白糖周报：多空交织 郑糖预计维持震荡

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖本周小幅回升，周度涨幅0.86%。ICE期糖震荡反弹，周度涨幅1.65%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、蔗区开榨进度 已开榨糖厂74家，仅剩下1家未开榨。 已开榨糖厂25家，同比增加11家。进入密集开榨期。 已开榨糖厂15家，仅剩1家糖厂未开榨。2024/25榨季开榨糖厂同比减少1家 海南预计12月底开榨，同比推迟10天左右。 截至11月底，内蒙古累计产糖37万吨，同比减少8万吨。 截至11月底，新疆累计产糖39.63万吨。 截至11月底，全国累计产糖136.79万吨，同比增加48.16万吨，增幅54.34%。 数据来源：沐甜科技中国糖业协会国信期货 3、全国产销情况 2023/24榨季，11月累计销糖率44.52%，同比上升9.18个百分点。 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 11月进口53万吨，同比增加9万吨，环比减少1万吨。ICE期糖3月合约19美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5188元/吨，配额外进口成本为6615元/吨；泰国配额内进口成本为5268元/吨，配额外进口成本为6719元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2024/25榨季，11月工业库存为75.89万吨，较去年同期增加18.89万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计18504张，较上一周增加3262张。仓单数量为10664张，有效预报7840张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 11月下半月累计压榨量6.03亿吨，同比减少2.75%，产糖3936.1万吨，同比减少3.72%。 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.34%，去年同期为49.34%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西11月糖出口量为339.1万吨，较去年同期减少29.38万吨。2024/25榨季巴西累计出口2668万吨，同比增加18.21%。2024年1-10月累计出口已经超过2023年全年出口。 数据来源：巴西贸易部国信期货 10、国际主产区天气情况 巴西主产区降雨充沛。 印度降水几无变化。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖本周震荡回升，跟随外盘走势。春节备货接近尾声，市场成交转为清淡。生产方面，云南开榨糖厂数达到35家，同比增加3家，1月上旬可能开榨5-6家，进入集中开榨时期。主产区天气来看，广西整体依旧维持干旱状态，估产仍然面临下调可能。2106项下糖浆预拌粉进口关税上调，对于郑糖存在支撑，下方空间或有限。但当前处于供应旺季，反弹面临的抛压也较大。预计郑糖大概率维持震荡。 国际市场来看，巴西生产进入尾声，2024/25榨季预计最终产糖量4000万吨左右，减产幅度有限。始终充沛的降雨使得巴西2025/26榨季生产前景改善。印度ISMA估计接下来八个月平均每月的消费量约为235万吨，2024/25榨季的总消费量预计将降低至约2800万吨左右。生产方面，2024/25榨季截至2024年12月31日食糖产量为954万吨，而去年同期的产量为1130.1万吨。印度生产进度偏慢，国内糖价也有所回升。综合来看，多空交织，糖价维持震荡。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn