周度观点抢先看

研究员：章正泽邮箱：zhangzz@ghlsqh.com.cnTEL：0571-85336120从业资格号：F3085804投资咨询资格号：Z0016442 周度观点抢先看 【铁合金】锰硅震荡偏弱。锰硅主力换月，上周震荡偏弱，但后续有小幅反弹可能。短期内锰硅供需略显宽松，但压力尚可，且成本支撑较强，下方空间不大，处于下有支撑上有压力的格局。成本方面锰矿和化工焦的提振对锰硅有较强支撑，需求方面虽处消费淡季，但也因12月钢招和后续钢厂的冬储计划对需求仍有支撑。短期来看，锰硅保持区间震荡，下方支撑位在6150-6200元/吨附近。后续继续关注冬储、铁合金产量以及成本端锰矿和化工焦变化情况。 研究员：姜雪婷邮箱：jiangxt@ghlsqh.com.cnTEL：0571-85336120从业资格号：F3076826日期：2024年12月23日 【纸浆】纸浆价格近期区间震荡，上周涨跌幅-0.31%。下游依旧在主动去库周期中，去库情况良好，在去库周期中下游纸厂对原料的备货力度一般。供给端方面，纸浆进口有所回升，这一点我们在三周累积的港口库存中有所体现，另外一点则是欧洲11月新出的消费数据，仍需持续关注海外消费萎缩的可能性。纸浆整体仍为供需双弱的格局，但要注意到这一格局在缓慢变化的趋势。纸浆上周03基差大幅走强，下周预计纸浆期货会一定程度升水修复高基差，短期震荡格局不变，我们依旧认为，年前可关注区间下沿布局做多的机会，下方空间有限，上方空间在基本面有所好转+针叶浆库存压力不大的情况下，有一定想象空间。关注宏观情绪、下游去库涨价情况和海外宏观因素。 【螺纹钢】冬储预期减弱+成本支撑松动，螺纹弱势震荡。不过，也不必对螺纹过度悲观。作为产业内库存最健康、产量最低而表需跟随北材南下有所回暖之际，螺纹的低库存为它带来了一丝可能性，南方工地赶工带动表需超季节回升。关注周线级别的前低3200元/吨附近，若盘面进入3100-3200元/吨冬储预期内，或能扩大交易预期，为螺纹带来新的企稳反弹机会。短期内，螺纹处于震荡等待驱动的过程中。近期消息面扰动或有加剧，关注3220元/吨附近的支撑位。后续将继续关注国内外宏观政策、钢铁产业链库存传导情况。 【锌周度概要】锌总体在板块偏强。随着进口矿陆续到货，TC继续回升，使得产量增加至50万吨以上水平。消费淡季镀锌开工率淡季不淡。从当周下游数据来看，下游开工率仅小幅回落。 技术上看，短期持续回落，但向下空间较为有限，支撑位依次24400-24600，23500-23200,因锌精矿供应紧张一直未能有效缓解。逢支撑做多。 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。 【铜周度概要】美联储如期下调联邦基金目标利率25个基点，整体基调偏鹰派。美元指数短期继续走强。中国方面2025年经济工作重点任务转向内需驱动，年度GDP增长规划仍维持于5%。TC短期回落至8.04美元/干吨。矿端紧张自8月开始传导到精炼铜冶炼环节，11月SMM中国电解铜产量为100.51万吨，环比增加0.94%，同比上升4.61%，且较预期的98.09万吨增加2.42万吨。2024年月度产量再度突破百万大关，1-11月累计产量为1096.51万吨，累计增幅为5.02%。产量增速开始下滑，需求面进入淡季不淡。铜杆和电线电缆周度开工率均处于年内次高位。技术上逢支撑位做多，跌破止损，支撑位在73300-74500，72300-73000，其次是前低。注意需要反复做回升。 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。 【免责声明】 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货投资咨询业务资格。 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。