玻璃观点
- 供应：1月新增冷修产线2条，日熔量小幅下滑至15.78万吨，预计春节前后仍有4-5条产线冷修。2024年11-12月冷修5条产线，点火3条产线。
- 库存：总库存4370.2万重箱，环比下降1.11%，同比上升42.8%，折库存天数20.3天。沙河出货较好，主要区域产销平衡。
- 利润：隆众浮法玻璃周均利润+39元，天然气亏损119元，煤制气盈利87元，石油焦盈利149元。
- 需求：玻璃深加工企业订单天数10.3天，环比下降17.6%；原片库存11.5天，环比下降1.7%。
- 策略：供需结构显示春节前后浮法玻璃日熔量将下滑，产能出清持续，关注低价下是否出现意外冷修。现货市场产销平衡，厂家压力有限，价格低位有抬价行为。短期玻璃价格缺乏向上驱动，暂时上下空间有限，需等待新驱动。
纯碱观点
- 供应：周产量71.44万吨，环比上升4.04%，重碱40.54万吨，轻碱30.9万吨；日产持稳于10万吨上方。
- 库存：纯碱厂库147.08万吨，环比下降2.25万吨，重碱上升1.45万吨，轻碱上升0.8吨。
- 利润：联碱法纯碱理论利润（双吨）-9.4元，氨碱法纯碱理论利润-69元/吨，成本变化有限。
- 需求：光伏玻璃和浮法玻璃冷修预期继续，光伏日熔下滑至8.1万吨，浮法端1-2月仍有冷修。重碱刚需小幅收缩，静态平衡维持1万+/日过剩。
- 策略：供应端回升，但部分小产能波动不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期中，盘面价格上方压制明显。现货端年底补库后略有松动，需求端冷修预期下滑，刚需承压，新产能推迟。短期供需格局偏弱，纯碱价格或仍处于震荡探底趋势中。
核心数据
- 玻璃：全浮法玻璃日产量15.78万吨，周产量110.57万吨，环比下降0.53%，同比下降8.72%。玻璃深加工企业订单天数10.3天，环比下降17.6%。
- 纯碱：周产量71.44万吨，环比上升4.04%。纯碱厂库147.08万吨，环比下降2.25万吨。
研究结论
- 玻璃：短期上下空间有限，需等待新驱动。
- 纯碱：价格或仍处于震荡探底趋势中。
