量化市场追踪周报（2024W23）：香港互认基金迎来规模与投资区域新扩容
——量化市场追踪周报（2024W23） 证券研究报告 金工研究 2024年6月16日 钟晓天金融工程与金融产品联席首席分析师执业编号：S1500521070002联系电话：+8615121013021邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com 董方炜金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500522050001联系电话：+86 13501966827邮箱：dongfangwei@cindasc.com ➢本周市场复盘：流动性预期改善，关注央国企微盘股投资机会。本周，各市场指数出现反转，前期受挫的小微盘指数短暂回暖，前期表现相对强势的红利指数有所回调。在前期市场流动性持续收缩的背景下，市场博弈更加剧烈，板块分化更为明显。我们认为，影响短线资金交易的关键变量仍在海外，美国5月末季调核心CPI降至3.4%，低于前期预期的3.5%水平，海外通胀预期明显放缓，10Y美债利率下行至4.2%，流动性预期改善，科技成长赛道重新受到资金关注。行业方面，TMT板块重返舞台，本周通信、电子、计算机行业分别录得5.8%、4.3%、4.6%的高额涨幅，北向及主动资金对于电子行业较为青睐。风格方面，小市值在流动性改善预期下表现出了更强的弹性，中证2000指数本周涨幅为2.07%，万得微盘股指数涨幅为2.59%。在市场机会上，我们延续上周观点，流动性预期转好利好前期大幅受挫的小微盘股，但仍建议在小盘中选优，关注上市公司质地，避开暴雷风险，特别是低价股可能面临面值退市的风险；央国企微盘股相比于传统微盘股指数具备一定的防御属性，长期波动远小于微盘股指数；并且更可能出现重组机会，长期来看更具投资价值。 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com ➢公募基金：绩优基金持续增配家电、交运，宽基ETF净流入超百亿。本周主动权益型基金整体仓位持平，“固收+”基金仓位仍处较低位置波动状态。风格上，大盘成长风格仓位下降，中盘成长仓位上调，近期来看，公募基金在大中小市值上的配置切换较快，对于市值风格的机会更为敏感，而在成长/价值风格上的配比较为稳定。行业方面，从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有电力设备及新能源、通信、有色金属、交通运输、建筑，配比下调较多的行业有电子、石油石化、煤炭、传媒、非银行金融；近一月，主动权益基金整体持续增配家电板块。本周绩优基金超配的行业包括交通运输、电力及公用事业、煤炭、有色金属、石油石化等，依旧维持在红利风格上的较高暴露度；对于机构重仓的电子、电力设备及新能源等板块仍较为谨慎。边际变化上，本 周煤炭、石油石化、通信行业排名上升，公用事业、国防军工、农林牧渔、机械行业排名下降；从边际变化来看，绩优基金对于家电、交运行业均持续增配，持续减配电子、国防军工、医药行业；此外，本期绩优基金在石油石化、汽车行业的配比有一定程度下降。 本周各类型ETF基金资金净流入161.11亿元。境内股票ETF方面，本周资金净流入135.73亿元；TMT、周期制造、消费、金融板块本周均为资金净流入，剔除指数涨跌幅后的净流入金额分别为3.55亿元、14.99亿元、5.85亿元；近1月，消费、金融板块ETF资金净流入较多。债券ETF方面，本周资金净流入3.14亿元，规模达到1084.51亿元。商品ETF方面，本周资金净流入2.48亿元，规模达到510.85亿元。境外ETF方面，本周资金净流入19.76亿元，规模达到3086.86亿元；近1月境外ETF资金净流出达到55.44亿元，多数为中概互联网相关板块。 本周基金新发市场回暖持续，其中发行规模靠前的均为被动指数型债券基金、中长期纯债基金等；主动权益型基金新发总份额约为22.47亿元，处于近1年68.60%分位、近3年45.40%分位。今年以来主动权益型基金新发137只，规模合计约396.54亿元；被动权益型基金新发119只，仅次于2021年同期；新发规模合计约432.88亿元。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢沪深港通：北向资金本周累计净流出约218.73亿元。北向资金当周共计净流出约218.73亿元,其中沪股通净卖出约165.38亿元,深股通净卖出约53.36亿元。6月以来北向资金累计净流出约165.68亿元,年初以来北向资金累计净买入约664.55亿元。行业方面，一级行业层面，本周北向资金流入通信和电子行业，流出食饮行业；二级行业层面，本周北向资金流入消费电子、计算机设备，流出酒类。 ➢主力/主动资金流向：主力情绪有所修复，主买净额-385.31亿元。行业方面，本周主动资金大幅流入电子、通信行业。 ➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 目录 量化市场追踪周报（2024W23）：香港互认基金迎来规模与投资区域新扩容..............................61香港互认基金迎来规模与投资区域新扩容....................................................................................6香港互认基金管理新规征求意见稿发布..........................................................................6互认基金发展现状..........................................................................................................8公募FOF买手近三年大幅布局投入香港互认基金........................................................122.本周市场复盘：流动性预期改善，关注央国企微盘股投资机会............................................143.公募基金：绩优基金持续增配家电、交运，宽基ETF净流入超百亿...................................16公募基金仓位测算：主动权益仓位持平，“固收+”仓位仍处较低位置波动状态...........17主动权益产品风格动向：中盘成长仓位上调.................................................................18主动权益产品行业动向：绩优基金持续增配家电、交运行业........................................19ETF市场跟踪：境内宽基ETF资金流入超百亿，消费板块ETF持续净流入................22新成立基金：基金新发市场持续回暖，周度发行规模维持近1年70%分位..................234.沪深港通：北向资金本周累计净流出约218.73亿元...............................................................255.主力/主动资金流：主力情绪有所修复，主买净额-385.31亿元..............................................27附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................30附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................33附录3：私募策略表现跟踪 ..............................................................................................................35风险因素............................................................................................................................................36 表目录 表1：暂停申购基金的新增内地申购规模测算........................................................................6表2：各类型管理人目前在管互认基金数目与规模分布..........................................................7表3：内地与香港互认基金月度累计净汇入金额（亿元）.......................................................8表4：最新规模排名前十的香港互认基金明细........................................................................9表5：香港互认基金投资类型与投资区域分布......................................................................10表6：QDII基金投资类型与投资区域分布............................................................................10表7：各类型基金费率平均水平............................................................................................11表8：2019年公募FOF持仓香港互认基金情况....................................................................12表9：2023Q4与2024Q1公募FOF持仓香港互认基金情况...................................................13表10：2024Q1公募FOF持仓香港互认基金明细..................................................................13表11：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息............................................................16表12：绩优基金近期行业仓位分布(%).................................................................................20表13：近8周基于绩优基金的行业轮动信号........................................................................21表14：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)..........................................................
