公用事业、电力天然气周报：四川首推煤电政府授权合约机制，2024年我国天然气进口量同比增长9.9%

本周市场表现

• 公用事业板块上涨1.4%，表现劣于大盘。电力板块上涨1.29%，燃气板块上涨2.13%。
• 电力板块涨跌幅前三名：龙源电力(4.79%)、晋控电力（3.85%）、浙江新能（3.23%）。
• 燃气板块涨跌幅前三名：新天然气(4.97%)、水发燃气(4.60%)、大众公用(4.35%)。

电力行业数据跟踪

• 动力煤价格：秦港动力煤价格周环比下跌，产地煤炭价格涨跌互现，海外动力煤价格下跌。
• 动力煤库存及电厂日耗：港口及内陆、沿海电厂库存均周环比下降，日耗下降，可用天数增加。
• 水电来水情况：三峡出库流量周环比增加，同比上升。
• 重点电力市场交易电价：广东、山西、山东电力市场现货电价周环比涨跌互现，同比变化较大。

天然气行业数据跟踪

• 国内外天然气价格：国产LNG价格周环比上涨，进口LNG价格周环比下跌；欧洲TTF及美国HH现货价周环比上涨，中国DES现货价格周环比下跌。
• 欧盟天然气供需及库存：欧盟天然气供应量及库存周环比下降，消费量周环比上升，同比下降。
• 国内天然气供需情况：2024年11月国内天然气表观消费量同比下降，12月产量同比上升，LNG进口量同比下降，PNG进口量同比上升。

本周行业重点新闻

• 电力行业：四川首推煤电政府授权合约机制，确定2025年关键价为0.4392元/千瓦时；广西2025年电力交易均价0.34139元/度；12月全国规上工业发电量同比增长0.6%，火电同比下降2.6%。
• 天然气行业：2024年我国天然气进口量增长9.9%。

投资建议

• 电力：电力板块有望迎来盈利改善和价值重估，煤电顶峰价值凸显，电力市场化改革持续推进，电价趋势有望稳中小幅上涨，煤电企业成本端可控，电力运营商业绩有望大幅改善。
  • 建议关注：国电电力、华能国际、华电国际、皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A、长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、东方电气、华光环能、青达环保、龙源技术等。
• 天然气：城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，贸易商可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇。
  • 建议关注：新奥股份、广汇能源。

风险因素

• 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期，电力市场化改革推进缓慢，电煤长协保供政策执行力度不及预期，国内天然气消费增速恢复缓慢。