市场资讯日报

2025年1月6日港美股研究·资讯日报 一、全球投资焦点 CES2025热点前瞻：科技盛宴，亮点纷呈 岁末年初，全球科技界目光聚焦即将于下周启幕的CES展会。作为一年一度的科技盛会，CES不仅是前沿技术的展示舞台，更成为资本市场瞩目的焦点，众多精彩看点抢先看。 一、展会概览与关键节点 CES展会将于当地时间下周二至周五（1月7日至10日）在拉斯维加斯盛大举行。不过，资本市场的“预热”早已开启，大量上市公司纷纷抢在开展前发布参展公告，为这场科技盛宴提前造势。 值得注意的是，英伟达、AMD、英特尔、三星、索尼等芯片与科技大厂选择在1月6日密集举办发布会，因时差因素，对应中国市场的周二凌晨至午前时段。届时，这些行业巨头将率先抛出重磅新品，为展会奏响激昂前奏，而7日展会正式开放后，现场琳琅满目的“小而美”科技新品又将成为新的焦点。 数据来源：Wind；数据日期：2025年1月6日国信证券（香港）财富研究部整理 XIAXiaodongSFCCENo.：BLA385+85228996772xiaxd@guosen.com.hk 二、芯片大厂“华山论剑” 英伟达：英伟达CEO黄仁勋的演讲无疑是本届CES最受期待的活动之一。据悉，北京时间1月7日上午10点30分，黄仁勋将登台揭晓首批RTX50系列显卡，这不仅关乎游戏 玩家的期待，更是人工智能芯片发展的风向标。鉴于当前AI热潮持续升温，黄仁勋需向资本市场有力证明，人工智能芯片需求在2025年及后续长时间内将保持强劲增长态势，英伟达在AI芯片领域的领军地位稳固如初。 AMD：市场翘首以盼AMD下周发布RadeonRX9070XT显卡，以及全新上采样技术FSR4。在顶级家用显卡竞争中，AMD新卡虽对标英伟达RTX4080，但也展现出其在高端显卡领域的进取之心。此外，传言中的“StrixHalo”处理器备受关注，若其集成显卡性能真能媲美英伟达4060，将为轻薄笔记本领域带来全新活力，改写性能格局。 英特尔：英特尔去年底经历“六年三度换帅”，此次CES由临时联席CEO、芯片设计条线的霍特豪斯主持主题演讲。新品方面，ArrowLake-H系列AIPC芯片呼声颇高，其一旦亮相，有望推动笔记本电脑向智能化迈进，开启AIPC新时代，引发笔记本厂商的新品迭代潮。 随着这三家芯片大厂新品扎堆涌入，笔记本电脑厂商必将在CES舞台上新品迭出，满足不同消费者对高性能、智能化计算设备的需求。同时，游戏掌机领域也将迎来新变数，联想邀请Valve与微软相关负责人出席新品掌机发布会，掌机操作系统的竞争格局将在此碰撞出火花。 港美股研究·资讯晨报 三、千余家中国力量闪耀 作为全球制造业的中流砥柱，中国厂商是CES不可或缺的主力军。CES官网参展商名单显示，今年近1500家中国（含港台）企业参展，占比超参展商总数的三成，其中大多为专精电子产业的中小企业，它们带着创新成果逐鹿国际市场。 在大企业展示方面，联想、TCL和海信精心筹备高规格展出，展示中国科技品牌的硬实力；阿里云重磅回归，为展会注入新活力；字节跳动虽今年缺席，但TikTok仍将在现场设立多个展位，延续影响力；小鹏汇天更是官宣将展出模块化飞行车——“陆地航母”产品，展现中国汽车科技的创新高度。 值得一提的是，今年CES恰逢美国政府换届前夕，对于中国厂商而言，这不仅是展现前沿技术的绝佳平台，更是寻找全球合作伙伴、应对地缘变局的关键窗口期，有望借此契机拓展国际合作版图，提升全球竞争力。 四、AI热潮全面“侵袭” 自2022年底ChatGPT掀起的AI热潮至今热度不减，2025年CES将见证AI从硬件主导迈向更多应用落地的转变。CES组织者消费者技术协会透露，在年度CES创新奖评选中，人工智能成为增长最快的类别，与2024年相比提交数量激增49.5%。 可以预见，今年与AI相关的新品将数以千计，涵盖AI“情感伴侣”、家用电器、个人护理等多个领域，各类令人期待的新品将逐一亮相。同时，随着AI产业迭代加速，从翻译到医疗诊断等软件应用也将成为大会热点，AI正全方位融入日常生活，重塑消费体验。 五、产业多元新趋势 大屏电视智能化：消费者对“更大电视”的偏好促使三星、LG、海信、TCL等厂商在CES上祭出巨型OLED或MiniLED电视新品，并且进一步深挖AI与电视结合的潜力，“会聊天的电视”有望走进更多消费者客厅，开启智能观影新时代。 智能家居新品潮：智能家居领域将迎来盛大发布潮，无论是形态各异的新机器人，还是为传统家电装上智能屏幕，市场渴望具有开创性意义的新品诞生，推动家居生活迈向更高智能化水平。 可穿戴设备革新：去年已崭露头角的AI眼镜和AR/VR/MR产品将主导今年可穿戴设备展区，AI戒指也成为热门品类。市场还对三星是否会在主题演讲中揭开其备受期待的AR头显面纱满怀期待，可穿戴设备正朝着更智能、更便捷的方向进化。 健康领域新探索：苹果AirPods切入OTC助听器领域后，今年CES肯定会涌现许多类似概念新品。不过，每年展会也不乏“无创血糖检测”这类看似美好却仍需时间验证的噱头产品，健康科技领域在创新与务实间持续探索前行。 CES2025即将拉开大幕，这场汇聚全球科技智慧的盛会，将为新一年的科技产业发展勾勒蓝图，诸多新技术、新产品、新趋势将从这里走向世界，值得各界持续关注。 英伟达“平替”风云：Marvell能否逆袭博通？ 在AI芯片市场这片“战场”上，竞争硝烟愈发浓烈，芯片企业们纷纷绷紧神经。就连长期占据霸主地位的英伟达，如今也感受到来自博通与Marvell这两大“平替”势力的冲击。 近三个月，博通和Marvell积极投身于为谷歌、亚马逊等科技巨头定制AI芯片的业务中，成果斐然，收入呈直线飙升之势。资本市场迅速做出反应，两家公司股价均大幅上扬，涨幅超30%，成功吸引众多投资者的目光。反观英伟达，作为AI芯片领域曾经的“王者”，收入增长步伐渐缓，股价表现也略显黯淡，不复往日辉煌。RaymondJames分析师SriniPajjuri指出：“博通当下无疑是定制AI芯片制造领域的领军者，而Marvell也在紧紧追赶，它们堪称美国在此细分业务上的两大支柱。”至此，博通与Marvell之间的龙争虎斗正式拉开帷幕。 去年12月初，博通首席执行官HockTan高调宣扬定制AI芯片市场的巨大潜力，透露公司三大客户（含谷歌）预计在未来两年内，每年于定制芯片上的投入将高达600亿-900亿美元。然而，业内分析却认为，尽管博通现阶段手握约70%的定制AI芯片市场份额，但这一局面恐难持久。随着市场的动态变化，Marvell有望后来居上，逐渐蚕食博通的市场份额，有预测称博通份额或下滑至50%左右，而Marvell的优势正逐步凸显。 其一，Marvell在争取关键客户方面成绩卓著，已成功博得亚马逊青睐，甚至有消息传出微软也对其颇为关注。与之形成鲜明对比的是，博通因在谈判中采取强硬策略，致使与亚马逊等客户关系疏离。其二，从市场需求端来看，云服务提供商将是定制AI芯片的核心驱动力，像亚马逊、微软、谷歌等均在其列。Marvell提前布局，在这一领域已建立起相对优势，更能精准对接云服务提供商的需求。其三，着眼于增长潜力，Marvell当前规模尚小，正所谓“船小好掉头”，在AI芯片市场急速扩张的浪潮下，其成长空间更为广阔。预计到2028年，Marvell的AI芯片年收入有望突破200亿美元，届时整体营收将是当下的4倍之多，且其现阶段估值对投资者而言更具吸引力。 但即便博通与Marvell在定制AI芯片领域高歌猛进，多数分析人士依旧坚信，英伟达在AI芯片的整体版图中，短期内主导地位难以被撼动。技术研究公司Tirias首席分析师KevinKrewell表示，英伟达GPU与博通、Marvell所研发的AI芯片相比，通用性优势显著，对用户更为“友好”，能够承载更为广泛的工作负载。毕竟，相较于英伟达的通用芯片，定制芯片目前还仅处于“小众”范畴。再者，英伟达多年来在AI芯片技术研发上的深厚沉淀，以及苦心构建的庞大生态系统，都让后来者难以望其项背。在未来的AI芯片赛道上，是英伟达继续稳坐王座，还是博通、Marvell成功实现弯道超车，值得持续关注。 Cerence携手英伟达股价暴涨，AI语音赛道风云变幻 在全球科技与资本市场紧密交织的当下，汽车AI领域的一则重磅消息掀起波澜。北京时间1月3日晚间，美股市场迎来剧烈震动，CerenceAI（股票代码：CRNC）股价如火箭般蹿升，盘初一度呈现出令人瞠目结舌的暴涨超67%态势，最终以近144%的涨幅收官，收盘价定格在19.33美元。这一惊艳表现背后，是其与芯片制造巨头英伟达在汽车领域达成深度合作的强力驱动。 一、合作详情与战略意义 Cerence与英伟达此次携手，旨在为汽车行业的智能化变革注入澎湃动力。通过合作，Cerence的CaLLM系列语言模型获得全方位赋能。CaLLM由端到端云原生软件平台NVIDIAAIEnterprise提供 港美股研究·资讯晨报 坚实支撑，其边缘计算部分CaLLMEdge的某些关键环节，则依托于NVIDIADRIVEAGXOrin强大的算力保障。如此紧密的技术捆绑，将加速汽车行业大型语言模型的开发进程。正如Cerence公司AI产品与技术执行副总裁NilsSchanz所言：“通过优化CaLLM系列语言模型的性能，我们切实为汽车制造商客户节省了成本，并显著提升了产品性能。如今，这些客户能够以前所未有的速度，为他们的驾驶员部署生成式AI解决方案。”英伟达汽车副总裁RishiDhall也强调：“通过这次意义非凡的扩大合作，CerenceAI正充分利用先进的NVIDIAAI和加速计算技术，实现其大型语言模型开发与部署的优化升级。” 二、公司背景与发展脉络 Cerence虽在当下大放异彩，但其成长之路也历经波折。它于2019年10月从NuanceCommunications剥离而来，彼时便承载着在汽车AI领域开疆拓土的使命。Nuance作为语音识别领域的老牌劲旅，为Cerence奠定了一定的技术根基。而在2022年，微软对Nuance的收购，更是让行业目光聚焦于Cerence的后续走向。此后，Cerence专注于汽车市场的深耕细作，致力于打造契合汽车场景的AI虚拟助理。凭借多年积累，目前其AI对话语音技术已广泛应用于全球超过5亿辆汽车之上，成为汽车智能化浪潮中的关键推动者。 三、行业竞争格局：对手亦有动作 在这场汽车AI盛宴中，Cerence并非独自起舞。其竞争对手SoundHoundAI同样不可小觑。二者主营业务均围绕人工智能语音识别软件展开，但细分赛道有所差异。Cerence一心扎根汽车市场，为各类交通工具量身定制智能化语音交互方案；SoundHound的对话式聊天机器人则在餐饮业等领域广受欢迎，最初以精准识别广播或音乐流中播放的歌曲崭露头角。 受Cerence与英伟达合作消息影响，SoundHound股价当日也顺势上涨2.3%，收于20.62美元，足见行业联动之紧密。不仅如此，英伟达作为SoundHound的投资者，在这场股价波动中也扮演着微妙角色。其自身股价上涨4.5%，至144.47美元，且英伟达在2024年股价本就一路飙升，尽显行业霸主风范。 四、展望未来：CES舞台再争高下 随着汽车AI技术的热度持续攀升，即将拉开帷幕的CES技术贸易展成为各方瞩目的下一个战场。SoundHound计划在1月7日开幕的CES上展示其用于汽车应用的“AI语音”技术，意图在汽车智能化领域进一步拓展版图。而英伟达同样不会缺席这场科技盛会，预计将在CES科技展上重点展示其人工智能软件开发平台，持续巩固其在AI芯片与软件领域的双重优势。 从评级视角看，Cerence股票的IBD相对强弱评级为97，SoundHound股票的RS评级为99，二者在人工智能领域都备受资本市场关注。尽管此前Cerence股价在5月份曾因特许权使用费前景黯淡以及业绩指引下调而遭遇暴跌重创，但此次与