财信证券晨会纪要

2025年01月08日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘迎来反弹，微盘和科创指数领涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】国家发展改革委：全面取消在就业地参保户籍限制 【财经要闻】多部门印发“指南”促进产品碳足迹核算标准编制 【财经要闻】国家市场监管总局：加快建设企业跨省迁移登记数据传输系统 【财经要闻】2024年我国国内发明专利有效量达475.6万件 【财经要闻】2024年前11个月支持科技创新和制造业减税降费及退税约2.3万亿元 【财经要闻】何立峰与美财长耶伦举行视频通话 三、行业及公司动态 【行业动态】存储芯片行业市场价周跟踪 【行业动态】中国手机市场激活量排名：华为第一，小米第二，苹果第三 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【行业动态】SKC在CES2025上展出玻璃基板 贺 剑虹分 析师执业证书编号:S0530524100001hejianhong@hnchasing.com 【行业动态】电力系统调节能力优化专项行动实施方案发布，支持新能源消纳 【行业动态】Marvell推出用于定制AI加速器的突破性CPO架构 【重点公司跟踪】牧原股份（002714.SZ）：12月生猪销量同环比均快速增长，全年生猪销量基本达成目标上限值 【重点公司跟踪】益生股份（002458.SZ）：2024年12月白羽鸡肉鸡苗销售收入同比增长108%，公司业绩有望受益鸡苗价格反弹 【公司跟踪】迪哲医药（688192.SH）：舒沃替尼上市申请获美国FDA受理并取得优先审评资格 【公司跟踪】赛轮轮胎（601058.SH）：公司拟投建“柬埔寨全钢子午线轮胎扩建项目” 【公司跟踪】光启技术：携手乐山市政府，共筑低空无人机产业新生态 【公司跟踪】融发核电（002366.SZ）中标1.06亿元核电项目 【公司跟踪】大北农（002385.SZ）：12月生猪销售收入同比增长 29.70% 四、湖南经济动态 【湘股动态】泰嘉股份（002843.SZ）：预计2024年实现扣非净利润同比下降54.42%-68.72% 【湖南省地方动态及政策】湘潭经开区首次跻身全国50强，全省5家国家级经开区进入全国百强榜 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘迎来反弹，微盘和科创指数领涨 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.32%，收于4829.91点；代表蓝筹股的上证指数涨0.71%，收于3229.64点；代表硬科技的科创50指数涨2.86%，收于965.53点；代表创新成长的创业板指数涨0.70%，收于2028.36点；代表创新型中小企业的北证50指数涨2.07%，收于1024.42点。总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.54%，收于2593.97点；代表大盘股的中证A100指数涨0.62%，收于3605.55点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.72%，收于3796.11点；代表中盘股的中证500指数涨1.06%，收于5484.68点；代表小盘股的中证1000指数涨1.50%，收于5692.04点；代表小微盘股的中证2000指数涨2.93%，收于2256.71点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，电子、综合、通信涨幅居前，公用事业、煤炭、医药生物跌幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.93倍，处于历史后26.3%分位，市净率（LF）估值为1.29倍，处于历史后6.5%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为80.38倍，处于历史后88.89%分位，市净率（LF）估值为4.39倍，处于历史后29.79%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为31.29倍，处于历史后10.77%分位，市净率（LF）估值为3.81倍，处于历史后20.39%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.66倍，处于历史后31.48%分位，市净率（LF）估值为1.5倍，处于历史后5.25%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为45.84倍，处于历史后91.87%分位，市净率（LF）估值为3.34倍，处于历史后78.07%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有4390家公司上涨，共有899家公司下跌，其中涨停公司105家，跌停公司20家，全市场成交额10891.49亿元，较前一交易日增加179.48亿元。 四、市场策略 大盘迎来反弹，微盘和科创指数领涨。周二市场全天震荡反弹，大小指数走势分化，微盘股指数涨幅较大，红利指数小幅调整。全市场超4300只个股上涨，超百股涨停或涨幅超过10%，但全天成交额仅1.09万亿元，较前一交易日小幅放量180亿元。盘面上，题材方向相对活跃，算力硬件方向集体走强，数据中心电源延续强势，铜缆、CPO等大涨；而周一强势的医药板块则全面调整，细分领域中，医药商业、中药、创新药等方向均调整较多。 其中，算力硬件、包括芯片方向是周二市场领涨方向之一。消息面上，据财联社消息，英伟达首席执行官黄仁勋在CES上讲话，Blackwell已全面投入生产，所有主要云服务提供商均已建立系统，提供约200种不同型号和配置，来自约15家硬件制造商。另外，黄仁勋在CES展会上还发布最新GPU-GeForce RTX 50系列，RTX 5090号称是世界上速度最快的显卡，其速度是其前身RTX 4090的两倍，搭载920亿个晶体管和4000 AI TOPS。在该消息的直接催化下，算力硬件、包括芯片方向迎来较为有力的修复，叠加该方向本身有着较高景气度，近期可持续关注。 总体来看，周二市场在中小盘题材股的修复下，迎来普涨反弹，市场情绪也得到一定提振，但是沪指仍在5日均线之下，且市场成交量未明显放大，还需等待明确的止跌转强信号出现。因此近期宜以控制风险为主，静待市场指数放量企稳。中长期来看，在宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计A股指数仍有机会。后续市场企稳后，预计风格仍以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向： 一是高股息红利方向。在无风险收益率低位背景下，银行、煤炭等高股息红利方向在中期仍有一定逢低配置价值，但可能面临短期风格切换的扰动。 二是政策支持的扩内需方向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列2025年重点任务首位，近期将实施手机等数码产品购新补贴，关注消费电子、食品饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会。 三是科技和自主可控方向。海外环境日趋复杂的背景下，我国科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 四是“人工智能+”方向。中央经济工作会议强调开展“人工智能+”行动，培育未来产业。可关注游戏、影视、 广告等AI应用方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 1月7日，上证基金指数收报6612.1点（0.69%），LOF基金价格指数收报4315.07点（0.29%），ETF基金价格指数收报1168.45点（0.66%）。上证50ETF（0.57%），沪深300ETF（0.7%），中证500ETF（1.05%），标普500ETF（-0.81%），日经225ETF基金（1.91%），德国30ETF（1.52%），法国CAC40ETF（1.29%），黄金ETF（0.17%），白银基金（1.45%），豆粕ETF（-1.7%），嘉实原油（-0.4%）。1月7日，ETF总成交额约2092.15亿元。日内芯片类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 1月7日，1年期国债到期收益率上行4.1bp至1.08%，10年期国债到期收益率上行1.3bp至1.61%，1年期与10年期国债期限利差收窄3bp至53bp。1年期国开债到期收益率上行5.0bp至1.34%，10年期国开债到期收益率下行0.6bp至1.63%。DR001上行3.5bp至1.48%，DR007下行5.4bp至1.56%。国债期货10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.06%。3年期AAA级信用利差下行1.10bp至24.12bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在34.50bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】国家发展改革委：全面取消在就业地参保户籍限制 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，1月7日，国家发展改革委印发的《全国统一大市场建设指引（试行）》对外公布。其中提出，健全全国统一的社保公共服务平台，全面取消在就业地参保户籍限制，完善社保关系转移接续政策。根据《全国统一大市场建设指引（试行）》，各地区不得在户籍、地域、身份、档案、人事关系等方面设置影响人才流动的政策性障碍，促进人才资源合理流动、有效配置。 【财经要闻】多部门印发“指南”促进产品碳足迹核算标准编制 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，生态环境部联合国家发展改革委等相关部门近日印发《产品碳足迹核算标准编制工作指引》，这是今后一个时期我国产品碳足迹标准编制的重要依据。生态环境部应对气候变化司负责人表示，构建产品碳足迹管理体系是深化生态文明体制改革的重要内容。这份工作指引旨在加快建立统一规范的产品碳足迹核算标准体系，积极推动团体标准、行业标准和国家标准互相衔接、同向发力，促进产业链供应链绿色低碳转型，助力新质生产力发展和双碳目标实现。 【财经要闻】国家市场监管总局：加快建设企业跨省迁移登记数据传输系统 王 与碧（S0530522120001） 据中新经纬消息，7日上午，国家发展改革委召开专题新闻发布会，介绍深入推进全国统一大市场建设有关情况。市场监管总局规划和财务司副司长缪丹表示，目前，市场监管总局正加快建设企业跨省迁移登记数据传输系统，优化跨省迁移数据对接和信息共享。 【财经要闻】2024年我国国内发明专利有效量达475.6万件 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，2024年，我国知识产权量质齐升。国内发明专利有效量达475.6万件，PCT国际专利、马德里国际商标、海牙体系外观设计申请量均位居世界前列。战略性新兴产业发明专利有效量达134.9万件，同比增长15.7%。 【财经要闻】2024年前11个月支持科技创新和制造业减税降费及退税约2.3万亿元王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国家税务总局6日发布的数据显示，2024年前11个月，我国支持科技创新和制造业发展的主要政策减税降费及退税22979亿元。国家税务总局纳税服务司有关负责人介绍，为推动各项税费支持政策落地落细，税务部门持续深化“政策找人”，依托电子税务局精准推送最新税费优惠政策信息1.68亿条，覆盖7505万户（人）次；加强税费政策宣传辅导，制发宣传产品3.6万余条，开展培训辅导5万余场次。 【财经要闻】何立峰与美财长耶伦举行视频通话 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、财政部部长耶伦于1月7日举行视频通话，双方围绕落实中美元首重要共识，回顾总结近年来中美经济领域交往合作经历，积极评价中美经济、金融工作组等对话机制的重要作用，同意在过渡期内保持沟通、管控分歧，继续稳定中美经济关系。中方就美对华经贸限制措施表达关切，特别是就美近期实施的贸易调查等阐明立场。此次视频通话坦诚、深入、富有建设性，双方同意保持沟通联系的重要性。 三、行业及公司动态 【行业动态】存储芯片行业市场价周跟踪 何 晨（S0530513080001）袁 鑫（研究助理）