南华玻璃纯碱数据周报20241229

南华玻璃纯碱数据周报20241229 寿佳露（投资咨询资格证号：Z0020569）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 玻纯周报观点 玻璃： 供应：当前日熔量15.96万吨，供应端小幅波动；周产量111.82万吨；11月冷修2条产线（-1300吨/日），点火2条（+1700）；12月点火1条（+600），冷修1条（-600） 库存：总库存4522.4万重箱，环比-135万重箱，环比-2.9%，同比+41%，折库存天数20.9天 利润：隆众浮法玻璃周均利润+50元，其中天然气-99元，煤制气+106元，石油焦+142元 需求：截止到12月中旬，玻璃深加工企业订单天数12.5天，环比+1.63%，同比-39.32%；原片库存11.7天，环比5.41%，同比-22% 策略观点：宏观情绪和预期仍会反复交易。基本面上，当前现实矛盾并不凸显，我们看到玻璃日熔在一波集中冷修以及部分点火后暂稳于15.9-16万吨附近，后期冷修与点火并存，不排除供应或进一步下滑，但斜率预计明显放缓，尤其年底赶工以及订单完成后，或有部分产线将开启冷修。当前各区整体产销仍表现尚可，12月整体产销均过百，在平衡之上，下游表现出一定承接力。马上进入1月，市场也将逐步走向淡季，部分工程和订单或将收尾。当下产业上游库存处于中性水平，一季度面临累库压力，玻璃价格或有所承压。 玻纯周报观点 纯碱： 供应：周产量66.46万（环比-1.77万吨，-2.6%），其中重碱37.16万吨（环比-1.32万吨），轻碱29.3吨（环比-0.45万吨）；部分预期外的装置开始恢复，纯碱日产缓慢提升至9.3-9.4万吨，下周产量预计环比将回升，幅度有待观察。此外，重庆和友、桐柏海晶、杭州龙山等小产能仍有停车或检修计划。 库存：纯碱厂库145.万吨，环比-10.25万吨，-6.58%（重碱-7.52万吨，轻碱-2.73吨）；交割库库存41.14万吨（-1.8）；去库幅度略超预期。企业订单逐步兑现，发货提升，去库明显；预计月底或下月初期下游仍有补库动作，但幅度或逐步放缓 利润：根据隆众数据，联碱法纯碱理论利润（双吨）+15元，氨碱法纯碱理论利润-52元/吨 策略观点：供应端预期外扰动不断，造成产量波动，此外进入年底部分小产能提前进入检修且延后开工。虽然上游碱厂装置阶段性造成影响但目前尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，盘面价格上面压制明显。现货端在年底补库阶段表现出一定抗跌性，下游原料库存提升至25-30天水平。需求端，浮法玻璃和光伏仍有进一步冷修预期，预计纯碱需求仍将承压。新产能方面，保持推迟态势。短期虽有供应波动，但下游补库幅度或开始放缓，整体供需过剩局面难解。 玻璃基本面数据 玻璃期货盘面 玻璃盘面月差 玻璃持/单 来源:同花顺,南华研究 玻璃产销（周度） 玻璃产销（日度） 来源:南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 浮法玻璃/基差 来源:南华研究 现货价格-不同区 玻璃：：：：（日）玻璃：：：山（日）玻璃：：：：（日）玻璃：：：（日）玻璃：：：（日） 玻璃：：：华（日）玻璃：：：华（日）玻璃：：：华南（日）玻璃：：：华（日）玻璃：：：（日）玻璃：：：南（日） 现货价差 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃供应（日度） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃供应（周度） 来源:钢联化工南华研究 截止12月26日，隆众数据显示，内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计294（20.31万吨/日），其中在产229，冷修停产65。 当前全浮法玻璃日产量15.96万吨，对应周产量111.82万吨，环比-0.27%，同比-7.67%。 玻璃深加工 来源:隆众资讯南华研究 截至20241216，玻璃深加工企业订单天数12.5天，环比+1.63%，同比-39.32%。12月，南方部分区域深加工订单环比有所好转，该类区自10月订单好转以来，基本处于震荡趋势，目前基本维持10月来水平；部区域深加工订单较9月下及10月的相对高位已逐步下滑，订单下滑较为明显，目前本多数原片已是外发为，同时，深加工对于后订单仍持迷茫心态，因此当前多数对于前原片备货意向也相对有限。 统计局玻璃产量 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 浮法玻璃进出口 来源:海关数据南华研究 来源:海关数据南华研究 浮法玻璃成本 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃利润 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 玻璃库存 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 截止到20241226，玻璃样企业总库存4522.4万重箱，环比-135.1万重箱，环比-2.90%，同比+41.05%。折库存数20.9，较上-0.5。本周华区整体出货较好，中下游适量补库以及年底赶单刚需下，业者采购意向尚可，企业库存维持低位，其他企业亦是降库为。华市场周内整体产销尚可支撑下，库存继续下降，但降幅较上周有所放缓。华中市场本拿货叠加外发，周均产销过百，库存延续下降，部分企业库存处于中低位水平。华南区域企业出货略有差异，区域库存来看微增。 玻璃各区库存 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 /库存 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:南华研究 纯碱基本面数据 纯碱持/单 来源:同花顺,南华研究 纯碱/青海基差 来源:钢联化工南华研究 来源:同花顺钢联化工南华研究 来源:同花顺钢联化工南华研究 重碱市场价 纯碱：重：：（日）纯碱：重：：海（日）纯碱：重：：华（日）纯碱：重：：（日）纯碱：重：：华（日）纯碱：重：：华南（日）纯碱：重：：华（日）纯碱：重：：南（日） 轻碱市场价 纯碱：：：华（日）纯碱：：：华（日）纯碱：：：海（日）纯碱：：：华（日）纯碱：：：华南（日）纯碱：：：（日）纯碱：：：南（日） 重碱-轻碱价差 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（周度） 来源:钢联化工南华研究 来源:南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（日度） 纯碱供应（产能利率） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（不同区域） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（不同区域） 来源:钢联化工南华研究 纯碱-厂内库存 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱库存-分区域 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 下游玻璃厂原料库存 纯碱交割库库存 纯碱上游库存 纯碱进出口 来源:同花顺,南华研究 纯碱成本/利润 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 重碱刚需缺口（不含进出口） 纯碱下游订单 纯碱周度表需 来源:南华研究 纯碱月度表需