PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：1月货在05贴水102~105元/吨有成交，下周仓单在05贴水80~85元/吨有成交，价格商谈区间4915~5000元/吨。2月底主港在05贴水75~80元/吨有成交。今日主流现货基差在05-103元/吨。
2. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
3. 主力持仓：净空空减偏空。
4. 预期：近日PX装置变动较多带动PTA反弹，但基本面缺乏支撑，上行空间有限，短期内跟随成本端震荡运行。基差方面，聚酯工厂和贸易提前备货，现货基差偏强，关注原油市场波动及上下游装置变动。

MEG观点

1. 基本面：乙二醇价格重心偏强上行，基差走强明显。本周乙二醇交割紧张，现货基差高位成交至05合约升水35元/吨附近，美金外盘重心回升有限，主流商谈543-548美元/吨。
2. 基差：现货4740元/吨，05合约基差42元/吨，盘面贴水中性。
3. 库存：华东地区合计库存49.6万吨，环比增加8.15万吨偏空。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
5. 主力持仓：主力净多多减偏多。
6. 预期：1月初乙二醇外盘到货逐步增加，国内供应快速兑现但聚酯刚性支撑偏强，季节性累库幅度一般。短期价格重心区间震荡，关注下游减产落实及成本端变化。

影响因素总结

• 利多：聚酯开工率提升至92.2%附近。
• 利空：
  • PTA累库格局未变，价格跟随成本端波动，关注底部支撑及原油市场波动。
  • 国内存量产能巨大，供需矛盾难改善，宏观不确定性下乙二醇长期维持谨慎。

研究结论

短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。PTA和MEG短期价格或震荡运行，关注供需变化及成本端波动。