晨会主题
【重点推荐】
- 行业与公司
- 光大环境(00257.HK)深度报告: 垃圾焚烧行业龙头，自由现金流转正价值有望重估。公司是全球最大垃圾焚烧发电投资运营商，拥有191个垃圾发电项目。当前股价压制因素包括会计处理复杂、业务多元化、历史巨额投资和应收账款拖累现金流。看好公司资本开支下降、运营利润占比上升和股息率提升，预计2024-2026年归母净利润分别为37.03/39.43/41.44亿港元，给予“优于大市”评级。
【常规内容】
宏观与策略
- 宏观周报:高技术制造业宏观周报: 国信周频高技术制造业扩散指数与上周持平，新能源产业景气度上行，航空航天产业景气度下行。
- 宏观周报:宏观经济宏观周报: 国内经济增长动能环比继续上升，消费领域景气上升。
- 固定收益快评:可交换私募债跟踪: 本周无新增项目信息。
- 固定收益周报:超长债周报: 超长债高位震荡，成交量继续下滑，预计近期债市收益率下行为主。
- 固定收益周报:转债市场周报: 转债广谱价格修复或已到位，建议控制持仓均价。
- 策略专题:主题投资月度观察: 大模型、低空经济再迎新进展，海外科技巨头加大AI投入，国内低空经济发展加速。
- 策略专题:估值周观察: 沪深300估值站上关键水位线，中盘价值近一年分位数占优。
行业与公司
- 医药生物行业2024年12月投资策略: 持续推荐创新药械，并关注医疗设备投资机会。医药行业需求增长稳定且呈现需求升级趋势，行业正经历供给侧结构性改革，多元化支付体系推动卫生总费用占比提升。建议优先配置创新药、创新器械、医疗设备等细分行业。
- 医药生物周报: 医保局推进医疗服务价格规范治理，发布医学影像检查价格指南，化学发光领域有望加速进口替代，建议关注迈瑞医疗、新产业等。
- 公用事业与环保行业2025年投资策略: 关注成本下行的火电、燃气及防御逻辑的水电、核电；同时关注资产整合标的。火电盈利持续改善，新能源发电盈利有望趋于稳健，核电发展势头强劲，水电业绩稳健，燃气量价持续改善。
- 家电行业2025年年度策略: 内需政策托底，把握2025年估值切换行情。预计2025年家电基本面仍将延续稳健态势，内销在政策的带动下实现良好增长，出口基数虽高但在海外新兴市场的拉动下或实现平稳增长。
- 电新行业周报:锂电产业链双周评: 发改委正式设立低空经济发展司，宁德时代筹划在港交所发行上市。锂电产业链价格小幅波动，建议关注低空经济、固态电池材料、消费电池等细分行业。
- 电新行业周报:光伏产业链周评: 1-11月我国新增光伏装机同比增长26%，两家多晶硅龙头企业宣布减产。建议关注晶澳科技、信义光能等。
- 电新行业周报:风电/电网产业链周评: 海上风电单30政策落地，川渝特高压交流工程投运。建议关注金风科技、东方电缆等风电企业和国电南瑞、许继电气等电网企业。
- 电子行业快评:ASIC行业点评: 牧本定律摆向定制化，关注国产ASIC服务商。博通AI业务营收约122亿美元，同比增长220%，预计2027年AI业务可达市场规模为600-900亿美元。
- 海外市场专题:美股市场速览: 算力芯片巨头表现强劲，标普500指数上涨0.7%，半导体产品与设备行业上涨3.4%。
- 海外市场专题:港股市场速览: 港股估值处于中等水平，恒指涨1.9%，科技与红利领先，建议关注盈利预测在近期持续稳定上修的行业。
- 通信行业周报: 小米正搭建GPU万卡集群，展望英伟达下一代AI服务器。通信设备均受益全球AI发展，建议关注相关算力基础设施和运营商核心红利资产。
- 2025年教育行业策略: 三条掘金主线：需求复苏、业绩确定、AI赋能。建议配置顺周期经营属性较强的企业家培训、IT就业培训、公考培训等赛道，以及需求比较刚性、供需关系利好优质龙头的K12教培及K12学历学校。
- 传媒互联网周报: 幻方DeepSeek-V3发布，12月游戏版号发放。持续看好AI应用及IP谷子行业上行周期，推荐泡泡玛特等。
行业快评
- 艾德生物(300685.SZ)深度报告: 伴随诊断龙头创新领航，拥抱肿瘤精准治疗时代。公司专注肿瘤基因检测，聚焦药物伴随诊断，构建了从靶向治疗到免疫治疗的全方位伴随诊断产品体系。建议关注公司产品已顺利实现出海，将加速开拓国际市场。
- 长江电力(600900.SH)财报点评: 首次中期分红彰显价值，水电龙头三季度业绩高增。公司2024Q3业绩超预期，主要业绩指标全面向好，给予“优于大市”评级。
- 明阳电气(301291.SZ)深度报告: 变压器头部企业，海外与海上打开远期空间。公司产品应用于新能源领域，海风升压系统国产份额领先，建议关注公司前瞻研发大型化配套产品和国内外市场布局。
- 国联证券(601456.SH)公司快评: 整合落地，实力提升。公司收购民生证券将显著增强公司实力，建议关注公司后续各项主要业务的市占率提升。
金融工程
- 金融工程周报:热点追踪周报: 乘势而起：市场新高趋势追踪，见微知著：利用创新高个股进行市场监测。
- 金融工程周报:多因子选股周报: 估值因子表现出色，中证500增强组合年内超额18.42%。
- 金融工程周报:主动量化策略周报: 微盘股领跌，四大主动量化组合均排名主动股基前30%。
- 金融工程周报:港股投资周报: 港股精选组合年内上涨25.27%，相对恒生指数超额7.42%。
- 金融工程周报:基金周报: ETF20周年金牛生态圈典型案例揭晓，首只低空经济ETF发行。
- 金融工程日报:沪指震荡微涨，农业、军工板块涨幅居前: 市场表现、市场情绪、市场资金流向、折溢价、机构关注与龙虎榜。
市场数据
