晨报

【新股资讯】 ➢英诺赛科（2577.HK）IPO申购指南：建议谨慎申购 氮化镓是一种具有高频率和低导通电阻的宽带隙半导体材料，已成为功率半导体行业持续变革的核心，而且即将加速市场渗透。于2023年，氮化镓功率半导体占全球功率半导体市场的0.5%，并预期于2028年占市场的10.1%。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年收入计，公司在全球功率半导体行业的市场份额为0.2%，在中国功率半导体行业的市场份额为0.4%。按收入计，公司于2023年在全球所有氮化镓功率半导体公司中排名第一，市场份额达33.7%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢讯飞医疗科技（2506.HK）IPO申购指南：建议谨慎申购 根据弗若斯特沙利文的资料，公司2023年的收入规模在中国医疗人工智能行业中排名第一，市场份额为5.9%。公司的优势包括：1.技术优势与创新能力：公司持续投入研发，特别是在大语言模型技术方面取得了显着进展，23年10月推出的讯飞星火医疗大模型，提升了产品的智能化水平和竞争力。2.市场渗透与客户基础：公司通过分阶段渗透战略，逐步扩大市场覆盖范围，特别是在经济发达地区和基层医疗机构中建立了稳固的客户基础。公司已覆盖24个省份和83个城市，服务超过58,100家基层医疗机构，形成了广泛的市场网络。公司是处于快速增长的医疗人工智能行业的龙头，有一定的竞争力，建议谨慎申购。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢健康之路（2578.HK）IPO申购指南：建议谨慎申购 公司于中国经营数字健康医疗服务平台。根据弗若斯特沙利文的资料，按截至2023年底公司平台上的注册个人用户数目来计算，公司是第四大数字健康医疗服务平台。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的收入来计算，公司亦是第五大数字健康医疗服务平台，市场份额低于5%。公司23年收入为13.73亿港元，净利润为-3.42亿港元。公司的产品主要有：健康会员计划：2021年至2023年，健康会员计划收入从44,289千元增加到126,139千元，但占比从10.3%下降至10.1%。主要原因是健康会员计划的用户基数增加，但单个用户的平均收入有所下降。内容服务：2021年至2023年，内容服务收入从184,300千元增加到537,502千元，占比从42.7%上升至43.2%。主要原因是公司与百度等平台合作，提供了更多的在线科普内容和定制内 容，增加了服务费收入。信息技术服务：2021年至23年，信息技术服务收入从51,030千元增加到251,934千元，占比从11.8%上升至20.2%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【近期研报】 ➢和誉-B（2256.HK）即时点评：依帕戈替尼获批注册性临床，市场空间广阔 此次获批的注册性临床研究是一项多中心、随机、双盲的研究，评估依帕戈替尼联合最佳支持性治疗（BSC）与安慰剂联合BSC在经免疫检查点抑制剂(ICI)和多靶点酪氨酸激酶抑制剂(mTKI)治疗的成纤维细胞生长因子19(FGF19)过表达的晚期或不可切除的肝细胞(HCC)患者中的有效性和安全性。目前，晚期肝癌病人缺乏有效的治疗方案。FGF19过表达的患者往往预后更差，因此迫切需要新的治疗选择。 依帕戈替尼是一种高选择性小分子FGFR4抑制剂，被开发用于治疗FGF19过表达的晚期肝细胞癌（aHCC）。全球约30%的HCC患者存在FGF19过表达。开发针对该信号通路的靶向疗法代表了治疗HCC的一种新颖的创新方法，全球尚无FGFR4抑制剂获批上市。前期临床数据显示依帕戈替尼220mg BID联用阿替利珠单抗队列在既往接受过ICI治疗的FGF19+ HCC患者中实现了50%的ORR。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢联合国际授予成都东进淮投融合产业投资拟发行人民币债券“BBB-”国际长期发行债务评级 近日，联合国际授予成都东进淮投融合产业投资有限公司拟发行高级无抵押人民币债券‘BBB-’的国际长期发行债务评级。该发行人评级反映了成都市金堂县人民政府在必要时为东进融投提供强力支持的高度可能性，这主要考虑到金堂县政府对东进融投的全资控股，东进融投作为成都市金堂县，尤其是淮州新城功能区内负责基础设施建设及土地整理的重要的地方投资发展公司的战略重要性，以及金堂县政府与东进融投之间的紧密联系，包括任命高级管理层、战略协调、监督重大投融资决策，以及持续的经营和财务支持。东进融投的发行人评级展望稳定反映了联合国际对东进融投的战略重要性保持不变，以及金堂县政府会继续确保东进融投稳定经营的预期。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部上涨。截至12月18日，恒生指数上涨0.83%，报收19864.55点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.86%、1.19%和0.94%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到1.18%和1.82%。从行业来看，所有行业都出现上涨：其中公用事业和资讯科技业表现相对较好，涨跌幅分别为1.49%和1.44%；必需性消费和原材料业市场走势较弱，涨跌幅分别为0.26%和0.22%。内地股市方面，截至12月18日，上证指数收盘价为3382.21点，上涨0.62%；深证综指收盘价为2025.53点，上涨0.58%。陆港股通方面，截至12月18日，当日陆股通交易暂停;当日沪市港股通南下资金净流入25.28亿元，深市港股通南下净流入为-5.85亿元，共计港股通资金净流入19.44亿元。 美国三大股指集体下跌：截至12月18日，道琼斯工业指数报收42326.87点，较前一个交易日下跌2.58%；标普500指数报收5872.16点，较前一个交易日下跌2.95%；纳斯达克指数报收19392.69点，较前一个交易日下跌3.56%。此外，费城半导体指数报收4970.98点，较前一个交易日下跌3.85%。欧洲股市方面：截至12月18日，英国富时100指数报收8199.11点，较前一个交易日上涨0.05%；法国CAC40指数报收7384.62点，较前一个交易日上涨0.26%；德国DAX指数报收20242.57点，较前一个交易日下跌0.02%。 期货市场方面：截至12月18日，恒生期货收盘价为25606.4点，较前一个交易日上涨0.68%。伦敦金现收盘价为2584.57美元/盎司，较前一个交易日下跌2.31%。布伦特原油收盘价为72.99美元/桶，较前一个交易日下跌0.27%。此外，人民币兑美元汇率报7.29元/美元，较前一个交易日上涨0.02%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk