焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2025年1月7日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 1月6日，焦炭期货主力合约2505延续震荡下滑，创2020年6月以来5月合约新低；焦煤期货主力合约2505震荡回升、相对偏强。 1.1现货市场动态与技术面走势： 1月6日，焦炭2505合约日线KDJ指标死叉；焦煤2505合约日线KDJ指标走势继续分化，J值继续回落，K值调头回升，D值继续上升。焦炭2505合约日线MACD指标前一日死叉后绿柱放大，焦煤2505合约日线MACD红柱继续放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，近4周独立焦化厂焦炭日均产量二次回落后小幅回升，目前整体上已回落至2024年10月上旬水平；2024年8月中旬以来钢厂持续补充焦炭库存至654.9万吨（2024年2月下旬以来新高），增22.7%，同期焦化厂焦炭库存整体上先抑后扬至50.7万吨，整体上增10.9%；港口焦炭库存自2024年3月初以来新低连续3周回升；吨焦平均利润结束12周盈利转为小幅亏损。 焦煤方面，近两周洗煤厂产量和开工率明显下滑，均创去年2月底以来新低；洗煤厂精煤库存转为回升并创去年4月中旬以来新高，洗煤厂原煤库存自去年9月下旬以来新高连续2周明显回落；近5周钢厂持续补充炼焦煤库存，而港口炼焦煤库存创2021年7月初以来新高。 从焦炭、焦煤基本面综合来看，焦炭现货第5轮提降落地，焦炭单吨利润转为亏损，焦企对后市信心不足，其产量二次回落后仅小幅回升；焦化厂对焦煤补库暂告一段落，但钢厂持续补充炼焦煤库存；港口炼焦煤库存再创新高，但洗煤厂产量、开工率和原煤库存共振式回落，显示来自生产端的焦煤高供应压力继续缓解。 在铁矿石期货阶段性回落、钢材期货再度转弱的背景下，近期焦炭、焦煤期货仍难言乐观。但煤焦基本面延续有部分变化，特别是焦企产量二次回落、钢厂持续补充焦炭库存、洗煤厂产量/开工率/原煤库存共振式回落等。预计后市尽管钢材和焦炭期货价格的回落可能还有一定的持续时间和空间，但焦煤期货价格受冬季取暖需求大增、欧洲天然气等能源价格明显反弹以及前期跌幅较大影响或相对抗跌，1月中旬前后或有阶段性反弹。 二、行业要闻 1月3日，国家发展改革委表示，2024年，节能降碳大力推进，预计全年能耗强度下降3%以上、超额完成年度目标任务。“两新”工作方面，2024年前11个月，全国设备工器具购置投资同比增长15.8%，对全部投资增长的贡献率达到65.3%。在以旧换新活动中，超过60%的消费者选择购买新能源汽车，推动新能源乘用车国内市场渗透率连续6个月超过50%。2025年，将打好能耗双控收官战，努力完成“十四五”目标任务。统筹谋划“十五五”碳达峰行动，研究综合评价考核办法，推进国家碳达峰试点建设，加快建立一批零碳园区。进一步健全财税、金融、投资、价格等政策和标准体系，支持绿色低碳产业进一步健康发展。 中钢协数据显示，12月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存659万吨，环比减少12万吨，下降1.8%，库存降至本年最低水平；比11月下旬减 少24万吨，下降3.5%；比上年同期减少70万吨，下降9.6%。 据央视报道，从全国范围看，2024年保暖季，电煤运输能力实现优化提升。电煤运输方面，铁路部门发挥大秦、浩吉、瓦日等重载铁路作用，提高重载铁路列车开行对数。在集通铁路、兖石铁路等线路，增开普通货物列车63列。5日起全国铁路实行新的列车运行图。全国铁路货物列车总数将达到22859列，较现图增加91列。兰青、陇海、兰渝铁路分别增开货物列车6列、10列、10列。大宗直达货物列车将超过400列，为冬季能源保供和国民经济平稳运行提供有力支撑。 据央视报道，专家表示，从煤炭供需形势看，去年以来，全国煤炭供需呈现“三高一降”的特点。“三高”，即国内煤炭产量稳定增长、进口大幅增加、库存保持高位；“一降”，指价格持续处于合理区间并稳步回落。截至去年11月末，火电厂存煤可用约32天，为迎峰度冬、保暖保供提供有力支撑。 国家统计局日前公布的数据显示，12月下旬，全国煤炭价格维持下跌态势。各煤种具体价格变化情况如下：无烟煤（洗中块，挥发份≤8%）价格1040.0元/吨，较上期下跌27.9元/吨，跌幅2.6%。普通混煤（山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500大卡）价格570.4元/吨，较上期下跌29.0元/吨，跌幅4.8%。山西大混（质量较好的混煤，热值5000大卡）价格为667.9元/吨，较上期下跌26.8元/吨，跌幅3.9%。山西优混（优质的混煤，热值5500大卡）价格为767.9元/吨，较上期下跌27.3元/吨，跌幅3.4%。大同混煤（大同产混煤，热值5800大卡）价格为710.4元/吨，较上期下跌27.7元/吨，跌幅3.3%。焦煤（主焦煤，含硫量<1%）价格为1425.0元/吨，较上期下跌103.6元/吨，跌幅6.8%。从上述数据可以看出，12月下旬，动力煤价格跌幅依旧较为明显，无烟煤、焦煤价格再次扩大。此外，12月下旬，全国焦炭（准一级冶金焦，12.01%≤灰分≤13.50%）价格1602.0元/吨，较上期下跌16.7元/吨，跌幅1.0%。 1月6日，长源电力发布公告称，2024年12月，公司完成发电量40.02亿千瓦时，同比增长17.46%。其中火电发电量同比增长16.97%，水电发电量同比降低16.02%，新能源发电量同比增长38.29%。公司2024年1-12月累计完成发电量401.00亿千瓦时，同比增长22.46%。其中火电累计发电量同比增长24.07%，水电累计发电量同比降低29.83%，新能源累计发电量同比增长53.22%。 近日，河钢股份公告，公司控股股东邯钢公司及其一致行动人唐钢公司基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可，计划增持2.16亿元-4.32亿元公司股份。 南露天煤矿消息，截至2024年12月31日，南露天煤矿顺利完成2000万吨产能稳产达产首年任务目标，实现全年煤炭产量2000万吨的优异成绩，同往年相比增长7.24%，年产量创下历史最高。 1月3日上午，安徽省能源工作会议在合肥召开。会议要求，近期正值全省能源迎峰度冬关键时期，能源保供与安全生产工作责任重大、任务繁重。全省能源系统要认真落实全省迎峰度冬能源保供方案各项重点任务，深入开展今冬明春煤矿、电力、油气领域重大事故灾害隐患排查整治专项行动，做好应急处置准备，全力保障能源安全稳定供应。 2024年，山西新能源外送交易电量164.4亿千瓦时，同比增长71.5%，创历史新高。其中，外送绿电交易电量75.38亿千瓦时，位居全国第一。 2024年1-11月广东全社会用电量8401.88亿千瓦时，同比增长7.6%。工业用电量4766.42亿千瓦时，同比增长7.1%，其中制造业用电量3870.93亿千瓦时，同比增长7.1%。 贵州省政府日前举行的新闻发布会介绍，2024年以来，贵州省调度原煤日产量最高突破52万吨，预计全年累计调度原煤产量将超过1.65亿吨。生产煤矿中，设计产能90万吨/年以上的煤矿达69处、产能1.07亿吨/年，数量和产能占比分别为21.3%和50.2%，较2021年底增加煤矿24处、产能0.37亿吨/年，数量和产能占比分别提升了5个百分点和8个百分点。 Kpler船舶追踪数据显示，2024年12月份，澳大利亚煤炭出口量3483.23万吨，环比增8.40%，环比连续第三月增长，同比增3.92%。全年出口量累计3.64亿吨，同比增2.83%。 印尼统计局最新数据显示，2024年11月份，印尼焦炭出口量接近80万吨，同比大增超4倍，环比增幅超40%，创历史月度出口量新高。数据显示，11月份，印尼焦炭出口量为78.94万吨，同比增长429.1%，环比增长40.78%。 印度煤炭部初步统计数据显示，本财年前9个月（2024年4-12月），印度煤炭总产量为7.26亿吨，较上年同期的6.85亿吨增长6.1%。2024年12月份，印度煤炭产量达9787万吨，较上年同期的9299万吨增长5.25%。 据报道，美国总统拜登1月3日以国家安全为由，否决了日本制铁株式会社（NipponSteel）以149亿美元收购美国钢铁公司（US Steel）的计划，对于经过一年审查且备受争议的该收购计划可能构成致命打击。他在一份声明中表示：“正如我多次说过的那样，钢铁生产——以及生产钢铁的钢铁工人——是我们国家的支柱。”“一个强大的国内拥有和 经营的钢铁行业是国家安全的重要优先事项，对弹性供应链至关重要。”据日本媒体报道，就美国总统拜登阻止日本制铁公司收购美国钢铁公司一事，日本政府计划支持日铁起诉美国政府。 国际能源署（IEA）最新预测称，到2027年，全球的煤炭需求将上升至87.7亿吨，比2024年的水平高出约1%。这推翻了其此前对煤炭需求“将在2022年见顶”的估计，同时也大大超出了市场的预期，尤其是在应对气候变化的紧迫性和环境政策的严峻挑战背景下。需求的上升主要源于几个因素：首先是全球电力消费的持续增长，尤其是在一些新兴市场中，煤炭仍被视为可靠的能源来源。其次，天气变化等自然因素也可能对煤炭的需求产生短期影响。IEA能源市场和安全主管KeisukeSadamori指出，“电力需求的增长速度会直接关系到煤炭需求的未来走向。”这也反映出限制碳排放行动所面临的挑战。事实上，近年来，煤炭的实际需求情况一直超过IEA的预测，因此业内普遍表示，之后的实际情况也可能会超过IEA目前的估计。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上