锌
- 市场行情：沪锌主力合约2502今日震荡反弹，收报25460元/吨，涨165元/吨，涨幅0.65%。
- 宏观层面：市场预期特朗普上台后将放宽监管、减税、提高关税和收紧移民政策，美元指数高位徘徊，压制有色金属。国内制造业PMI指数为50.1%，连续三个月处于扩张区间，提振市场信心。
- 基本面：
- 库存：截至12月30日，SMM七地锌锭库存总量为62.5万吨，上期所锌总库存低至30.2万吨，仓单库存仅1230吨，持仓量为28万余手，持仓仓单比偏高，软逼仓风险再现。
- 矿端：锌精矿流通货量增加，国产矿周度加工费上调200元/金属吨，进口矿周度加工费上调10美元/干吨。
- 下游需求：临近春节，下游需求转弱，镀锌管厂主动降低开工率以去成品库存，开工率环比下降1.33个百分点；压铸锌合金开工率环比上升1.74个百分点，但终端订单走弱；氧化锌开工率环比回落2.4个百分点，主要由于年底陶瓷厂放假拖累订单。
- 观点：矿端短缺问题逐步缓解，沪锌继续上冲的空间比较有限，近期多空资金相互僵持，预计沪锌以高位宽幅震荡为主。
沥青
- 市场行情：沥青2502合约今日震荡收于3689元/吨，较上一交易日上涨87元/吨，涨幅1.20%。
- 基本面：
- 供需：截至12月26日，国内96家样本企业沥青周度总产量为45.3万吨，环比下降2.2万吨，降幅4.6%；同比减少9.6万吨，降幅17.5%。国内沥青厂装置总开工率26.94%。
- 需求：炼厂供需均环比下降，市场进入淡季，缺乏终端需求。
- 成本：原料成本端和低供应低库存对远期市场有所支撑。
- 观点：沥青价格关注原油价格变动，短期内沥青震荡运行，区间3200-3600。
纯碱
- 市场行情：纯碱2505合约震荡收阴，收于1433元/吨，下跌14元/吨（-0.97%），持仓量101.6万手（-1.6万手），成交量86.7万手（+14.1万手）。
- 基本面：
- 供应：供应端检修逐步恢复，产能提负明显，开工率较之前有所提升。
- 需求：下游节前补库有所放缓，玻璃冷修加重需求减弱担忧，对纯碱价格形成压制。
- 观点：纯碱预计维持偏弱震荡，临近1400附近空头获利离场明显，预计短期此处有一定分歧，空单谨慎持有。
