硅铁
基本面分析：
- 成本端： 青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料750-800元/吨（跌10-20元/吨），河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨暂稳，硅铁成本5780-6250区间运行，产业亏损居多。
- 现货市场： 72硅铁自然块5800-6000元/吨（现金含税出厂），75硅铁6250-6350元/吨（现金含税出厂）。成本端兰炭小料下跌，电价和氧化皮及硅石价格暂稳，但成本向下驱动仍在，产业亏损较多。需求端87家独立电弧炉钢厂平均开工率68.88%（环比下降1.01%），电弧炉粗钢日产环比减少0.47%。基本面偏弱，短期缺乏利好驱动。
- 仓单变化： 硅铁仓单43390吨（较上周五增2550吨），预报5890吨（较上周五增2215吨），合计49280吨（环比增4765吨），产业套保意愿不高。
技术分析：
- 文华商品指数跌0.24%，主力合约跌0.35%，资金流出4235万，减仓7131手，结算价6240，基差扩大。日K线收中阴线，KDJ开口扩大，1小时K线承压于60均线向下，短期跌势继续。
总结：
- 观点： 低位宽幅震荡，关注整数关口弱支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：
- 兰炭降价预期存，硅铁成本下移，产业亏损居多；
- 供需双弱中供应减量更明显，交割库存和钢厂库存均回升，基本面偏弱；
- 宏观刺激有限，商品弱反弹后重回跌势。
锰硅
基本面分析：
- 锰矿： 天津港半碳酸33-33.5元/吨度，加蓬37.5-38元/吨度，澳块41-41.5元/吨度；钦州港观望情绪增加，半碳酸34-35元/吨度，加蓬块41-42元/吨度，澳籽39-39.5元/吨度，南非高铁29.5元/吨度左右。
- 锰硅现货： 6517锰硅标块北方报5850-6000元/吨（现金含税出厂），南方报6000-6100元/吨（现金含税出厂），钢招定价6150-6300元/吨（现金含税到厂）。成本端宁夏化工焦暂稳至1480元/吨（承兑含税出厂），锰矿现货价格弱稳，锰硅成本窄幅波动，但亏损企业增多。需求端247家钢厂高炉开工率78.81%（环比下降0.92%），日均铁水产量227.87万吨（环比减少1.54万吨），钢厂盈利率49.78%（环比增加1.30%）。合金需求持续下滑。
- 仓单变化： 锰硅仓单322635吨（较上周五增20710吨），预报68058吨（较上周五减3385吨），合计390720吨（周环比增17325吨），交割和预报量持续增加。
技术分析：
- 主力合约跌0.94%，资金流入8655万，增仓16862手，结算价6104，期价贴水扩大。日K线收中阴线，KDJ线向下开口扩大，1小时K线下跌，短期下跌中继。
总结：
- 观点： 低位宽幅震荡，关注整数关口弱支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：
- 港口锰矿现货弱稳，焦炭仍有降价预期，锰硅成本有向下预期，全产业亏损；
- 锰硅供需双弱但错配收窄，厂家小幅降库，交割库存回升，钢厂库存回升；
- 市场反弹缺乏驱动，SM下跌趋势仍在。
