房地产行业周报：百强房企12月环比+28%，24年全年同比-27%

核心观点 ⚫2025年第1周房地产板块指数弱于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-2.5%。沪深300指数报收3775.16，周度涨幅为-5.2%；创业板指数报收2015.97，周度涨幅-8.6%；房地产指数（申万）报收2055.39，周度涨幅为-7.7%。 ⚫中央政策方面。央行加大存量商品房和存量土地盘活力度，推动房地产市场止跌回稳。地方政策方面。河南取消商品住房限制政策，鼓励开展现房销售；海南结合实际开展公积金贷款展期业务；北京存量房公积金贷款利率将于1月1日起下调，公积金贷款年龄上限延长三年；武汉延长多项房地产政策至2025年6月30日；江西南昌县延长购房补贴、以旧换新购房政策至3月31日；厦门下调住房公积金贷款买第二套住房最低首付款比例；杭州老旧小区住宅加装电梯的财政补助政策将再延续三年；昆明再推28条楼市新政；深圳存量公积金贷款利率下调。 赵旭翔zhaoxuxiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521070001李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 ⚫第1周新房销量较上一周减少，二手房销售量较上一周减少。第1周44大城市新房销售为3.01万套，较上一周减少13.9%；21大城市二手房销售1.86万套，较上一周减少23.1%。库存量较上一周减少，库销比较上一周减少。截至第1周，18大城市库存为86.9万套，较上一周减少0.75万套；库销比为15.3个月，较上一周减少0.8个月。第1周土地市场活跃度较上一周下降。第1周36大城市市本级合计成交土地56块。土地出让金增加。2025年第1周36大城市市本级土地出让金为749.12亿元，较上一周增加230.58亿元。平均溢价率上升。2025年第1周36大城市市本级土地成交平均溢价率16.6%，较上一周增加14.9%。第1周36大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为16块。 孙怡萱sunyixuan@orientsec.com.cn 调 规 和 换 地 有 助 于 新 房 销 售 走 强 ： 房 地产、物管行业2025年度投资策略2024-12-30 住建工作会议为2025年房地产发展方向定下基调2024-12-30居民购房更加关注实得面积2024-12-23 ⚫重点公司公告。大悦城、荣盛发展、渝开发、滨江集团、华发股份、清源股份、金地集团、招商积余、中交地产、首开股份等发布了提供担保的相关公告。华远地产、市北高新、海泰发展、光大嘉宝、渝开发、顺发恒业、京投发展等发布了关联交易的公告。 投资建议与投资标的 ⚫2024年12月百强房企权益口径销售额环比增长28%，同比基本持平，且为年内单月最高销售额，呈现年末翘尾的行情。根据克而瑞百强房企销售数据，2024年12月，TOP100房企权益销售金额达到3668亿元，同比+0.5%，环比+28%。24年9月末以来政策提振市场信心，销售端显著修复，典型项目去化表现突出，年末房企冲刺业绩，营销活动更加积极，12月环比增速相较10月有所下降，但成交量仍保持高位。2024年1-12月，TOP100房企权益销售额为30826亿元，同比-27%，较上月累计同比降幅收窄3pcts。值得注意的是，2024年全口径千亿房企数量进一步减少至11家，回到2016年水平，这11家房企为保利发展、中海地产、华润置地、万科地产、招商蛇口、绿城中国、建发房产、越秀地产、滨江集团、华发股份、龙湖集团；百亿房企86家，较上年减少30家。 ⚫政策成效可能上延续至2025年前两月，但受春节假期影响，预计1-2月销售环比回落。25年全年，在“止跌回稳”目标下，一线城市限购放松力度有望进一步加大；城中村改造有望提速；调规、换地等方式或能在更多城市推广，提高新房竞争力、盘活旧土地库存，使得成交量从二手房向新房转移，助力新房市场企稳。在高能级城市深耕、土储质量优、产品力突出的房企具备α属性。民营和混合所有制房企中公开债风险较低的也有望穿越周期。此外，建议关注受益于政策利好落地、一二手市场活跃度提升的房产经纪龙头。推荐：保利发展(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)、金地集团(600383，增持)；建议关注：华润置地(01109，未评级)、 越 秀 地 产(00123， 未 评 级)、中 国 海 外 发 展(00688， 未 评 级)、新 城 控 股(601155，未评级)、滨江集团(002244，未评级)、贝壳-W(02423，未评级)。 目录 1.第1周市场行情回顾（2024.12.28~2025.01.03）.......................................4 1.1第1周行业指数表现.....................................................................................................41.2第1周地产板块个股表现..............................................................................................4 2.行业及公司要闻回顾（2024.12.28~2025.01.03）.......................................4 2.1行业一周要闻回顾........................................................................................................42.2房地产行业重点城市周度数据回顾...............................................................................52.3重点城市土地市场跟踪.................................................................................................72.4重点公司一周要闻回顾.................................................................................................9 投资建议......................................................................................................10 风险提示......................................................................................................11 附录.............................................................................................................11 图表目录 图1：2025年第1周44城新房成交套数.....................................................................................5图2：2025年第1周21城二手房成交套数..................................................................................6图3：2025年第1周新房二手房成交套数中一线城市占比...........................................................6图4：第1周跟踪城市库销比.......................................................................................................6图5：重点城市库存和库销比.......................................................................................................7图6：一、二线城市土地成交情况（市本级）..............................................................................7图7：卫星城土地成交情况（市本级）.........................................................................................7图8：一、二线城市土地出让金情况（市本级）...........................................................................8图9：重点卫星城土地出让金情况（市本级）..............................................................................8图10：36城土地平均溢价率情况（市本级）...............................................................................9图11：36城土地流拍情况（市本级）..........................................................................................9 表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数，强于创业板指.....................................................4表2：本周A股房地产个股表现...................................................................................................4表3：地产板块股票池名单.........................................................................................................11 1.第1周市场行情回顾（2024.12.28~2025.01.03） 1.1第1周行业指数表现 2025年第1周房地产板块指数弱于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-2.5%。沪深300指数报收3775.16，周度涨幅为-5.2%；创业板指数报收2015.97，周度涨幅-8.6%；房地产指数（申万）报收2055.39，周度涨幅为-7.7%。 1.2第1周地产板块个股表现 第1周地产板块涨幅居前的公司分别为粤宏远A、津投城开、华远地产、*ST中迪、ST广物 2.行业及公司要闻回顾（2024.12.28~2025.01.03） 2.1行业一周要闻回顾 中央政策方面。央行加大存量商品房和存量土地盘活力度，推动房地产市场止跌回稳。地方政策方面。河南取消商品住房限制政策，鼓励开展现房销售；海南结合实际开展公积金贷款展期业务；北京存量房公积金贷款利率将于1月1日起下调，公积金贷款年龄上限延长三年；武汉延长多项房地产政策至2025