碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报总结

1. 价格

• 主力合约周度上涨2%，锂盐价格小幅上涨，电碳-工碳价差收窄，正极材料多数上涨。

2. 库存

• 碳酸锂库存环比增加0.4%至约10.87万吨。
• 下游库存增加1.4%至约3.66万吨。
• 其他环节减少0.6%至约3.56万吨。
• 冶炼厂增加0.4%至约3.65万吨。
• 氢氧化锂库存（更新至12月）。

3. 理论交割利润及进出口利润

• 相关数据来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所。

4. 供给

• 碳酸锂周度产量环比下降285吨至15000吨，其中：
  • 锂辉石提锂环比下降166吨至8219吨。
  • 锂云母提锂环比减少10吨至3160吨。
  • 盐湖提锂环比减少58吨至2026吨。
  • 回收提锂环比减少51吨至1595吨。
• 1月预计碳酸锂产量环比下降8.6%至6.37万吨。

5. 需求

• 三元材料周度库存环比下降433吨至12848吨。
• 磷酸铁锂周度库存环比减少190吨至81850吨。
• 其他材料相关数据。

6. 终端-新能源汽车

• 据乘联会：
  • 2024年全年零售2289.4万辆，同比增长5.5%。
  • 新能源乘用车全年零售1089.9万辆，同比增长40.7%。
  • 预测2025年国内车市零售2340万辆，同比增长2%。
  • 新能源乘用车零售1330万，同比增长20%，渗透率57%。

7. 供需平衡

• 1月供需双弱，但月度平衡小幅增加。

8. 观点

• 周内消息面扰动频发，价格波动率增加。
• 供应端，价格水平叠加临近过节，周度产量环比延续放缓。
• 需求端，正极材料排产环比下降但维持相对高位运行，正极库存有所去化。
• 库存端，下游库存水平小幅增加，当前库存水平超过3.6万吨，临近过节补库力度较小。
• 综合来看，临近假期，现货市场逐步冷清，价格仍偏弱震荡运行。