核心观点与关键数据
1. 华康洁净：电子洁净业务迎战略机遇
- 公司与九峰山实验室合作：构建产业创新联合体，提升在化合物半导体产业的影响力，融入武汉光谷产业集群。
- 电子洁净业务进展：中标上海茂微电子（长江存储子公司）、浙江晶引、先导芯光、海微科技等项目，凭借“本地资源+省外开拓”策略持续获增量订单。
- 业绩预测：盛丽华预计2025-2027年归母净利润分别为1.38/2.12/3.35亿元，同比增长107.08%/52.91%/58.24%，对应PE分别为28.7/18.8/11.9倍。
- 业绩支撑：电子洁净订单延续及医疗、实验室洁净领域深耕提供稳健支撑，在手订单充沛。
2. 航空业：供需错配延续至2030年，周期反转行情有望持续
- 供需关系改善：供给端发动机维修周期拉长（2025年起普惠发动机维修周期延长3倍），存量供给受挤压；需求端国门免签放开，外国人入境游崛起。
- 需求预测：韩轶超预计2026-2028年行业需求年化复合增速4.1%，国际需求增速领先国内。
- 供给预测：2026-2028年实际供给增速分别为-0.7%、-0.7%、-0.1%，真实供给增速逐步下滑。
- 周期反转行情：预计持续至2030年，供需关系持续改善，价格弹性逐年释放，2026年开始盈利拾级而上。
- 上市公司关注：三大航（A+H）、看秋航空、华夏航空、吉祥航空。
研究结论
- 华康洁净：电子洁净业务战略机遇显著，业绩高增长可期，未来几年有望保持强劲增长趋势。
- 航空业：供需错配将延续至2030年，行业周期反转行情有望持续，价格弹性逐年释放，相关上市公司值得关注。
