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可转债周报：交投缩量之下，转债逆势上涨

2025-01-13 翟恬甜,曹源源东方金诚大表哥

核心观点：国家发改委、国家能源局发布《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，目标到2027年显著提升电力系统调节能力，支撑年均新增2亿千瓦以上新能源的消纳，新能源利用率不低于90%。
二级市场：
- 市场回顾：上周权益市场缩量下行，转债市场逆势上涨。万得可转债等权指数跑赢万得全A指数1.59pcts，高价指数、小盘指数、AA-及以下指数表现占优。转债市场价格与估值均上升，90以下转债估值上升4pcts，AA、AA-级纯债溢价率上升1pcts。
- 市场表现：转债市场多数个券上涨，基础化工、机械设备、电力设备转债上涨，计算机、建筑装饰、家用电器、电子行业转债下跌。金沃转债涨超15%，震裕转债涨超13%。
一级市场：
- 发行与退市：银邦转债、渝水转债合计发行26.85亿元；华医转债上市首周涨超8%，转股溢价率低于市场中位；未来转债、祥源转债、震安转债、新北转债提前赎回退市。
- 市场规模：截至上周五，转债市场存量规模7336.04亿元，较年初减少1371.88亿元，较上周增加0.82亿元。
- 核准与过审：4支转债获证监会核准待发，共96.31亿元；9支转债过发审委，共91.03亿元。
- 条款跟踪：精锻转债、道恩转债公告下修转股价格，迪贝转债公告提前赎回，多数转债公告不下修或预计触发下修条件。