南华玻璃纯碱数据周报20240623：观点：弱现实持续，盘面企稳

南华玻璃纯碱数据周报20240623 戴一帆（Z0015428）寿佳露（F03100606） 玻纯周报观点 玻璃：供应：日熔量16.88万吨，对应周产量118.7万吨（环比-0.13%，同比+5.04%）。6月湖北地区预冷修兑现（虽然是产能搬 迁线，但存在2-3个月时间差） 产线变动：信义玻璃（海南）有限公司海南三线600吨于6月15日放水，武汉长利新材料科技股份有限公司汉南二线1000吨原产白玻于6月18日放水 库存：总库存存5982.7万重箱，环比+2.9%，同比+8.3%。各大区均呈现累库趋势。 利润：隆众浮法玻璃周均利润148元，其中天然气-48元，煤制气167元，石油焦324元 需求：目前深加工订单天数10.4天（-0.4天），深加工原片库存10.7天（-1天）。 策略观点：供应环比略有下滑但仍在高位，6月湖北冷修兑现部分，虽是搬迁产线，但影响时长或有2-3月。从下游订单到地产终端数据看，需求尚未看到实质性改善的信号。但今年玻璃深加工企业原料库存一直维持低位，如果下游资金压力缓解不排除激发新一轮补库需求。库存看，目前沙河地区维持低位，华东华南地区则库存压力偏大，关注后续产销情况及库存状态。 玻纯周报观点 纯碱： 供应：周产量74.57万吨（环比0.98万吨，+1.33%），其中重碱41.6万吨（环比-1.93吨），轻碱32.97万吨（环比+2.91万吨）；当前日产10.7万吨左右，短期大部分检修差不多结束，产量回归，当前远兴阿拉善日产稳定1.3-1.4万吨，江苏井神预计下周25日降负检修，唐山三友、天津碱厂、双环预计7月检修。 库存：纯碱厂库89.65万吨，环比+4.35万吨，涨幅5.1%；交割库库存44.56（+0.37）万吨。 利润：联碱法纯碱理论利润674元，氨碱法纯碱理论利润489元/吨。（隆众数据） 需求：下游生产相对稳定，轻质有行业目前效益不好，轻碱表需持续走弱，未有补库行动；重碱下游维持刚需采购，但月底仍有补库预期。目前浮法日熔（16.88）+光伏日熔（11.45）对应纯碱周度刚需接近40万吨。 策略观点：随着大部分企业检修结束，供应端明显恢复，日产提升至10.6-10.7万吨附近，但仍对夏季供应扰动保持跟踪。随着周产量回升至74万吨以上，纯碱库存重回累库趋势。目前库存主要集中在中下游，交割库库存高位，现货整体表现偏弱，期现库存同样压力较大。纯碱短期矛盾累积，现货负反馈，但检修季上游供应端扰动不可放松，光伏投产仍在不断支撑刚需，叠加宏观情绪带动，盘面波动率增加。 玻璃基本面数据 玻璃期货盘面 玻璃持仓/仓单 玻璃产销（周度） 玻璃产销（日度） 来源:南华研究 浮法玻璃沙河/基差 来源:南华研究 来源:南华研究 现货-不同地区 玻璃：：：华玻璃：：：华玻璃：：：华南玻璃：：：华玻璃：：：玻璃：：：南 玻璃：：：：玻璃：：：玻璃：：：：玻璃：：：玻璃：：： 现货差 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃供应（日度） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃供应（周度） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 截止6月20日，隆众数据显示，内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计301（20.31万吨/日），其中在产249，冷修停产52。 当前全浮法玻璃日产量16.88万吨，对应周产量118.7万吨，环比-0.68%，同比+3.61%。 本周全浮法玻璃行业平均工率82.92%，环比-0.62%；产能利率83.78%，环比-0.36%。 玻璃下游 来源:隆众资讯南华研究 来源:钢联化工南华研究 玻璃下游 微观数据来看，截至20240617，玻璃深加工企业订单天数10.4天，环比-3.70%，同比-32.0%。6月至今，玻璃深加工整体订单较5月未见好转，工程类订单依旧有限，家装类订单自5月下旬有所转弱后又值双考，家装表现也显一般，但也有部分反馈旧房改造适度带动家装成交。分区域来看，华东、华北、西南、华南、华中区域深加工订单环比均有下滑，西北略有增加。 统计局玻璃产量 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 浮法玻璃进出口 来源:海关数据南华研究 浮法玻璃成本 来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃利润 来源:钢联化工南华研究 玻璃库存 来源:钢联化工南华研究 截止到20240620，全浮法玻璃样本企业总库存5982.7万重箱，环比+169.0万重箱，环比+2.91%，同比+8.29%。折库存天数25.5天，较上期+0.8天；本周全浮法玻璃样本企业库存延续上涨趋势，分区域来看，华北市场整体成交平淡，沙河市场灵活，弱势运行主，厂家累库明显。华东市场企业间出货不一，部分企业库存略有下降，多数库存上涨。华中市场周内多数厂家产销欠佳，库存上涨。华南市场局部区域受降雨及市场刚性需求影响，多数企业出货一般，整体库存呈增加趋势。 玻璃各大区库存 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 湖北/沙河库存 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱基本面数据 纯碱期货盘面 纯碱持仓/仓单 来源:同花顺,南华研究 纯碱沙河/青海基差 来源:钢联化工南华研究 来源:同花顺钢联化工南华研究 来源:同花顺钢联化工南华研究 重碱市场 纯碱：：：纯碱：：：纯碱：：：华纯碱：：：纯碱：：：华纯碱：：：华南纯碱：：：华纯碱：：：南 轻碱市场 纯碱：：：华纯碱：：：华纯碱：：：纯碱：：：华纯碱：：：华南纯碱：：：纯碱：：：南 重碱-轻碱差 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（周度） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（日度） 纯碱供应（产能利率） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（不同区域） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（不同区域） 来源:钢联化工南华研究 纯碱-厂内库存 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱库存-分区域 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 下游玻璃厂原料库存 纯碱交割库库存 纯碱上游库存 纯碱进出口 来源:同花顺,南华研究 纯碱成本/利润 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 重碱刚需缺口（不含进出口） 纯碱下游订单 纯碱表需 来源:南华研究