输给通货膨胀

11011 输给通货膨胀 揭示通货膨胀的不平等价格效应跨家庭 穆罕默德 · 纳西尔 ·沙巴纳 · 基什瓦尔 ·莫里茨 · 迈耶 · 奥斯卡 · 巴里加 · 卡巴尼利亚斯 政策研究工作文件 11011 Abstract 标准的通货膨胀衡量指标，如消费者价格指数的变化，并未考虑到不同收入群体因消费模式变化和各类消费项目价格趋势差异而产生的不同通胀效应。这可能导致低估通货膨胀对贫困家庭的不利影响。例如，以往食品价格上涨的时期表明，贫困家庭经历的通胀率可能更高，因为食品在其消费支出中占较大比例。鉴于近期能源和食品价格的上涨，这一点显得尤为明显。 本文以巴基斯坦的价格为背景，对不同收入层级的通货膨胀率进行了分层估计，以探讨通货膨胀率在收入分布中的异质性。研究发现，相对贫困家庭整体面临更高的通货膨胀。平均而言，最贫困家庭面临的通货膨胀率比最富有的家庭高出一个百分点。本文还提出政策建议，旨在减轻对贫困人口较高的通货膨胀影响。 这篇论文是由世界银行贫困与平等全球部门出品。它是世界银行为在全球范围内提供研究成果的开放访问并为发展政策讨论做出贡献而开展的一项更大努力的一部分。政策研究工作论文也在网上发布于http://www.worldbank.org/prwp。作者可以联系obarriga@worldbank.org。 输给通货膨胀 ： 揭开家庭通货膨胀的不平等价格效应∗ JEL 分类: D31, I32, D60关键词 ： 通货膨胀 ， 不平等 ， 巴基斯坦 介绍 1. 政策制定者经常从宏观经济的角度来审视高且波动的通货膨胀的影响。他们确实有理由担心通货膨胀事件对宏观经济的影响是有合理依据的。通货膨胀会：（i）通过对未来回报的不确定性抑制当前的投资；（ii）导致投资于效率较低或无生产力的资产（例如房地产、黄金等），因为这侵蚀了人们对国家货币作为价值储藏手段的信任；（iii）通过降低金融资产的实际回报率来抑制储蓄和经济增长；（iv）通过升值实际汇率削弱外部竞争力，使本国出口商品更加昂贵，从而损害改善贸易平衡的努力。尤其是在巴基斯坦的背景下，缺失的是对高通胀在微观经济层面（企业与家庭层面）影响的讨论。 通货膨胀侵蚀家庭的实际购买力，并对家庭福祉产生不利影响。衡量通货膨胀的标准方法（例如消费者价格指数或CPI）基于平均家庭消费的商品和服务组合，因此假设不同收入群体间的价格变化效应是相同的。它并未考虑到因不同收入群体的消费模式差异以及消费类别间价格趋势差异导致的价格变化不平等现象。1例如，收入分布底部的家庭倾向于将更大的预算份额分配给食品支出。如果食品项目的价格上涨速度超过其他支出类别，则低收入家庭将面临更高的实际通胀率。这些家庭也属于固定收入群体，因此无法通过增加收入来抵消价格上升的影响。因此，当通货膨胀增加时，由于较高的消费倾向，贫困家庭几乎没有反应的空间，预算约束对贫困家庭来说更为严格。这可能会迫使他们减少消费水平或调整消费结构，从而造成显著的福利损失。因此，评估通货膨胀在家庭层面的行为至关重要，需要考虑较贫困和较富裕家庭之间消费模式的异质性、不同商品和服务类别的价格趋势差异，以及由此导致的社会福利分布中的通货膨胀率差异。 1.1. 巴基斯坦最近的通货膨胀 巴基斯坦的通货膨胀在过去几年中持续上升。除了2021年1月出现的短暂下降，当时同比通胀率为5.7%，该国自2019年以来主要经历了高且波动的通胀（参见图1）。这侵蚀了家庭的实际购买力（附录中的图A1）。 来源 ： 巴基斯坦统计局(PBS) 尽管核心通胀率也已逐步上升，但自2021年8月以来总通胀率的最新增长主要由食品和能源价格推动。在城市地区，食品价格（同比）从2021年5月的15.3%轻微上升至2022年5月的15.5%，而在农村地区，这些价格则从12.8%升至19.0%。图2证实了巴基斯坦食品通胀水平的高企和波动性。 来源 ： 巴基斯坦统计局(PBS) 能源通胀在2022财政年前11个月中，在城市地区达到了23.3%（同比），在农村地区达到了22.7%，而2021财政年同期，城市地区的能源通胀率为3.1%，农村地区为5.6%。全球商品价格上涨以及卢比贬值导致巴基斯坦国内石油产品的价格上升。此外，政府提高电费也进一步推高了能源价格。图3总结了近期巴基斯坦能源价格的变化趋势。 图表1至3提供了该国通货膨胀的宏观情况。但这些通货膨胀及其组成部分是否会对所有家庭产生相同的影响，无论它们属于哪个收入群体？这需要估算 Household 级别的通货膨胀率，并进而计算巴基斯坦各百分位数的特定通货膨胀率。下一节将讨论如何进行这一估算。 1.2. LITERATURE 有关通货膨胀与家庭福利之间关系的研究文献正在迅速增长。多项研究发现，通货膨胀在福利分布和其他区域及人口统计学维度上的累积影响导致了长时间跨度内的巨大差异（Baez等人，2021）。通货膨胀异质性及其对发达国家和发展中国家贫困和不平等的后续影响已经被广泛记录（参见例如Kaplan和Schulhofer-Wohl，2017；Oosthuizen，2013；Arndt等人，2015）。通常情况下，低收入家庭面临的通货膨胀率更高（Kaplan和Schulhofer-Wohl，2017；Tavares，2021），这一收入分配段的主要负担是由食品和非酒精饮料价格的大幅上涨引起的（Baez等人，2021）。这些通货膨胀上升对贫困家庭不利福利效应的潜在原因包括 但这些差异并不限于消费组合的不同、应对价格上涨有限的资源（例如，商品间的替代）、由于非正式就业导致的普遍缺乏指数化的工资、以及较低的金融包容性导致的持有现金作为储蓄和财富的形式（Kahn 1997；Erosa 和 Ventura 2002；Burdick 和 Fisher 2007；Cysne 等人 2005；Areosa 和 Areosa 2016）。 2. 数据和方法 计算家庭层面的通胀率依赖于将消费者价格数据与家庭支出数据相结合。巴基斯坦统计局（PBS）收集并汇总了消费者价格指数（CPI）的月度数据。价格统计数据的基准年份为2015-16年。家庭支出数据通过家庭综合经济调查（HIES）由PBS收集。可用的最新HIES数据为2018-19年。2018-19年的HIES覆盖了四个省份的24,809户家庭。调查中涵盖的总支出项目有283项。这些支出项目根据目的分类个体消费（COICOP）被分成了12个主要类别。这12类商品包括食品和非酒精饮料（98项）；酒类、烟草（8项）；服装和鞋类（13项）；住房、水、电、气及其它燃料（24项）；家具、家用设备及日常维护（41项）；医疗（6项）；交通（14项）；通讯（5项）；娱乐与文化（14项）；教育（3项）；餐馆和酒店（29项）；其他商品和服务（28项）。 城市居民消费价格指数（CPI）收集了356个商品的价格数据，而农村居民消费价格指数则涵盖了244个商品的价格信息。拉氏公式使用来自家庭综合收入和消费调查（HIICS 2015/16）的权重来计算城市和农村的CPI。2这些区域的消费者价格指数（CPI）随后被用来编制全国的CPI。具体来说，使用HIICS 2015/16 中城乡消费的比例作为各自的权重，计算加权几何平均值以获得全国CPI。需要注意的是，CPI中的商品组别与COICOP分类保持一致。然而，这一CPI假设所有家庭在同一COICOP类别上的权重相同（详见附录中的表A1）。例如，全国CPI假定每个家庭在其预算中将34.58%用于食品和非酒精饮料。而城市CPI假定所有城市家庭在食品和非酒精饮料上的支出占其预算的40.87%，农村CPI则假定所有农村家庭在食品和非酒精饮料上的支出占其预算的30.42%。实际上，如下一节所示，这些商品组别（或COICOP类别）的权重在不同收入群体之间存在差异。 𝜋𝜋𝑖𝑖事实是，CPI中的商品组与COICOP类别相一致，这使我们能够在商品组层面（COICOP类别）将两个数据集结合起来，以估计巴基斯坦的家庭层面以及随后的十位数层面的通胀率。为每户家庭特定，i， 计算如下 ：通货膨胀率 Where是家庭的 y - o - y 通货膨胀率吗∑ =1∗ ， 以月为单位和年份。同样 ，c= 1.... 12代表 12 个 COICOP 类别。是每个 COICOP 类别在家庭中的份额ℎ月和年。这些股份是通过 HIES(2018 年为 - 19) 收集的级记录。同比通胀率（y-o-y inflation）是指与同一月份和上一年相对 应月份之间的通胀率。在家庭层面，将每个COICOP类别份额乘以同比通胀率（y-t-t o-yinflation），可以得到每个COICOP类别的家庭层面通胀率。这估计了所有COICOP类别的通率（_）。家庭水平。聚合家庭层面 接下来，家庭被划入基于每人当量家庭消费支出构建的具体百分位数组。这些百分位数还调整了人口样本权重。通过以下公式估计家庭层面的百分位数特定通货膨胀率： Hered（=1…10）表示十分位数，而N是每个十分位数中的总家庭数量。这表明按十分位数计算的通货膨胀是π的总和。� all 第 Nineteenth 百分位户家庭的通货膨胀率除以该特定百分位户家 庭总数。使用这两个方程，从2018年11月到2022年5月获得按百分位计算的月度通货膨胀系列。3 根据上述公式，还估计了每个COICOP类别的一百分位数通胀率。然而，这是分别对每个COICOP类别单独进行的。例如，为了估算第一百分位数的食物和非酒精饮料的通胀率，我们将第一百分位数家庭层面的食物和非酒精饮料通胀率的总和除以该百分位数内的总家庭数量。这一过程适用于所有COICOP类别和所有百分位数。随后，这为每个百分位数提供了通胀的组成部分（如图5所示）。 2.1. 关键假设 分位数通货膨胀的计算和解释是基于某些基本假设。 首先，通货膨胀影响的不平等性通过三个渠道表现出来：价格对消费的影响、家庭资产位置的变化以及劳动收入的差异传导。本文的研究方法仅限于探讨第一个渠道。由于数据限制，我们无法对后两个渠道进行检查，但我们认为在巴基斯坦低收入群体的背景下，价格渠道最为重要，因为该国的资产所有权水平较低且劳动力形式化程度较高，而劳动渠道则... 当然，工资调整过程在这个背景下确实很重要，但在家庭调查中未捕捉到的多个因素决定了这一过程。 其次，我们对时间趋势的解释假设消费篮子的构成以及因此而来的COICOP类别权重在时间和不同收入水平的变化中保持不变（零弹性）。 第三点是，计算不区分购买商品和自产商品，也不区分由于空间差异（如城市与农业地区）或收入依赖的行为差异（例如价格比较）引起的价格差异。这是一个局限性，但未来迭代和细化通货膨胀影响的工作将试图在估计策略中明确 modeling 这一细微差别。 3. 结果 ： 通货膨胀的分布影响 描述性统计数据显示巴基斯坦不同收入群体家庭消费篮子存在显著异质性。根据HIES（2018-19）的数据，对于12个COICOP类别，低收入群体的家庭预算中超过三分之二用于食品、住房及公用事业（表1）。具体而言，位于收入分布第一十分位数的家庭将大约一半的预算用于食品和非酒精饮料。相反，最高十分位数的家庭在食品和非酒精饮料上的支出约为28.4%。同样地，贫困家庭在教育上的支出不到1%，而最富裕家庭的这一比例为7.26%。类似地，在住房、公用事业和交通等COICOP类别上，随着十位数的增加，预算份额也相应增加。例如，最富裕的家庭在交通上的支出几乎是最低十位数家庭的两倍（9%对4.2%）。总体而言，最贫困家庭（第一十分位数）将72%的预算用于基本必需品，如食品、住房、健康和教育。 消费结构在不同福利水平下的差异意味着某些类别高的通胀率会对不同家庭产生不同的影响，这取决于他们的消费模式。这种通胀异质性取决于