小鹏汽车2025年车型周期紧凑,公司结合在手订单清晰规划车型上市节奏。Q1将发布G6/G9改款,P7+同平台SUV于Q2开始交付,MonaM03 Max版本5月重新发布并开始交付。2025年H2仍有两款搭载最新鲲鹏超电的新车型。公司优化产能排期,加速车型销量兑现节奏。
智能驾驶方面,小鹏汽车进入learningbypracticing阶段,模型能力成为后续关键。智能驾驶大模型分为两个阶段:第一阶段learningbywatching,主要竞争要素为数据规模和算力规模;第二阶段learningbypracticing,模型架构成为探索高阶功能及保证准确性的关键,人才储备和模型优化能力成为主要胜负手。小鹏等研发端进入learningbypracticing阶段,后续或通过全系标配的方式增强用户粘性。
2024年小鹏汽车有望实现销量超过44万辆,对应收入850-900亿元。考虑到车型节奏加速,以及2B及大众业务收入有望持续增长,预计全年收入900-950亿元。当前对应1XPS,持续推荐。