输给通货膨胀：揭开通货膨胀对家庭的不平等价格效应

11011 输给通货膨胀 揭示通货膨胀的不平等价格效应跨家庭 穆罕默德 · 纳西尔 ·沙巴纳 · 基什瓦尔 ·莫里茨 · 迈耶 · 奥斯卡 · 巴里加 · 卡巴尼利亚斯 政策研究工作文件 11011 Abstract 标准的通货膨胀衡量指标，如消费者价格指数的变化，未能考虑到不同收入群体因消费模式变化和各类消费类别价格趋势差异而产生的通货膨胀效应差异。这可能导致低估通货膨胀对贫困家庭的不利影响。例如，以往食品价格上涨的时期表明，贫困家庭经历的通货膨胀率可能更高，因为食品在其消费支出中所占比例较大。鉴于近期能源和食品价格的上涨，这一点尤为明显。 巴基斯坦地区的物价，在这种不确定的环境下，本文估计了分位数级别的通货膨胀率，以探索不同收入分布下的通货膨胀率异质性。研究发现，相对贫困的家庭整体面临的通货膨胀率更高。最贫困的家庭平均经历的通货膨胀率比最富裕家庭高出一个百分点。此外，本文还提出了一些政策建议，旨在减轻较高通货膨胀对贫困家庭的影响。 这篇论文是由世界银行贫困与平等全球部门出品。它是世界银行为提供研究成果的开放访问并为全球发展政策讨论做出贡献而进行的一项更大努力的一部分。政策研究工作论文也在网上发布于http://www.worldbank.org/prwp。作者可以联系obarriga@worldbank.org。 输给通货膨胀 ： 揭开家庭通货膨胀的不平等价格效应∗ JEL 分类: D31, I32, D60关键词 ： 通货膨胀 ， 不平等 ， 巴基斯坦 介绍 1. 政策制定者经常使用宏观经济视角来审视高且波动的通货膨胀带来的后果。他们确实有理由担心通货膨胀事件对宏观经济的影响。通货膨胀会（i）通过对未来回报的不确定性抑制当前投资；（ii）导致投资于低效或无生产力资产（例如房地产、黄金等），因为这侵蚀了对国家货币作为价值储存手段的信任；（iii）通过降低金融资产的实际回报率从而抑制储蓄和经济增长；以及（iv）通过使实际汇率升值而削弱外部竞争力，使本国出口商品更加昂贵，从而损害改善贸易平衡的努力。特别是在巴基斯坦的背景下，缺失的是对高通胀在微观经济层面（企业及家庭层面）影响的讨论。 通货膨胀侵蚀了家庭的实际购买力，并对家庭福利产生了不利影响。衡量通货膨胀的典型指标（如消费者价格指数或CPI）基于平均家庭消费的商品和服务组合，因此假设不同收入群体的价格变化效应是均等的。它没有考虑到由于不同收入群体的消费模式差异以及不同消费类别价格趋势的差异而产生的通货膨胀不平等现象。1例如，分布底部的家庭倾向于将更大的预算份额分配给食品支出。如果食品项目的价格上涨速度超过其他支出类别，低收入家庭将面临更高的实际通胀率。这些家庭属于固定收入群体，因此无法通过增加收入来抵消价格上升的影响。因此，当通货膨胀增加时，由于较高的消费倾向，贫困家庭几乎没有反应的空间，预算约束对贫困家庭来说更为严格。这可能导致他们不得不减少消费水平或调整消费结构，从而造成显著的福利损失。因此，评估通货膨胀在家庭层面的表现，特别是考察较贫穷和较富裕家庭之间消费模式的异质性、不同商品和服务类别的价格趋势以及由此导致的福利分布中的通货膨胀差异，是非常重要的。 1.1. 巴基斯坦最近的通货膨胀 巴基斯坦的通货膨胀在过去几年中持续上升。除了2021年1月的低点，当时年同比通胀率为5.7%，该国自2019年以来大部分时间都经历了高且波动的通胀（见图1）。这侵蚀了家庭的实际购买力（附录中的图A1）。 来源 ： 巴基斯坦统计局(PBS) 尽管核心通胀率也一直在逐步上升，但自2021年8月以来的最新通货膨胀率上升主要由食品和能源价格驱动。虽然城市地区食品价格（同比）从2021年5月的15.3%略微上升到2022年5月的15.5%，但在同一时期，农村地区的食品价格上涨更为显著，从12.8%上升到19.0%。图2证实了巴基斯坦食品通胀水平的升高和波动性。 来源 ： 巴基斯坦统计局(PBS) 能源通胀在2022财政年前11个月的城市地区达到了23.3%（同比），农村地区为22.7%，而2021财政年同一时期城市地区为3.1%，农村地区为5.6%。全球商品价格上涨以及卢比贬值导致巴基斯坦国内石油产品价格上升。此外，政府提高电价也推高了能源价格。图3总结了近期巴基斯坦能源价格的变化情况。 图表1至3提供了该国通货膨胀的宏观情况。但这些通货膨胀及其组成部分是否会对所有家庭产生相同的影响，无论它们属于哪个收入阶层？这需要估计 Household 级别的通货膨胀率，并进而计算出巴基斯坦各百分位数的具体通货膨胀率。下一部分将讨论如何进行这种估算。 1.2. LITERATURE 关于通货膨胀与家庭福祉之间关系的文献正在迅速增长。多项研究发现，通货膨胀在福利分配、地区和人口统计学等不同维度上的分散效应在较长时间内造成了显著差异（Baez等人，2021年）。通货膨胀的异质性和其对发达国家和发展中国家贫困和不平等的影响已被充分记录（例如，见Kaplan和Schulhofer-Wohl，2017年；Oosthuizen，2013年；Arndt等人，2015年）。低收入家庭的通货膨胀率通常较高（Kaplan和Schulhofer-Wohl，2017年；Tavares，2021年），这部分收入分布的主要负担主要由食品和非酒精饮料价格大幅上涨所驱动（Baez等人，2021年）。这些不良福利影响的潜在原因包括但不限于： 但这些差异并不限于消费组合的不同、处理价格上涨有限的资源（例如，在商品之间进行替代）、由于普遍的非正式就业导致缺乏指数化的工资、以及较低的金融包容性导致储蓄和财富以现金形式持有（Kahn 1997；Erosa 和 Ventura 2002；Burdick 和 Fisher 2007；Cysne 等人 2005；Areosa 和 Areosa 2016）。 2. 数据和方法 估计家庭层面的通胀率需要将消费者价格数据与家庭支出相结合。巴基斯坦统计局（PBS）每月收集和编制消费者价格指数（CPI）的数据。当前的价格统计数据基准年份为2015-16年。家庭支出数据由PBS通过家庭综合经济调查（HIES）收集。最新的HIES数据来自2018-19年。HIES数据（2018-19年）涵盖了四个省份的24,809户家庭。调查中涵盖的总支出项目数为283项。这些支出项目根据《个人消费按目的分类》（COICOP）被分为12个主要类别。这12个商品组别的项目包括：食品和非酒精饮料（98）；酒精饮料、烟草（8）；衣着和 footwear（13）；住房、水、电、气和其他燃料（24）；家具、家用设备及日常维护（41）；健康（6）；交通（14）；通信（5）；娱乐与文化（14）；教育（3）；餐馆和酒店（29）；其他商品和服务（28）。 城市CPI收集了356项商品的价格数据，而农村CPI则涵盖了244项用于价格信息。Laspeyres公式使用家庭综合收入与消费调查（HIICS 2015/16）的数据权重来计算城市和农村CPI。2这些区域的居民消费价格指数（CPI）随后被用来编制全国的居民消费价格指数。具体来说，使用HIICS 2015/16 中城乡消费的比例作为各自的权重，计算加权几何平均数以获得全国的居民消费价格指数。值得注意的是，居民消费价格指数中的商品组别与COICOP分类保持一致。然而，这个问题在于，该居民消费价格指数假定所有家庭在同一COICOP类别上的权重相同（参见附录中的表A1）。例如，全国居民消费价格指数假设每个家庭在其预算中花费34.58%用于食品和非酒精饮料。而城市居民消费价格指数假设所有城市家庭在食品和非酒精饮料上的花费比例为40.87%，农村居民消费价格指数则假设所有农村家庭在食品和非酒精饮料上的花费比例为30.42%。实际上，如下一节所述，这些商品组别（或COICOP类别）的权重在不同收入群体之间存在差异。 𝜋𝜋𝑖𝑖商品组在消费者价格指数（CPI）中与COICOP类别一致，这使得我们可以在商品组级别（COICOP类别）合并这两个数据集，以估算巴基斯坦的家庭层面和随后的分位数通胀率。对于每个家庭的具体 Household-specific 数据，i， 计算如下 ：通货膨胀率 Where是家庭的 y - o - y 通货膨胀率吗∑ =1∗ ， 以月为单位和年份。同样 ，c= 1.... 12代表 12 个 COICOP 类别。是每个 COICOP 类别在家庭中的份额ℎ月和年。这些股份是通过 HIES(2018 年为 - 19) 收集的级记录。同比通胀率 ℎ 和年份。将每个 COICOP 类别在家庭层面的份 额与同比通胀率 \( \pi_t \) 相乘，可以得到每个 COICOP 类别在家庭层面的通胀率。所有COICOP 类别的通胀率估计值汇总得出整体的通胀率水平。家庭水平。聚合家庭层面 接下来，将家庭按照每人消费等值的家庭消费支出划分为特定的十分位。这些十分位也根据人口样本权重进行了调整。 Household层面的十分位通货膨胀率通过以下公式估计得出： Hered（=1…10）表示十分位数，且N为每个十分位数内的总家庭数量。这表明按十分位数算的通膨是的和。� all 第 Nielsen 家庭通胀率除以该特定十位数的家庭总数。利用这两个 方程，从2018年11月到2022年5月获得按十位数计算的月度通胀系列数据。3 每个COICOP类别的十级特定通货膨胀率也是通过上述公式估算的。然而，这是单独对每个COICOP类别进行的。例如，为了估算第一十级中食品和非酒精饮料的通货膨胀，将第一十级中家庭层面的食品和非酒精饮料通胀之和除以这个十级内的总家庭数量。这一过程适用于所有COICOP类别和所有十级。之后，这提供了每个十级的通货膨胀组成部分（如图5所示）。 2.1. 关键假设 分位数通货膨胀的计算和解释是基于某些基本假设。 首先，通货膨胀影响的不平等性通过三个渠道体现出来：价格对消费的影响、家庭资产位置的变化以及劳动收入的差异传导。本文的方法论仅限于探讨第一个渠道。尽管数据限制使得我们无法研究后两个渠道，但我们认为在低收入群体中，价格渠道最为重要，因为这些群体的资产所有权水平较低且劳动力形式化程度高，而劳动渠道则涉及到工资收入的不平等地传递。 当然，工资调整过程在这个背景下确实很重要，但在家庭调查中未捕捉到的多个因素决定了这一过程。 其次，我们对时间序列趋势的解读假设消费篮子的构成以及因此而来的COICOP类别权重在时间上保持不变，并且在收入水平变化时也保持不变（零弹性）。 第三点是，计算并未区分购买商品和自产商品，也未考虑由于空间差异（如城市与农业生产地区）或收入依赖的行为差异（例如价格比较）引起的价格差异。这是一项局限性，但未来迭代和工作将致力于通过细化估算策略来明确建模这一细微差别。 3. 结果 ： 通货膨胀的分布影响 描述性统计结果显示了巴基斯坦不同收入群体消费篮子的显著异质性。根据HIES（2018-19）的数据，对于12个COICOP类别，各收入组的家庭预算分配显示出了明显的差异（表1）。具体而言，处于收入分布底层的家庭将超过三分之二的预算用于食品、住房及公用事业。更具体地，第一十位的户均将大约一半的预算分配给了食品和非酒精饮料。相比之下，位于最高十位的家庭则将约28.4%的预算用于食品和非酒精饮料。同样，贫困家庭在教育上的开支不到1%，而最富有的家庭则达到了7.26%。类似地，对于住房、公用事业和交通类别的预算分配，随着收入级别的增加而增加。例如，最上层的十位家庭在交通上的开支是最低十位家庭的两倍多（占9%），而最低十位家庭仅占4.2%。总体而言，最贫穷的家庭（第1十位）将72%的预算用于诸如食品、住房、健康和教育等基本必需品。 消费结构在不同福利水平下的差异意味着，某些类别高的通