南华玻璃纯碱数据周报20240818

南华玻璃纯碱数据周报20240818戴一帆（Z0015428）寿佳露（Z0020569） 玻璃： 供应：日熔量16.81万吨，对应周产量117.96万吨（环比-0.67%，同比+0.71%），供应端小幅下滑 产线变动：8月冷修5条产线（-2650），点火1条（+900），引头子1条（+900）安徽凤阳玻璃股份有限公司二线设计产能700吨/日于8月8日放水；江苏苏华达宿迁一线设计产能400吨/日于8月11日放水；株洲醴陵旗滨三线500吨、河北德金六线800吨于8月12日放水冷修、安徽蚌埠凯盛玻250吨于8月13日放水；台玻成都玻璃有二线900吨于8月12日点火 库存：总库存6743万重箱，环比+7.4万重箱，环比+0.11%，同比+64.2%。本周产销回落，小幅累库。 利润：隆众浮法玻璃周均利润-6.6元，其中天然气-210元，煤制气38元，石油焦152元 需求：下游未见明显起色，目前深加工订单天数9.8天（+0.1天），深加工原片库存8.5天（+0.1天） 策略观点：供应端日熔小幅回落至16.8万吨/日附近，随着利润下滑冷修预期开始落地，后续关注供给挤出的速度。从下游订单到地产终端数据看，需求尚未看到实质性改善的信号甚至表现更差。但今年玻璃深加工企业原料库存一直维持低位，如果下游资金压力缓解不排除激发新一轮补库需求。近日产销已有所回落，观察持续性。库存看，大趋势上继续保持累库，库存压力偏大。目前玻璃价格已触及天然气产线成本，价格低位博弈或将加剧。 纯碱： 供应：周产量68.04万吨（环比-6.35万吨，-8.53%），其中重碱39.86万吨（环比-3.56万吨），轻碱28.18万吨（环比-2.79万吨）；当前日产10万吨附近，逐步回升，金山三期检修结束（+2000），中盐内蒙古化工检修结束（+1100），远兴日产1万吨（洗罐影响），四川和邦2线8.7停车检修半个月（-2700）、天津渤化8.5停车检修1个月（-2400）；8月仍有检修将陆续进行 库存：纯碱厂库114.83万吨，环比+0.44万吨，+0.38%（重碱+0.92万吨，轻碱-0.48万吨）；交割库库存47.18万吨（环比+3.56万吨） 利润：价格下行主导利润下滑。根据隆众数据，联碱法纯碱理论利润（双吨）399元，氨碱法纯碱理论利润170元/吨 需求：浮法日熔小幅下滑，暂时影响有限，但光伏冷修增多明显，冲击重碱刚需，玻璃厂压低原料库存 策略观点：纯碱价格下探如此之快，一是确实整个商品氛围和情绪比较差，如螺纹玻璃同样跌幅居前。二是基于纯碱供需过剩的现实和预期。虽然近日纯碱供应端扰动并不少，日产下滑迅速，但还是短期影响为主，且已在慢慢回归中，并没有影响到中长期过剩的预期。同时，需求的负反馈预期也在加速，浮法玻璃价格进一步下探，亏损扩大，其过剩矛盾同样需要供给出清去解决，因此浮法玻璃开启大规模冷修也只是时间问题。光伏这一端，同样是面临亏损和高库存的困境，冷修的落地速度超过预期。这样的供需局面下，叠加纯碱自身的高库存，下游更是没有接货意愿，悲观情绪蔓延，纯碱价格或在试探更低的成本支撑。目前盘面价格短时间已处于相对低位，不排除宏观情绪改善后有所反弹。 玻璃基本面数据 玻璃期货盘面 来源:wind,南华研究 来源:同花顺,南华研究 玻璃产销（周度） 玻璃产销（日度） 来源:南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 浮法玻璃河/基差 来源:南华研究 现货价格-不同地 浮 法 玻 璃：：价：华（日）浮 法 玻 璃：：价：华（日）浮 法 玻 璃：：价：华（日）浮 法 玻 璃：：价：华（日）浮 法 玻 璃：：价：（日）浮 法 玻 璃：：价：南 地（日） 浮 法 玻 璃：：：价：河（日）浮 法 玻 璃：：价：山（日）浮 法 玻 璃：：：价：（日）浮 法 玻 璃：：价：江（日）浮 法 玻 璃：：价：江（日） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃供应（日度） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃供应（周度） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 截止8月8日，隆众数据显示，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计301条（20.31万吨/日），其中在产246条，冷修停产55条。 当前浮法玻璃日产量16.81万吨，对应周产量117.96万吨，环比-0.67%，同比+0.71%。 本周浮法璃行业平均开工82.15%，环比-0.85%；产能利83.29%，环比-0.56%。 玻璃下游 来源:隆众资讯南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 玻璃下游 截至20240815，玻璃深加工业订单天数9.8天，环比1.03%，同比-51.24%。 8月中旬，深加工样本企业订单天数未见明显好转，工装订单行业依旧内卷，价格偏低以及账期因素倒逼部分中小规模企业退出或者降低班次轮休等方式维护主力人工减少成本，部分中大规模工装订单持续轻微带动整体订单均值略有增加；家装类订单基本依旧日清或者维持1-5天居多。。 统计局玻璃产量 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 浮法玻璃进出口 来源:海关数据南华研究 浮法玻璃成本 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃利润 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 玻璃库存 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 截止到20240815，浮法玻璃样本企业总库存6743万重箱，环比+7.4万重箱，环比+0.11%，同比+64.19%。折库存天数29.2天；本期日度均产销转弱，行业转为累库状态。华北市场不温不火，库存增长。华市场供应端下降，叠加小部分企业提涨促销，部业库存下降。华中市场企业间出货不一，库存下降，部延续累库。华南近期受周边产线停产及改色刺激下，下游逢低采购，库存下降。西北域出货情况不一，陕西部分库存轻微下滑，其它小幅增加；南云贵部分出货尚，四川累库及去库现象并存。 玻璃各库存 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 北/河库存 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:南华研究 纯碱基本面数据 纯碱期货盘面 纯碱持仓/仓单 纯碱/青海基差 来源:钢联化工南华研究 来源:同花顺钢联化工南华研究 来源:同花顺钢联化工南华研究 纯碱：重：价：河（日）纯碱：重：价：青 海（日）纯碱：重：价：华（日）纯碱：重：价：（日）纯碱：重：价：华（日）纯碱：重：价：华（日）纯碱：重：价：华（日）纯碱：重：价：南 地（日） 纯碱：：价：华（日）纯碱：：价：华（日）纯碱：：价：青 海（日）纯碱：：价：华（日）纯碱：：价：华（日）纯碱：：价：（日）纯碱：：价：南 地（日） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（周度） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（产能利） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（不同域） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（不同域） 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 纯碱库存- 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 下游玻璃原料库存 纯碱上游库存 来源:同花顺,南华研究 纯碱成本/利润 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 重碱刚需缺口（不含进出口） 纯碱下游订单 来源:南华研究 来源:南华研究