行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

港股策略周报

2024-12-27 陈健宓上海证券 ~ JIAN

市场表现：上周港股主要指数全面下跌，恒生指数下跌1.25%，恒生中国企业指数下跌0.59%，恒生科技指数下跌0.79%，恒生港股通指数下跌1.15%。恒生大型股指数下跌1.09%，恒生中型股指数下跌2.06%，恒生小型股指数下跌1.80%。恒生资讯科技业涨幅居前（2.95%），恒生原材料业跌幅居前（-4.40%）。
关键数据：截至12月20日，恒生指数PE（TTM）为9.30倍，处于2007年以来的28%分位数；PB为1.01，处于23%分位数。恒生沪深港通AH溢价指数为144.90，处于84%分位数。上周南向资金净流入258.88亿港元，环比增加47.73亿港元。净买入前五名为腾讯控股、中国移动、建设银行、中芯国际、微盟集团；净卖出前五名为盈富基金、美团-W、恒生中国企业、阿里巴巴-W、快手-W。
重要新闻：美联储降息25个基点，符合市场预期，但最新点阵图和鲍威尔发言暗示后续降息可能放缓，导致全球资产波动。美元指数站上108，10年期美债收益率触及4.5%，国际金价跌落2600美元/盎司。
政策与市场预期：美联储降息后，市场关注其后续步伐。中国中央经济工作会议提出“实施更加积极有为的宏观政策”“实施更加积极的财政政策”“实施适度宽松的货币政策”。10年期及30年期国债利率快速下行，隐含央行降息预期。
核心观点与建议：适度宽松的货币政策有利于市场风险偏好回升，建议积极布局跨年及春季行情。关注半导体和科创50板块。
风险提示：外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。