焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2024年12月27日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 12月26日，焦炭、焦煤期货主力合约2505震荡整理后午后再度走弱。 1.1现货市场动态与技术面走势： 焦炭2505合约日线KDJ指标下行，J值调头回落，K值、D值继续下滑；焦煤2505合约日线KDJ指标下行，J值、K值调头回落，D值继续下滑。焦炭、焦煤2505合约日线MACD绿柱连续4个交易日收窄。 1.2后市展望： 焦炭方面，12月上旬以来独立焦化厂焦炭日均产量二次回落，目前已回吐10月11日当周以来全部增幅；8月中旬以来钢厂持续补充焦炭库存至631.59万吨（3月中旬以来新高），增18.3%，同期焦化厂焦炭库存整体上先抑后扬至47.1万吨，整体上增3.1%；港口焦炭库存自3月初以来新低小幅回升；吨焦平均利润转为走扩12元至21元，近11周为盈利。 焦煤方面，近期洗煤厂产量和开工率继续走高，分别创10月中旬和1月下旬以来新高；洗煤厂精煤库存再创4月中旬以来新高；洗煤厂原煤库存创9月下旬以来新高；前一周钢厂炼焦煤库存补库有所加快后再度放缓，港口炼焦煤库存创2021年7月中旬以来新高。 从基本面综合来看，焦炭现货第5轮提降，焦炭单吨盈利至21元，但焦企对后市信心不足，其产量二次回落；焦化厂对焦煤积极补库，但钢厂补充炼焦煤库存节奏转为再度放缓；港口炼焦煤库存再创新高，而洗煤厂产量、开工率和库存共振式走高，显示焦煤高供应压力再现。 在铁矿石期货阶段性回落、钢材期货再度转弱的背景下，近期煤焦期货仍难言乐观。焦企减产或将持续，主要是因为焦煤价格走低后焦企对焦炭补跌有预期。焦化厂和钢厂已基本完成各自对其煤焦原料的补库，煤焦需求方议价能力明显增强。港口炼焦煤库存再度走高在一定程度上对煤焦价格下跌推波助澜。预计后市尽管钢材期货价格的回落可能还有一定的持续时间和空间，但煤焦期货价格受冬季取暖需求大增、以及前期跌幅较大影响或相对抗跌。 二、行业要闻 12月24日至25日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议指出，2025年持续用力推动房地产市场止跌回稳。一是着力释放需求。把“四个取消、四个降低、两个增加”各项存量政策和增量政策坚决落实到位，大力支持刚性和改善性住房需求。有效发挥住房公积金支持作用。加力实施城中村和危旧房改造，推进货币化安置，在新增100万套的基础上继续扩大城中村改造规模，消除安全隐患，改善居住条件。对群众改造意愿强烈、条件比较成熟的项目重点支持。二是着力改善供给。商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量。以需定购、以需定建，增加保障性住房供给，配售型保障房要加大力度，再帮助一大批新市民、青年人、农民工等实现安居。 近日，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，其中提到，加快专项债券发行进度。各地要在专项债券额度下 达后及时报同级人大常委会履行预算调整程序，提前安排发行时间，及时完善发行计划，做好跨年度预算安排，加强原有专项债券、已安排项目同新发债券、新项目的有机衔接，统筹把握专项债券发行节奏和进度，做到早发行、早使用。要根据项目实际情况，综合考虑项目建设运营周期、到期债券年度分布等因素，科学确定发行期限，均衡分年到期债务规模。 据交通运输部官微消息，2024年1-11月，公路货运量3810661万吨，同比增长3.3%；水路货运量890460万吨，同比增长4.6%；港口货物吞吐量1604130万吨，同比增长3.4%；港口集装箱吞吐量30455万TEU，同比增长7.3%。 据澎湃新闻，世界银行最新报告显示，预计今年中国GDP增长率为4.9%，较6月的预测上调0.1个百分点。世界银行建议中国通过结构性改革重振经济增长。报告预测，2025年中国经济增速为4.5%。 新疆天业在互动平台表示，2023年8月，天业集团取得了呼图壁县白杨河矿区天业煤矿的采矿证，该煤矿总资源储量约4.2亿吨，一期规划产能规模为240万吨/年；2024年1月，天业集团取得新疆和布克赛尔县达拉布特一号井田《矿产资源勘查许可证》，该煤矿总资源储量约21亿吨，规划产能为1000万吨/年。煤炭是公司氯碱化工产业链中最重要的原材料之一，天业集团的煤炭资源优势会给公司的全产业链带来更大的发展空间，有利于进一步提升公司的竞争力，推动公司在氯碱化工领域的可持续发展。 12月25日，有投资者就华阳股份和陕西煤业所属小保当煤矿的业绩进行了对比，并就此责问华阳股份管理层。而华阳股份则表示，2023年，华阳8座煤矿生产4000多万吨，小保当煤矿一个企业生产3500万吨，客观上生产规模决定了生产系统的复杂程度。而且不同企业资源禀赋、地质构造、煤质情况、企业规模、人员结构、环境治理、历史遗留问题、社会责任等方面均存在较大差异，客观上不具有可比性。不过华阳股份也指出，公司从管理上将努力对标陕西煤业，在精细管理、预算管理等方面与优秀企业看齐，积极克服困难，努力挖掘企业潜力，消化不利因素影响，争取以更好的经营业绩回报广大投资者。也有投资者提到，在煤炭股中，华阳表现是很差的。个人感觉华阳的钠电池、碳纤维、光伏业目前仍然是赔钱赚吆喝，严重侵蚀了煤炭业务利润。并提问：这些所谓的新产业业多什么时候能够实现盈利？华阳股份称，根据国家、山西省转型发展的要求，国家赋予公司转型蹚新路的使命。公司制定并实施“双轮驱动”发展战略，做强做大传统煤炭优势产业，做精做优新能源 新材料产业，努力蹚出一条产业优、质量高、效益好、可持续的高质量发展新路。转型和创新的路上充满荆棘和坎坷，不可能一蹴而就，需要付出巨大的努力。 12月26日消息，安源煤业公告，江西省国资委将其持有的江钨控股47.0163%国有股权无偿划转给间接控股股东江投集团；公司控股股东江能集团拟将其持有的全部389,486,090股公司股份(占公司总股本的39.34%)无偿划转至江钨控股；本次无偿划转完成后，公司的控股股东将由江能集团变更为江钨控股。 12月24日，满载5.5万吨不连沟公司下水煤的华远星公司华衡169轮，从曹妃甸储运港口驶向江苏句容电厂，标志着华电煤业提前7天完成国家发改委2024年电煤中长期合同4297万吨任务量，同比增加452万吨，实现增幅11.74%，创煤炭保供历史最高记录。 国家统计局公布的数据显示，1-11月，新疆原煤产量累计达47736.8万吨，同比增长19.4%，增速全国第一，远超全国1.2%的整体增幅。其中，11月份，新疆的原煤产量达到了5210.1万吨，同比增长高达7.5%，创造今年以来新高。 鞍钢集团消息，截至12月18日，本钢矿业公司累计回收矿石852.3万吨，提前13天完成今年全年回收矿石增产任务，有效弥补了铁精矿增产的原料缺口，缓解了当前矿山采场的生产压力。 俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克25日表示，今年1月至11月，俄罗斯经管道输送至欧洲的天然气及出口欧洲的液化天然气总量超过500亿立方米，相比去年同期增加18%至20%。尽管俄罗斯面临制裁压力，市场对俄罗斯天然气仍有需求。据报道，俄罗斯今年天然气出口总量的增长是在2023年非常低的基数之上。由于乌克兰危机2022年2月升级，俄罗斯与西方国家的关系恶化，俄罗斯2023年经管道输送至欧洲国家的天然气总量骤降55.6%至283亿立方米。 据外媒报道，印度正在重新审查一项已有十年历史的300亿美元燃煤电厂脱硫计划，该计划要求燃煤发电厂安装减硫排放设备。此前曾有研究表明，这些设备对抑制污染几乎没有效果。根据计划，到2026年，印度共有近540座发电厂机组需要安装烟气脱硫（FGD）系统，以去除发电厂废气中的硫，但目前只有约8%的电厂机组安装了该系统，其中包括国营印度国家电力公司（NTPC）以及私营企业JSW电力公司（JSWPower）。印度政府此前曾表示，昂贵的外国技术和人员配备是实现这一目标的部分障碍。印度政府面临着减少该行业排放影响的压力，印度新德里和坎普尔等城市是世界上污染最严重的城市之一。不过，根据政府首席科学 顾问办公室11月13日与电力部、煤炭部和环境部举行会议的总结文件，政府官员建议配置本地制造的静电除尘器，而非烟气脱硫装置。 据报道，澳大利亚阿尔巴尼斯政府批准了四座煤矿的扩建。这四座煤矿主要生产冶金煤，还生产一些动力煤。气候活动人士估计，这些煤矿在其生命周期内将释放超过8.5亿吨二氧化碳，相当于澳大利亚年排放量的近两倍。据称，批准的四个项目是位于新南威尔士州的博加布里煤矿（Boggabri），以及位于昆士兰州的卡瓦尔岭马坑（CavalRidgeHorsePit）、佛蒙特湖梅多布鲁克煤矿（LakeVermontMeadowbrook）和瓦肯南煤矿（VulcanSouth）。澳大利亚环境部长坦尼娅·普利伯塞克（TanyaPlibersek）称，这些项目“都是现有业务的延伸”，生产的煤炭用于炼钢，而炼钢对于“房屋、桥梁、火车、风力发电场和太阳能电池板”至关重要。 泰国海关最新数据显示，2024年11月份，泰国动力煤（包括烟煤和次烟煤）进口量为149.27万吨，较上年同期的100.28万吨大增48.86%，较前一月的165.47万吨下降9.79%。11月份，泰国进口烟煤53.99万吨，同比大增1.2倍，环比增长4.02%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：20012