电子行业周报：国产AI眼镜催化频发，AI基建热潮有望持续至2030年

优于大市 国产AI眼镜催化频发，AI基建热潮有望持续至2030年 核心观点 行业研究·行业周报 国产AI眼镜催化频发，继续推荐相关SoC芯片龙头。过去一周上证下跌0.70%，电子上涨3.55%，子行业中半导体上涨5.40%，电子化学品上涨0.43%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌0.79%、3.59%、2.32%。受12月9日中央政治局会议关于“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”的政策预期影响，市场对于更契合“顺周期”方向的内需消费、终端创新的关注度显著升温，尤其是结合了AI模型应用的AI眼镜、AI耳机、AI玩具等新品发布催化频发的领域。我们认为，这一轮AI革命的核心是打破人类语言和机器语言瓶颈，用更广泛的语音交互重新定义人机交互的模式，更高质量的声学输入输出及处理能力将成为AI智能终端的共同升级方向，看好相关SoC芯片及存储产业链，继续推荐乐鑫科技、恒玄科技、翱捷科技、兆易创新、中芯国际；同时建议关注国内消费电子国补落地对终端需求的拉动，推荐：蓝思科技、顺络电子、立讯精密、小米集团、鹏鼎控股、福立旺。 电子 优于大市·维持 证券分析师：胡慧021-60871321huhui2@guosen.com.cnS0980521080002 证券分析师：胡剑021-60893306hujian1@guosen.com.cnS0980521080001 证券分析师：詹浏洋010-88005307zhanliuyang@guosen.com.cnS0980524060001 证券分析师：叶子0755-81982153yezi3@guosen.com.cnS0980522100003 证券分析师：李书颖0755-81982362lishuying@guosen.com.cnS0980524090005 证券分析师：张大为021-61761072zhangdawei1@guosen.com.cnS0980524100002 联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn 豆包推出视觉理解模型，端侧ISP需求提升。在火山引擎原动力大会上，字节正式推出视觉理解模型。该模型可根据视觉图像给出准确的回答，输入价格为每千tokens0.003元，比行业平均价格降低85%，相当于一块钱可以处理284张720P的图片。伴随豆包视觉模型的升级，AIAgent的交互方式也将从文本语音延伸至视觉图像，AI眼镜和各类带摄像头的端侧应用产品将会是最优的载体，而具备较强ISP图像处理能力的端侧SoC公司也有望从中受益，建议关注相关SoC标的，乐鑫科技、恒玄科技、晶晨股份、翱捷科技等。 AI眼镜价格持续下探，继续引爆市场关注。12月19日晚，闪极推出一款AI眼镜“拍拍镜”，搭载1600万像素摄像头，450mAh电池，重量50g，且首批价格仅需999元。类似的轻量化AI可穿戴设备，Rokid、Meta、谷歌等都早已涉足，但最早的GoogleGlass重量、散热等未达到理想状态，RaybanMeta则价格偏高，而闪极作为一家以移动电源为主业的公司，联合紫光展锐、LOHO、汇顶光学等企业共同推出拍拍镜，在价格和重量上让市场眼前一亮。随着技术的成熟和成本的下降，AI眼镜技术门槛不断下沉，我们有理由相信AI眼镜即将降入一个多元化创新迸发的时代，建议关注相关标的：福立旺、恒玄科技、乐鑫科技、水晶光电、蓝特光学、韦尔股份、舜宇光学科技等。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《电子行业周报-多地推进消费电子类国补，AI端侧应用多点开花》——2024-12-16《电子行业周报-上修全球半导体销额预期，看好半导体自主可控进程》——2024-12-09《能源电子月报：行业进入平稳期，汽车主驱模块格局渐收敛》——2024-12-08《LCD行业月报-10月LCD TV面板出货面积同比增长，11月TV面价格环比持平》——2024-12-08《电子行业周报-被动型基金强化半导体强势行情，关注AI端侧创新机遇》——2024-12-03 AI军备竞赛继续，预计大科技公司对AI的投资热潮将持续到2030年底。当地时间12月20日，博通CEO表示公司的客户们正在制定三到五年的AI基础设施投资计划，预计大科技公司对人工智能的投资热潮将持续到2030年底。结合公司近期发布的业绩，2024财年AI业务营收为122亿美元，同比增长220%；已有三家超大规模客户定制AIXPU，预计2027年AI业务可达市场规模为600-900亿美元。在AI应用不断突破且格局未定的情况下，各大厂商加大AI军备竞赛，继续推荐相关标的澜起科技、龙芯中科、杰华特、晶丰明源、长电科技、通富微电、伟测科技等。 智能车载光峰会举行，华为举行合作伙伴签约仪式。12月18日，第二届智能车载光峰会在东莞举行。业内预计，到2025年，中国智能网联汽车市场渗透率将达到40%以上；到2030年，智能网联新能源汽车将成为市场主流，市场规模有望突破5万亿元。峰会期间，华为与首批获得认证的11家合作伙伴举行签约授牌仪式，包括6家AR-HUD解决方案相关公司和5家智能车灯解决方案相关公司。我们认为，智能车载光技术正式进入快速爆发期，在 智能网联汽车战略中扮演着越来越关键的角色。建议持续关注车载光学相关公司：舜宇光学科技、水晶光电、蓝特光学、永新光学、韦尔股份等。 以旧换新政策带动下，12月下旬大尺寸LCD TV面板价格率先上涨。据WitsView，12月下旬32/43/55/65寸LCD电视面板价格为34/63/124/172美金，32/43/55寸LCDTV面板价格持平，65寸LCDTV面板价格较12月上旬环比上涨0.6%。据TrendForce，12月整体电视需求稳定，国内品牌客户在以旧换新政策带动下，针对大尺寸面板的需求增强。预期以旧换新政策有望持续到2025年，12月品牌客户备货动能未减弱，预计电视面板价格呈现稳定趋势，大尺寸面板将率先涨价。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A等。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。 增程与插混车型向高热效率、大电池发展，功率器件单车用量同步提升。根据佐思汽研数据，预计2024年全球混合动力汽车（PHEV+REEV+HEV）销量将超过1200万辆，占整体汽车销量比例将超过13.5%。1-3Q24插电式混动和增程式汽车销量超过普通混动汽车，汽车电池容量从约15kWh到30kWh以上，随着汽车功率及电能转换效率要求提升，功率器件单车用量同步增加。目前，新能源汽车增长结构性分化，整车增长叠加单车功率提升将带来功率器件用量保持快速增长，展望25年新能源汽车仍为功率半导体的主要增长方向，建议关注相关公司斯达半导、时代电气、新洁能、士兰微、华润微、捷捷微电、东微半导、宏微科技及扬杰科技。 重点投资组合 消费电子：蓝思科技、小米集团、立讯精密、鹏鼎控股、沪电股份、电连技术、东睦股份、海康威视、传音控股、康冠科技、世华科技、工业富联、视源股份、世运电路、水晶光电、春秋电子、东山精密、光弘科技、京东方A、景旺电子、四川九洲、福立旺、闻泰科技、永新光学 半导体：中芯国际、恒玄科技、乐鑫科技、翱捷科技、长电科技、杰华特、圣邦股份、伟测科技、韦尔股份、澜起科技、通富微电、华虹半导体、新洁能、晶晨股份、龙芯中科、艾为电子、晶丰明源、赛微电子、德明利、江波龙、佰维存储、扬杰科技、斯达半导、北京君正、芯朋微、思瑞浦、时代电气、卓胜微、帝奥微、东微半导、士兰微、华润微、天岳先进、纳芯微 设备及材料：北方华创、中微公司、鼎龙股份、芯碁微装、拓荆科技、立昂微、沪硅产业 被动元件：顺络电子、风华高科、三环集团、洁美科技、江海股份 风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。 行情回顾 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌0.70%、0.62%、0.14%。电子行业整体上涨3.55%，二级子行业中半导体涨幅较大，上涨5.40%，电子化学品涨幅较小，上涨0.43%。过去一周恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技指数分别下跌0.79%、3.59%、2.32%。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三个分位点 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三个分位点 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理三个分位点 行业动态 免责声明 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。本报告仅供我公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 国信证券经济研究所 深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦