公用事业—电力天然气周报：2024年我国风光消纳率近95%，天然气表观消费量同比增长8%

本周市场表现

• 公用事业板块上涨0.2%，表现劣于大盘。其中，电力板块上涨0.26%，燃气板块下跌0.73%。
• 电力板块主要公司涨跌幅前三名分别为：龙源电力(8.13%)、新天绿能（6.05%）、江苏新能（4.67%），主要公司涨跌幅后三名分别为：长江电力（-2.66%）、川投能源（-1.64%）、申能股份（-1.26%）。
• 燃气板块主要公司涨跌幅前三名分别为：大众公用(6.72%)、天壕能源(3.31%)、国新能源(2.50%)，主要公司涨跌幅后三名分别为：新奥股份(-5.53%)、佛燃能源(-3.09%)、新天然气(-2.02%)。

电力行业数据跟踪

• 动力煤价格：秦港动力煤价格周环比持平，进口煤价周环比上涨。截至2月7日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价756元/吨，广州港印尼煤(Q5500)库提价834.74元/吨，美国HH现货价格为3.7美元/百万英热。
• 动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比增加，沿海电厂日耗周环比增加。截至2月7日，秦皇岛港煤炭库存643万吨，沿海8省电厂日耗为152.8万吨。
• 水电来水情况：三峡出库流量周环比增加。截至2月7日，三峡出库流量8420立方米/秒，同比上升24.37%。
• 重点电力市场交易电价：广东、山西、山东电力市场日前现货市场和实时现货市场周度均价均有所波动，具体数据见原文。

天然气行业数据跟踪

• 国内外天然气价格：亚欧气价周环比上升，美国气价周环比小幅下降。截至2月7日，中国DES现货价格为14.88美元/百万英热，欧洲TTF现货价格为16.34美元/百万英热。
• 欧盟天然气供需及库存：2025年第5周，欧盟天然气供应量54.5亿方，同比下降5.0%；库存量为602.69亿方，同比下降22.01%。
• 国内天然气供需情况：2024年12月，国内天然气表观消费量为378.40亿方，同比上升0.5%；LNG进口量为714.00万吨，同比下降15.0%。

本周行业重点新闻

• 2024年，全国风电、光伏发电利用率分别为95.9%、96.8%。
• 国务院关税税则委员会发布公告，对原产于美国的液化天然气加征15%关税。
• 2024年全国天然气表观消费量4260.5亿立方米，同比增长8%。

投资建议

• 电力：电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。建议关注全国性煤电龙头（国电电力、华能国际、华电国际等）、电力供应偏紧的区域龙头（皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等）、水电运营商（长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等）以及煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司（东方电气、华光环能、青达环保、龙源技术等）。
• 天然气：城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。建议关注新奥股份、广汇能源。

风险因素

• 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期，电力市场化改革推进缓慢，电煤长协保供政策执行力度不及预期，国内天然气消费增速恢复缓慢。