转债周记（1月第2周）：2025年可转债供给端怎么看？

可转债退出市场的方式及其变化

2020-2024年，以赎回方式退出的转债数量远高于到期和退市方式，但占比逐年下降，到期占比上升。这反映了企业股价表现强劲，通过提前赎回降低融资成本，但也体现了市场不确定性增加，部分企业选择到期偿还债务以保证资金灵活性。

转股比例下降及原因分析

2020-2024年，转债退出金额中转股占比最大，但逐年下降，到期占比上升。原因可能包括股市波动加大、投资者风险偏好下降、对政策不确定性担忧等。

2025年转债退出情况预测

预计2025年将有48只转债到期，退出金额约796.34亿元。结合转股、赎回、回售金额预测，预计退出金额约1892亿元。

转债赎回情况分析

2024年触发赎回次数较多，年底触发次数较多。TMT行业触发赎回次数最多，银行非银行业最少。预计2025年赎回市场将更活跃，触发数量进一步攀升。

转债预案流程统计与市场未来供给

截至2025年1月2日，流程中转债预案数量63只，规模1046.38亿元。预计2025年将有53只新发转债，规模约1380亿元。

2025年转债供给层面展望

预计2025年可转债供给端将减少约500亿元，主要来自到期退出的转债。