港股策略周报

市场表现：上周（2024.12.9-2024.12.13），港股主要指数全面上涨。恒生指数上涨0.53%，恒生中国企业指数上涨0.70%，恒生科技指数上涨0.33%，恒生港股通指数上涨0.38%。恒生大型股指数上涨0.27%，恒生中型股指数上涨0.89%，恒生小型股指数上涨1.45%。行业方面，恒生必需性消费业领涨3.45%，恒生医疗保健业领跌-1.82%。

宏观经济与政策：11月美国CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨3.3%，美联储12月降息预期接近充分定价。我国中央经济工作会议提出“实施更加积极有为的宏观政策”，包括积极的财政政策和适度宽松的货币政策。商务部强调大力提振消费，加力扩围消费品以旧换新政策，创新消费场景，扩大服务消费。

市场数据：截至12月13日，恒生指数PE（TTM）为9.34倍，处于2007年以来的30%分位数；PB为1.01，处于24%分位数。恒生沪深港通AH溢价指数为144.28，处于82%分位数。上周南向资金净流入211.16亿港元，主要流入阿里巴巴-W、盈富基金、中国移动等，主要流出腾讯控股、美团-W、中国海洋石油等。HIBOR利率及美元兑人民币汇率均有所上升。

投资建议：2025年经济政策基调明确，建议积极布局港股跨年及春季行情，可关注互联网平台、消费电子、传媒游戏、餐饮旅游板块。

风险提示：外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。