纯苯苯乙烯周度报告

国泰君安期货研究所·黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016日期：2025年1月19日 总结：春节之前，减仓回调为主 1、临近春节，且特朗普上任在即，市场整体不确定性增加，短期减仓回调为主。上周末市场波动较大，国内汽油短期逼空行情带动上周末调油料价格大幅上涨。但是周一开始汽油、芳烃的绝对价格均开始快速回调，成品油端获利了结较多。短期绝对价格在贸易制裁、山东地区消费税整改、汽柴油价格上涨的背景之下冲高，短期高点已现。 2、纯苯苯乙烯近期基本面略有改善，但是一季度累库格局仍未改变。从边际上来，纯苯国内从减油增化阶段性主营开始增油减化，导致芳烃外卖量预期边际减少，但是整体供应仍然相对充分。进口纯苯端，阿尔法跌至个位数之后，逐步有企稳，2月进口预期在38-40万吨。对应到港口库存来看，纯苯1月中下旬有去库预期，到港量偏少、下游提负荷之后对港口的船提需求较高，周度提货3-4万吨，阶段性高库存压力部分缓解。但是，2月之后到港仍然偏多，并且下游在1月由于订单较好，部分已经提前备货，春节之后能否维持高提货仍然需要观察。苯乙烯端关注此前减产预期的工厂是否如期停工。 3、策略：买PX空EB。绝对价格短期震荡为主，春节前减仓为宜。 价格&价差 纯苯：高产量（边际减产预期）、高库存（边际提货增） 下游整体开工率 纯苯-加氢苯价差纯苯-加氢苯：江苏 加氢苯产量 石油苯供应与库存 纯苯：全球价差 纯苯下游利润BZN 己内酰胺 己二酸 苯酚 苯胺 苯乙烯 苯乙烯全球比价 苯乙烯进口利润 苯乙烯区域价差 苯乙烯纸货价差 苯乙烯利润 苯乙烯-纯苯价差 苯乙烯下游利润 苯乙烯下游替代效应 苯乙烯库存 苯乙烯库存 苯乙烯供应 苯乙烯下游 ABS ABS 苯乙烯进口 苯乙烯进口 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANKYOU FORWATCHING