锌
锌总体板块偏强。进口矿陆续到货，TC回升推动产量增加至50万吨以上。消费淡季镀锌开工率不淡，下游开工率仅小幅回落。技术上短期冲高回落，向下空间有限，支撑位依次为25000-25200、24400-24600、23500-23200，因锌精矿供应紧张未能缓解。逢支撑做多。
铜
美国11月CPI年率2.7%，核心CPI环比上涨0.3%，通胀回弹迹象。12月降息基本板上钉钉，但长期利率曲线趋平，美元指数短期走强。中国中央政治局会议释放稳增长政策信号，强调宽松流动性与逆周期调节。TC短期回落至9.22美元/干吨。11月中国电解铜产量100.51万吨，环比增0.94%，同比增4.61%，产量增速下滑，需求面淡季不淡。铜杆和电线电缆开工率处于年内次高位。技术上逢支撑位做多，跌破止损，支撑位在73300-74500、72300-73000，其次是前低，需反复做回升。
纯碱
个别纯碱企业检修，产量预期下降。下游需求维稳，冬储效应。纯碱库存高位，局部货源紧张，个别地区运力下降。短期走势震荡运行为主。
锰硅
中性。宏观政策落地，回归基本面交易逻辑。短期内供需略显宽松，但压力尚可，成本支撑较强，下方空间不大，处于下有支撑上有压力格局。成本端锰矿和化工焦提振对锰硅有较强支撑，需求端虽处消费淡季，但12月钢招和冬储计划对需求影响暂稳。短期保持区间震荡，下方支撑位在6150-6200元/吨，关注后续冬储、铁合金产量及成本端变化。
聚烯烃
聚烯烃05合约盘面价格震荡反弹。价差结构显示现货强于05强于01，塑料back结构加深，PP远期曲线出现向下突起。塑料结构变化源于现货强但05贴水太多，需通过05上涨修复；PP结构变化源于01交易供需转弱预期，后续结构变化取决于供需转弱预期证实证伪。
涤纶短纤
上周短纤盘面价格震荡走强，盘面交易成本驱动逻辑。成本端原油供应端逻辑对油价扰动有限，关注成品油需求端。美国降息周期对制造业和服务业有滞后利好，服务业修复伴随成品油需求修复，对成品油裂解价差形成支撑。降息周期内对2025年美国成品油裂解价差有托底作用，但炼能过剩限制修复动能。
橡胶
海外产区受降雨影响，泰国南部、印尼降水偏多，泰南部分地区洪涝影响割胶。国内云南停割，海南保持上量。进口量季节性高位，供应整体宽松。四季度轮胎消费淡季，原料和成品累库，全钢胎表现差于半钢胎。需求端难以出现额外增长，乘用车销量旺盛，商用车和重卡不佳。短期内胶价或受天气扰动偏强，天气因素消化后高位回调可逢高做空，或寻找逢低做多RU-NR机会。
纸浆
纸浆价格区间震荡，跟随商品情绪波动。持仓逐渐转至03合约。下游积极主动去库，港口库存开始累库。主要矛盾在下游，供应端矛盾隐发。年前可关注区间下沿布局做多机会，下方空间有限，上方空间取决于基本面好转和针叶浆库存压力。关注宏观情绪、下游去库涨价情况和海外宏观因素。
尿素
上周尿素移仓换月，05合约大幅下跌。气头检修不及预期，日产下降缓慢，需求采购节奏刚需，库存超季节性累库。05合约高升水在弱现实下回归。需观察成本支撑线附近表现，尿素高库存压制上涨空间。下周产量预期下降，长期弱现实格局难改。关注宏观预期变化、西南限气影响和出口预期变化。
菜系
加拿大预估本年度油菜籽产量1784.5万吨，较预估下降。ICE加菜籽反弹。基本面利空因素消化，价格低位或面临支撑。长期看全球油菜籽供需收紧预期难形成，因欧洲天气适宜、气候模式大概率中性、油料种植争地压力较小。内盘菜系估值下修，内外顺挂程度降低。12月、1月菜籽到港压力减轻，但高库存压力缓解较慢，进口供应不确定性保留在政策层面。基差承压，单边价格下方空间有限，建议观望或滚动布局粕近月反套。
棕榈油
MPOB12月报告显示，11月马棕产量同比下滑，但出口和消费走弱致去库不及预期，报告偏空。SEA数据显示，印度11月植物油进口创历史同期记录，转向豆油、葵油进口。印度加征植物油进口税后，精炼利润下降，或不利长期进口，但需关注税的持续性。产地受需求端负反馈影响，未来随供需矛盾缓解可能出现调整。国内将跟随产地运行。
