电气设备与新能源周报：特斯拉正式落户上海，多晶硅料价格有所抬升

` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 日期：2018年07月18日 电气设备与新能源周报：特斯拉正式落户上海，多晶硅料价格有所抬升 行业：电气设备与新能源 [Table_QuotePic] 近6个月锂电指数与沪深300比较 [Table_QuotePic] 近6个月光伏指数与沪深300比较 [Table_Author] 分析师： 张涛 Tel： 021-53686152 E-mail： zhangtao@shzq.com SAC证书编号： S0870510120023 [Table_Author] 研究助理： 孙克遥 Tel： 021-53686135 E-mail： sunkeyao@shzq.com SAC证书编号： S0870118050004  行情回顾 上周上证综指上涨0.89%，，深证成指上涨0.02%，中小板指上涨0.16%，创业板指下跌0.67%，沪深300指数上涨0.42%，锂电池指数下跌1.11%，新能源汽车指数下跌0.16%。锂电池行业细分板块方面，上游锂矿板块下跌1.08%，锂电材料板块上涨0.20%，锂电池生产板块下跌0.68%，锂电生产设备与控制系统板块下跌3.39%。  市场价格 上周锂电池主要材料价格保持基本稳定。电解钴价格继续维持高位，处于68万元到70万元每吨区间。由于上游钴价格的高位，三元材料，钴酸锂等价格也维持相对高位。  行业动态 《大连市鼓励电动汽车充电基础设施发展专项资金管理办法》的通知印发，提出了对专用、公用充电基础设施建设给予相关财政补贴的政策； 《动力电池回收利用行业报告（2018）发布》，该报告预计2018年后新能源汽车动力蓄电池将进入规模化退役阶段，预计到2020年累计退役动力电池将超过23万吨(21GWh)，市场规模将达65亿； 中汽协发布3月份汽车销量数据，数据显示第一季度新能源汽车产销分别完成15万辆和14.3万辆，同比分别增长156.9%和154.3%。  投资建议 基于新能源汽车市场需求的持续增长以及上游原材料的价格水平，首次给予行业“增持”评级。推荐关注上游钴相关的标的。同时，动力电池的平均使用寿命大约在3-6年，2018年我国第一批爆发式增长的动力电池即将进入更新换代阶段，建议关注废旧电池回收利用的相关标的，如格林美。  风险提示 新能源车产销量不及预期，原材料价格剧烈波动，行业政策执行不达预期等。  行情回顾 上周（0709-0715）市场普涨，其中上证综指上涨3.06%，深证成指上涨4.66%，中小板指上涨5.55%，创业板指上涨5.01%，沪深300指数上涨3.79%，锂电池指数上涨5.19%，新能源汽车指数上涨2.33%，光伏指数上涨2.88%，风力发电指数上涨1.43%。  市场价格 上周锂电池材料市场价格大部分保持稳定。碳酸锂价格表现稳定，电池级碳酸锂均价稳定在120,000元/吨左右。工业级碳酸锂价格维持在107,500元/吨。氢氧化锂价格维持在137,700元/吨的价位。磷酸铁锂市场价格保持在72,500元/吨附近。整体行情有所好转，7月份订单明显增多。电解钴价格则继续回落，下降至54万元/吨附近。三元锂材料（523）价格受原材料价格影响有所回调，维持在21.5万元/吨左右。硫酸镍方面，主流报价位于2.7-2.9万元/吨，出货量不错。硫酸锰价格继续持稳，主流报价6600-6800元/吨。光伏材料方面，上周多晶硅片价格维稳，底部价格有所抬升。上周市场上多晶硅片价格在2.3-2.45元/片，多晶电池片报价虽有所抬升，高位报价有1.07-1.1元/W。市场库存有一定积累，国内厂商多寄希望于下半年领跑者项目。  行业动态 特斯拉正式落户上海！规划年生产50万辆纯电动整车； 6月动力电池装机总量2.87GWh 环比下降36.57%； 工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2018年第7批)》； 宁德时代投资2.4亿欧元建德国最大锂电池生产厂； 多晶硅料、硅片低价订单减少 均价些微拉升。  投资建议 过渡期后车企将主推高续航、高能量密度的车型，行业集中度或进一步提升。动力蓄电池回收与梯次利用政策逐步完善，市场空间巨大，行业步入发展快车道。建议关注中报业绩良好的动力电池材料龙头企业，以及动力电池回收的相关标的。光伏行业景气度稍有回暖迹象，依旧处于大规模清洗阶段。技术实力强，成本低廉的企业将脱颖而出。我们维持行业“增持”评级。  风险提示 新能源车产销量不及预期，原材料价格波动，行业政策调整。 行业动态 2018年07月18日 2 一、 上周行业回顾 上周（0709-0715）市场普涨，其中上证综指上涨3.06%，深证成指上涨4.66%，中小板指上涨5.55%，创业板指上涨5.01%，沪深300指数上涨3.79%，锂电池指数上涨5.19%，新能源汽车指数上涨2.33%，光伏指数上涨2.88%，风力发电指数上涨1.43%。 图1： 上周市场表现 数据来源：WIND，上海证券研究所 上周申万各行业板块普涨，其中电气设备板块上涨4.17%，表现排在申万28个行业板块的第10位。 图2： 申万行业板块表现 数据来源：WIND，上海证券研究所 我们重点关注锂电新材料板块和光伏板块。整个锂电池板块上周表现较好。在细分板块方面，上周锂钴资源板块上涨7.45%，锂电正负极材料板块上涨9.09%，电解液和隔膜板块上涨5.09%，锂 行业动态 2018年07月18日 3 电池生产板块上涨8.32%，光伏板块上涨1.21%。 图3： 上周锂电池、光伏细分板块表现 数据来源：WIND，上海证券研究所 个股方面，上游锂钴资源板块上涨7.45%，个股中涨幅较大的有寒锐钴业（31.79%）、华友钴业（19.38%）、西藏矿业（10.30%），跌幅较大的有科达洁能（-2.98%）、融捷股份（-0.71%）。锂电正负极材料板块涨幅较大，上涨9.09%，其中个股涨幅较大的有宁德时代（16.68%）、科恒股份（13.96%）、格林美（6.92%），跌幅较大的有科达洁能（-2.98%）、杉杉股份（-2.07%）。锂电隔膜、电解液和铜箔板块上涨5.09%，个股中表现较好的有星源材质（13.74%）、胜利精密（9.27%）、新宙邦（8.53%），表现较差的有创新股份（-4.29%）、天际股份（-4.23%）。锂电池生产板块上涨8.32%，其中涨幅较大的有宁德时代（16.68%）、成飞集成（8.24%）、多氟多（8.13%），跌幅较大的有猛狮科技（-5.21%）、坚瑞沃能（-5.46%）。光伏（CS）板块上涨1.21%，个股涨幅靠前的有横店东磁（15.97%）、拓日新能（12.23%）、金晨股份（9.30%），跌幅靠前的有阳光电源（-3.44%）、太阳能（-2.99%）、隆基股份（-2.60%）。 行业动态 2018年07月18日 4 图4： 上周锂钴资源板块个股情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 图5： 上周锂电池正负极材料板块个股情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 图6：上周锂电池电解液+隔膜板块个股情况 图7：上周锂电池生产板块个股情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 数据来源：WIND，上海证券研究所 行业动态 2018年07月18日 5 图8： 上周光伏板块个股情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 二、 行业主要材料价格及产量信息 根绝百川资讯提供的原材料市场数据，上周锂电池材料市场价格大部分保持稳定。但部分动力电池企业以及主导的材料生产企业普遍表示生产情况出现回升，预计8月会有所突破。锂原材料方面，碳酸锂价格上周基本保持稳定，近几周以来一直延续了量升价跌的走势。今年碳酸锂市场供应增加明显，而下游需求却迟迟未启动时导致价格一路下跌的主因。上周电池级碳酸锂均价稳定在120,000元/吨左右。工业级碳酸锂价格维持在107,500元/吨。氢氧化锂市场均价基本维持在137,700元/吨的价位。 正极材料方面，上周磷酸铁锂市场价格持稳，位于72,500元/吨附近。整体行情较前几个月有所好转，主导企业表示7月份订单明显增多。电解钴报价位于54万元/吨附近，继续下调。四氧化三钴也呈下降趋势，主流价格维持在41.5万元/吨左右，较上周下调2万元/吨。下游需求不足，市场成交量不大。三元锂材料（523）价格受原材料降价影响也有所下跌，主流报价维持在21.5万元/吨左右，下调0.2万元/吨。NCM811价格维持在24万元/吨附近。虽已进入7月，但来自电池下游的订单情况依旧较少，同时数码产品已进入传统淡季，三元材料市场暂无起势。硫酸镍方面，主流报价位于2.7-2.9万元/吨。硫酸锰价格继续持稳，主流报价6600-6800元/吨，继续保持稳定。 负极材料价格持稳，石墨类负极材料和钛酸锂负极材料的价格上周均保持稳定。国内负极材料低端产品报价2.8-3.5万元/吨，中 行业动态 2018年07月18日 6 端产品4.8-6.2万元/吨，高端产品主流报价7-10万元/吨。 电解液方面，六氟磷酸锂进入7月以后价格基本持稳。 隔膜方面的市场价格较为稳定。2018年1-3月以消耗库存为主，5-6月份已将库存消耗完毕。目前开工率较高以补充库存。价格方面，上周干法隔膜产品价格在1.5-2.0元/平，湿法主流产品价格在2.0 -3.0元/平。 图9：碳酸锂近三个月市场价格 图10：近三个月氢氧化锂市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 图11：电解钴近三个月市场价格 图12：近三个月四氧化三钴市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 行业动态 2018年07月18日 7 图13：近三个月磷酸铁锂正极材料市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 图14：近三个月钴酸锂正极市场价格 图15：近三个月三元正极（523）市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 光伏材料方面，上周光伏产品价格基本持稳。短期内国内市场图16：近三个月六氟磷酸锂市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 行业动态 2018年07月18日 8 需求仍然不佳。下半年需求将主要来源于领跑者项目和村级扶贫项目。 图17：2018年国内硅片出厂价格情况 图18：2018年国内电池片出厂价格情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 数据来源：WIND，上海证券研究所 具体来看，硅料方面：上周多晶硅价格坚挺。随着目前下游多晶需求有所起色，多晶用料价格有所抬升，主流价格基本可以站到80元/公斤，高位价格到83-85元/公斤。随着国内外多晶硅企业陆陆续续检修，多晶硅供应将会进一步受到影响，价格将有一定支撑。 硅片方面：上周多晶硅片价格稳中略有回升，上周市场多晶硅片价格在2.3-2.45元/片，但高位成交较少，主流成交价格基本维持上周水平，市场低位价格进一步回归