互认基金规定修订，融券“T+0”交易受限

核心观点

• 香港互认基金销售比例放宽：证监会发布《香港互认基金管理规定》，将客地销售比例限制从50%放宽至80%，并允许投资管理职能转授予集团内海外关联机构，旨在深化资本市场对外开放，促进居民全球化资产配置。
• 融券业务优化：多家券商落实证监会要求，严禁利用融券实施变相T+0交易，融券余额较年初下降85.45%，占两融余额比例降至0.6%。中证协起草《证券业务示范实践第X号-融资融券客户交易行为管理》，要求加强投资者行为监测，防范异常交易。

关键数据

• 市场表现：上周主要指数下跌，上证综指下跌0.70%，沪深300下跌0.14%，创业板指数下跌1.15%。A股成交金额7.61万亿元，环比减少21.21%。两融余额1.89万亿元，环比提升0.04%。
• 信用业务：质押股数占比4.04%，融资规模1.88万亿元，融券余额104.15亿元。
• 基金发行：11月新发行基金份额1474.16亿份，股票型基金占比70.98%。
• 投行业务：11月股权承销规模290.99亿元，IPO金额52.12亿元，再融资金额238.88亿元。
• 债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初上涨5.29%，中债国债10年期到期收益率1.70%，较年初下行85.83bp。

研究结论

• 互认基金比例提高是深化资本市场对外开放的重要举措，将促进居民海外资产配置。
• 融券业务优化旨在稳定市场，提升公平性，市场有望持续复苏，券商业务将受益。
• 中央经济工作会议强调“稳住楼市股市”，市场有望进一步复苏，券商业务将充分受益。