股指期货行情简评
上周市场大跌，四宽基指数跌幅均超4%。非银和电子是上证50、沪深300和中证500指数跌幅的主要贡献者，计算机和电子是中证1000指数跌幅的主要贡献者。市场波动增加，各品种成交均环比大幅增加。IH、IF、IC剔除分红年化基差均值较上周走弱，IM则走强。IH、IF维持小幅升水，IC、IM维持较多贴水。
股指期货基差策略推荐
IH、IF升水格局将维持，推荐关注分红定价不充分的期现正套机会。IC、IM整体维持较深贴水，推荐继续关注跨期正套策略。展期策略方面，IH、IF推荐多远空近，IC、IM推荐多近空远。
股指期货套利策略跟踪
跨期套利动量因子所有品种均给出正套新号，上周IH盈利。跨期套利年化基差率因子信号变化较快，大多给出反套信号，IF、IC该策略盈利。
股指期货择时策略跟踪
日度择时策略上周看空为主，各模型普遍盈利较好。最新信号：等权单因子看空IH，看多其余品种；OLS模型看多IH、IC，看空IF、IM；Xgboost模型看多IF，看空其余品种。日内择时策略信号日内倾向于给出做空信号，上周普遍盈利较好。
国债期货量化策略
期债量化模型建议单边策略中性偏谨慎，短久期品种IRR仍处于偏高位置可继续关注正套机会，建议关注国债期货套保策略。期货单边策略最新策略信号中性偏谨慎。期货套利策略目前持有做空久期中性TS-T组合。信用债中性策略持有高久期3-5年指数并进行国债期货对冲。现券久期轮动策略维持1-3年低久期指数持仓。
市场回顾
宽基指数方面，中证REITs涨2.4%，标普500、纳斯达克综指、道琼斯工业平均、日经225分别跌0.5%-1.0%。行业指数方面，煤炭、石油石化、银行、有色金属、家用电器涨跌幅居前，计算机、国防军工、通信、非银金融、电子跌超9.6%。
宏观因子配置策略
1月宏观动量预测：增长、通胀、信用下行，利率上行。宏观因子S1策略配置比例为股票3.29%，债券93.42%，商品3.29%。宏观因子S2策略配置比例为沪深30019.61%，中证5000.35%，中证1000 9.83%，利率债22.0%，金融债17.24%，信用债15.33%，农产品10.59%，金属、化工、能源、黄金分别为0.08%、0.0%、0.5%、4.47%。
商品因子表现
最近一周商品各类因子表现涨跌不一，波动率类和仓单类因子跌幅明显。期限结构类和量价趋势类因子仍处于上涨阶段。CTA市场环境未发生较大变化，CTA因子表现或仍处于趋势反弹阶段。
跟踪策略表现
CWFT策略年化收益10.2%，夏普比率1.69，最大回撤-8.81%。C_frontnext & Short Trend策略年化收益13.0%，夏普比率1.95，最大回撤-6.72%。Long CWFT & Short CWFT策略年化收益14.4%，夏普比率1.53，最大回撤-13.07%。CS XGBoost策略年化收益9.2%，夏普比率1.54，最大回撤-8.86%。RuleBased TS Sharp-combine策略年化收益12.2%，夏普比率1.54，最大回撤-8.26%。RuleBased TS XGB-combine策略年化收益12.6%，夏普比率2.09，最大回撤-4.49%。CS strategies, EW combine策略年化收益15.7%，夏普比率2.12，最大回撤-7.38%。
基于因子的商品策略跟踪表现
CWFT组合上周净持仓13.6%，总持仓收益-0.3%。C_frontnext & Short Trend组合上周净持仓14.1%，总持仓收益0.1%。Long CWFT & Short CWFT组合上周净持仓63.0%，总持仓收益-0.8%。CS XGBoost组合上周净持仓0.0%，总持仓收益-0.6%。RuleBased TS Sharp-combine组合上周净持仓-24.8%，总持仓收益0.4%。RuleBased TS XGB-combine组合上周净持仓7.1%，总持仓收益0.4%。
全品种基本面量化策略
基本面数据处理：东证繁微平台整合各商品板块及宏观指标模版库，现跟踪的策略对该数据筛选并降维，形成基本面因子集。目标收益率：每周五为信号日，分别测算各品种主力合约T+1至T+6日的VWAP，并计算收益率为训练目标。模型训练细节：以2015至2020为第一个训练集，五年滚动训练OLS、XGBoost和合成模型(权重各一半)。基于三个模型结果，分别构建市场中性和多空策略，共六个策略，回测使用T+1日的10:00～10:10的VWAP价格成交。
OLS模型表现及最新信号跟踪
OLS模型中具备方向性的多空策略更佳。最新信号：多头信号集中于FU、RB和MA，空头信号集中于AP、RU和SA，整体中性为主。
XGB模型表现及最新信号跟踪
XGB模型中具备方向性的多空策略更佳。最新信号：多头信号较平均，空头信号集中于AP和EG。
合成模型表现及最新信号跟踪
合成模型中具备方向性的多空策略更佳。最新信号：受线性OLS预测值影响，多头分配重在FU、RM和OI，空头集中于AP、RU和SA。
