橡胶需求预期回落 原油受地缘因素增强支撑

发布时间：2024-12-24 09:42:00作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 12月23日，橡胶期货主力合约收跌1.16%至17495.0元。 资金流向 12月23日收盘，橡胶期货资金整体流入3026.84万元。 期货市场 本周一国内沪胶期货2505合约呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，盘中期价重心小幅下移至17500元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低1.16%至17495元/吨。1-5月差贴水幅度小幅收敛至195元/吨。 后市展望 随着元旦春节临近，下游轮胎企业开工率面临下滑，需求预期回落。在偏空情绪升温的背景下，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周一国内沪胶期货2505合约呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，盘中期价重心小幅下移至17500元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低1.16%至17495元/吨。1-5月差贴水幅度小幅收敛至195元/吨。 随着国内两会结束，前期宏观预期陆续兑现，利多消化导致资金推涨意愿减弱。随着元旦春节临近，下游轮胎企业开工率面临下滑，需求预期回落。在偏空情绪升温的背景下，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 【甲醇】 本周一国内甲醇期货2505合约呈现放量增仓，震荡上行，小幅收涨的态势，期价最高上涨至2650元/吨一线，最低下探至2574元/吨，收盘时小幅收涨1.89%至2642元/吨。1-5月差升水幅度大幅升阔至86元/吨。 随着国内西南地区冬季限气预期增强，叠加海外伊朗冬季限气，内外供应压力减弱。在偏多因素支撑下，预计后市甲醇期货2505合约或维持高位震荡偏强的走势。 【原油】 本周一国内原油期货2502合约呈现缩量减仓，震荡偏强，略微收涨的态势，期价最高涨至543.5元/桶，最低下跌至533.7元/桶，收盘时期价略微收涨0.15%至542.3元/桶。 为了提振中短期国际原油期货价格低迷态势，2024年12月初，OPEC+会议结果决定再次推迟一系列增产计划，即2023年4月宣布的每日165万桶的额外自愿减产延长至2026年12月底。在短期中东地缘因素增强的支撑下， 原油回调空间或有限。预计后市国内原油期货2502合约或维持震荡整理的走势。 1.产业动态产业动态 橡胶 截至2024年12月12日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为26.25万吨，较上期增加1.15万吨，增幅4.58%。天然橡胶青岛保税区区内库存为5.30万吨，较上期下跌0.18万吨，降幅3.32%。二者库存合计达31.55万吨，周环比小幅增加0.97万吨，维持低位运行。 截止2024年12月20日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.10%，周环比大幅回升4.90个百分点，同比大幅增加4.50个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为79.10%，周环比略微回升0.10个百分点，同比大幅增加6.80个百分点。 2024年11月，我国汽车产销量分别为343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%，当月产销量保持稳步增长。11月汽车市场热度延续，以旧换新政策效果继续显现，购车需求进一步释放。1至11月，我国汽车产销量分别达2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%。 2024年11月份，我国重卡销量7.1万辆左右，环比10月份上涨7%，相比上年同期的7.11万辆基本持平。7.1万辆放在最近八年来看，高于2022年11月和2021年11月，持平2023年11月，低于其他年份的11月份销量。累计来看，2024年1-11月我国重卡销售各类车型约82万辆，同比降幅约为5%。 甲醇 截至2024年12月20日当周，国内甲醇平均开工率维持在78.42%，周环比小幅减少2.94%，月环比小幅回落1.27%，较去年同期小幅增长5.28%。同期我国甲醇周度产量均值达185.32万吨，周环比小幅减少3.83万吨，月环比小幅减少2.70万吨，较去年同期170.15万吨，大幅增加15.17万吨。 截止2024年12月20日当周，国内甲醛开工率维持在26.58%，周环比小幅下降1.07%。同时二甲醚方面，开工率维持在8.31%，周环比小幅下滑2.20%。醋酸开工率维持在86.15%，周环比大幅下滑10.82%。MTBE开工率维持在50.90%，周环比小幅减少1.42%。截止2024年12月20日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在84.52%，周环比略微增加0.87个百分点。截止2024年12月20日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-386元/吨，周环比小幅回落19元/吨。 截止2024年12月20日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在86.41万吨，周环比大幅回落6.76万吨，月环比大幅减少19.52万吨，较去年同期大幅增加24.29万吨。其中华东港口甲醇库存达57.45万吨，周环比大幅减少6.02万吨，华南港口甲醇库存达28.96万吨，周环比略微减少0.74万吨。截至2024年12月19日当周，我国内陆甲醇库存合计达38.17万吨，周环比略微增加0.53万吨，月环比略微减少0.63万吨，较年初小幅减少5.06万吨，较去年同期的44.75万吨，大幅减少6.58万吨。 原油 截止2024年12月13日当周，美国石油活跃钻井平台数量为482座，周环比小幅回升0座，较去年同期回落22座。美国原油日均产量1350万桶，周环比增加0万桶/日，同比增加30万桶/日。 截至2024年12月13日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.21016亿桶，周环比小幅减少93.4万桶，较去年同期大幅减少2266.6万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2300.2万桶，周环比小幅增加10.8万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达3.9305亿桶，周环比小幅增加51.9万桶。美国炼厂开工率维持在91.80%，周环比略微回落0.6个百分点，月环比小幅增加1.6%，同比略微回落0.6个百分点。 截至2024年12月17日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在229990张，周环比大幅增加39878张，较11月均值194316张大幅增加35674张，增幅达18.36%。与此同时，截至2024年12月17日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在187559张，周环比大幅增加17831张，较11月均值120366张大幅增加67193张，增幅达55.82%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比也大幅增加。 2.现货价格表现货价格表