继续推荐汇川技术、 走势对比 [Table_IndustryList] [Table_ReportInfo] 相关研究报告： [Table_Author] 证券分析师：张文臣 电话：010-88321731 E-MAIL：zhangwc@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190518010005 证券分析师：刘晶敏 电话：010-88321616 E-MAIL：liujm@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190516050001 证券分析师：周涛 电话：010-88321940 E-MAIL：zhoutao@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120001 证券分析师：方杰 电话：010-88321942 E-MAIL：fangjie@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120002 (16%)(8%)1%10%18%27%18/8/1318/10/1318/12/1319/2/1319/4/1319/6/13电气设备 沪深300 +[Table_Message] 2019-09-21 行业周报 看好/维持 电气设备 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 麦格米特。储能方面，7月初，国家能源局联合发改委、科技部、工信部联合发布贯彻落实《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》2019-2020年行动计划，为下一阶段推动储能产业工作做出明确职能分。 电力设备：2019年1-8月份，电网工程完成投资2378亿元，同比下降15.2%；主要发电企业电源工程完成投资1533亿元，同比增加5.2% 建议关注逆周期、稳增长背景下特高压及核电重启带来的阶段性投资机会。国网泛在电力物联网2019年建设方案最近已下发至省网公司，今年将开展57项任务中的27项重点任务，电网投资有望进入以电网数字化、智能化为代表的新一轮投资复苏周期，推荐国电南瑞。 风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。 行业周报 P3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 板块行情回顾 ........................................................................................................... 5 二、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5 (一) 新能源汽车： .......................................................................................................... 5 (二) 新能源发电： .......................................................................................................... 7 (三) 工控储能： .............................................................................................................. 7 (四) 电力设备： .............................................................................................................. 8 三、 数据跟踪 ................................................................................................................... 9 行业周报 P4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：本周电力设备新能源板块表现一览 .................................................................................. 5 图表2：新能源车细分板块表现 ...................................................................................................... 6 图表3：新能源汽车历史走势（自2017.01.03开始） ................................................................ 6 图表4：中国制造业PMI指数 ........................................................................... 错误!未定义书签。 图表5：锂电价格数据周跟踪 .......................................................................................................... 9 图表6：正极材料价格（万元/吨） .............................................................................................. 10 图表7：负极材料价格跟踪（万元/吨） ...................................................................................... 10 图表8：电解液&6F价格跟踪（万元/吨） ................................................................................... 11 图表9：16ΜM湿法隔膜价格跟踪（元/平米） ............................................................................. 11 图表10：光伏价格一览 ..................................................................................... 错误!未定义书签。 图表11：多晶硅料价格走势 ............................................................................. 错误!未定义书签。 图表12：硅片价格走势 ..................................................................................... 错误!未定义书签。 图表13：电池片价格走势 ................................................................................. 错误!未定义书签。 图表14：组件价格走势 ..................................................................................... 错误!未定义书签。 图表15：电网基本建设投资完成额（亿元） ................................................. 错误!未定义书签。 图表16：电源基本建设投资完成额（亿元） ................................................. 错误!未定义书签。 图表17：长江有色铜市场铜价走势 单位：元/吨 ........................................ 错误!未定义书签。 行业周报 P5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 板块行情回顾 本周沪深板块有所回撤。沪深300回撤0.9%。上证综指下跌0.8%，深证综指下跌0.3%。电力设备与新能源各细分板块均有所回撤。锂电池板块表现相对较好，本周下跌1%。风电板块回撤幅度最大，下跌3.2%。 图表1：本周电力设备新能源板块表现一览 资料来源：Wind，太平洋研究院整理 二、 行业观点及投资建议 (一) 新能源汽车：  本周复盘 新能源汽车各板块表现分化。碳酸锂板块表现较好，上涨2.4%。四大材料中，正极板块表现相对较好，下跌1.1%。整车和电池板块表现靠后。上游资源端钴板块下跌2.2%。 行业周报 P6 请务必阅读正文之后的免