橡胶受需求因子偏强支撑 原油需求增速有所下滑

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2601合约呈现放量增仓，震荡偏强，收涨0.70%至15905元/吨。9-1月差贴水幅度扩大至1060元/吨，受需求因子偏强支撑，后市或维持震荡偏强走势。
• 甲醇：沪胶期货2601合约弱势下行，收低1.91%至2412元/吨。9-1月差贴水收敛至96元/吨，受煤炭期货价格回落和供需基本面偏弱影响，后市或维持偏弱格局。
• 原油：国内原油期货2510合约略微收涨0.45%至488.1元/桶。IEA上调全球原油需求数据但增速下滑，OPEC+扩增产量的背景下，明年市场或面临供应过剩，后市或维持震荡偏弱走势。

关键数据

• 橡胶：青岛天胶库存61.99万吨，环比降1.89%；半钢胎产能利用率69.11%，环比降0.60个百分点；全钢胎产能利用率62.62%，环比升2.56个百分点。7月汽车产销同比分别增13.3%和14.7%，出口增22.6%。
• 甲醇：国内甲醇开工率79.00%，周环比降1.35%；产量均值186.33万吨，周环比升1.80万吨。华东和华南港口库存89.11万吨，周环比增8.78万吨。
• 原油：美国活跃钻井平台411座，周环比增1座；原油产量1332.7万桶/日，周环比增4.3万桶/日。美国商业原油库存4.27亿桶，周环比增303.6万桶。WTI原油期货净多头寸周环比减14194张，Brent原油期货净多头寸周环比减19559张。

研究结论

• 橡胶：需求因子偏强，库存下降，后市震荡偏强。
• 甲醇：供需基本面偏弱，库存增加，后市偏弱。
• 原油：需求增速下滑，供应过剩风险加大，后市震荡偏弱。