云晨研究 | 今日参考2024.12.17

铝 观点 今 日 沪 铝 指 数 增 仓 两 万 手 ， 跌 破 此 前2 0 2 0 0小 平 台 ， 并 一 举 跌 破 此 前 预 计 的2 0 0 0 0小 目 标 ， 弱 势 尽显 。 氧 化 铝 期 货 指 数 亦 跌 破4 5 0 0关 口 。 有 色 整 体 受 强 美 元 压 制 ， 同 时 铝 供 需 面 ， 现 阶 段 需 求 压 力 相 较 更 大 ， 氧 化 铝 跟 随 走 弱 的 话 ， 成 本 支 撑 力 度 亦 减 弱 。 目 前 看 沪 铝 还 有 向 下 调 整 空 间 ， 不 排 除 到1 9 5 0 0可能。 资讯 1、 海 外 ： 美 国1 2月 制 造 业PM I初 值 从1 1月 的4 9 . 7降 至4 8 . 3， 暗 示 美 国 制 造 业 仍 在 萎 缩 。 美 联 储 议 息会议即将落地，市场对于1 2月小幅降息预期较强，但后续货币政策路径仍需观察，不确定性强。 2、S M M统 计 的 精 铜 社 会 库 存 仍 保 持 去 化 ， 部 分 地 区 到 货 有 限 ， 且 下 游 接 货 情 绪 尚 可 ， 铜 消 费 仍 有 韧性，下游开工率处于高位且而且废铜原料短缺，也提振精铜消费。（来源：上海有色网） 日内沪铜冲高承压回调，长上影线报收，在国内政策会议节点过去后，落脚点来到海外，尽管1 2月降息2 5个基点问题不大，但已提前预期，且美国通胀显现黏性领后续路径存在压力，因而价格在会议前表现仍是承压，有向下沿进一步波动的可能。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 5 9 3 0 -2 6 0 3 0元/吨 ， 均 价2 5 9 8 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌1 4 0元/吨 ， 对 沪 锌2 5 0 1合 约 升 水3 4 0 -升 水4 4 0元/吨 ；1 # 2 5 8 6 0 -2 5 9 6 0元/吨 ， 均 价2 5 9 1 0元/吨 ， 较 上一交易日下跌1 4 0元/吨，对沪锌2 5 0 1合约升水2 7 0 -升水3 7 0元/吨。（来源：上海金属网） 2、 美 国1 2月M ark it制 造 业PM I初 值 录 得4 8 . 3， 低 于 预 期 的4 9 . 5和 前 值4 9 . 7； 服 务 业PM I初 值 达 到5 8 . 5， 超 出 市 场 预 期 的5 5 . 8， 且 高 于 前 值5 6 . 1； 综 合PM I初 值 则 为5 6 . 6， 超 过 预 期 的5 5 . 1和 前 值 5 4 . 9。（来源：每日财经） 观点 沪锌今日震荡回调，主力合约2 5 0 1收报2 5 6 4 5元/吨，较前交易日跌1 5 0元/吨，跌幅为0 . 5 8 %。 美 国1 2月M ark it制 造 业PM I初 值 录 得4 8 . 3， 不 及 预 期 并 创3个 月 新 低 ， 且 制 造 业 和 服 务 业PM I表 现 分化 。 市 场 对 降 息 的 预 期 未 发 生 显 著 改 变 ， 等 待 当 地 时 间 周 三 将 宣 布 的 美 联 储 利 率 决 议 。 芝 商 所 的Fed Wat ch工 具 显 示 ， 市 场 预 计 此 次 会 议 降 息2 5个 基 点 的 可 能 性 为9 5 . 4 %， 但1月 再 次 降 息 的 可 能 性仅为1 6 . 3 %。 供应端，国内矿山产量延续3 0万吨以下的低位，但进口矿有陆续到货的迹象，锌精矿的市场流通货量有所 增 加 ， 进 口 矿 周 度 加 工 费 小 幅 反 弹5美 元/干 吨 。1 1月 国 内 精 炼 锌 产 量 超 预 期 增 加 至5 0 . 9 8万 吨 ，S M M预 计1 2月 产 量 将 进 一 步 提 升 至5 3 . 6 5万 吨 。 需 求 端 ， 下 游 消 费 整 体 处 于 淡 季 ， 天 气 转 冷 之 后 影 响也 加 剧 ， 消 费 进 一 步 发 力 的 空 间 有 限 。 由 于 运 输 问 题 ， 近 期 各 地 仓 库 到 货 较 慢 ， 社 会 库 存 仍 呈 现 去 库 状态，但去库幅度有所放缓。 综 合 来 看 ， 供 应 端 对 价 格 的 支 撑 将 减 弱 ， 但 宏 观 因 素 近 期 仍 起 到 承 托 作 用 ， 预 计 沪 锌 价 格 以 震 荡 调 整 为主。 资讯 美 联 储 将 于 周 三 宣 布 利 率 决 定 ， 利 率 期 货 暗 示 降 息 的 可 能 性 为9 4 %。 此 前 标 普 全 球 一 项 调 查 显 示 ， 美 国服务业采购经理人指数（PM I）跃升至三年高位。（来源：文华财经） 沪 铅2 5 0 1今 日 收 于1 7 5 6 0元/吨 ， 涨2 0 0元/吨 ， 持 仓 量2 9 3 6 7手 （-3 2 7 4手 ） ， 成 交3 6 7 2 9手（-6 8 9 2手 ） 。 今 日 铅 偏 强 运 行 ， 主 要 因 天 气 原 因 安 徽 再 生 铅 停 产 ， 影 响 再 生 铅 供 应 。 在 加 上 废 电 瓶 价格 易 涨 难 跌 支 撑 铅 价 ， 短 期 铅 价 或 维 持 偏 强 运 行 ， 但 市 场 仍 等 待 美 联 储 利 率 决 意 ， 部 分 资 金 选 择 离 场 避险。 镍 资讯 矿 业 巨 头 淡 水 河 谷 正 在 其 全 球 业 务 范 围 内 裁 员 ， 以 应 对 镍 价 持 续 下 跌 。 尽 管 该 公 司 尚 未 透 露 安 大 略 省 萨德伯里受影响的员工人数，但该公司证实裁员将主要针对“非运营岗位”。（来源：我的钢铁网） 观点 沪 镍2 5 0 1继 续 低 开 低 走 ， 收 于1 2 4 2 0 0元/吨 ， 下 跌2 6 1 0元/吨 （-2 . 0 6 %） ， 持 仓 量5 . 8 2万 手（+ 1 . 5 5万 手 ） ， 成 交 量1 2万 手 （-2 . 3 9万 手 ） 。 短 期 利 多 出 尽 后 ， 市 场 重 回 基 本 面 定 价 ， 行 情 主 要围 绕 基 本 面 过 剩 逻 辑 运 行 。 镍 铁 偏 弱 以 及 纯 镍 供 应 维 持 增 加 给 镍 价 带 来 较 大 压 制 ， 同 时 ， 新 能 源 三 元 排产 有 所 增 加 以 及 矿 端 因 素 限 制 沪 镍 下 方 空 间 。 预 计 沪 镍 继 续 维 持1 2 -1 3 w震 荡 区 间 运 行 ，1 3 w附 近 进 的空单谨慎持有，关注1 2 . 2 w支撑。 双 焦 资讯 1、1 2月1 7日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 持 稳 观 望 ， 目 前 市 场 均 价 参 考1 4 4 7元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 持 平（来源：W in d资讯）。 2、1 2月1 7日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 4 7 0 -1 5 6 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 1 6 0 -1 2 2 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 0 8 0 -1 1 4 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在1 6 5 0 -1 7 5 0元/吨不等（来源：W in d资讯）。 焦煤今日收盘于1 1 4 7元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双减少。焦炭今日收盘于1 7 8 9元/吨，盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 2 0 . 1 9， 幅 度-0 . 2 1 %； 文 华 钢 铁 板块 收 于1 2 3 . 9 6， 幅 度0 . 1 9 %； 建 材 板 块 收 于1 3 2 . 2 9， 幅 度1 . 2 9 %； 煤 炭 板 块 收 于1 7 8 . 9 8， 幅度-0 . 6 8 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 6 . 7 0， 幅 度-0 . 0 8 %。 近 期 市 场 采 购 热 情 逐 渐 企 稳 ， 连 续 四 轮 提 降 后焦煤采购热情谨慎，双焦弱势震荡趋势下，焦煤或更弱。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 沥 青 现 货 价 山 东3 4 0 0 -3 6 0 0元/吨 、 华 北3 2 9 0 -3 4 2 0元/吨 、 华 东3 7 7 0 -3 8 7 0元/吨、东北3 7 0 0 -3 8 0 0元/吨、华南3 6 0 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差3 8 5元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至 截 至1 2月2日 当 周 ， 国 内 沥 青1 0 4家 社 会 库 库 存 共 计8 8 . 5万 吨 ， 环 比 减 少5 . 2 %。5 4家样本厂库库存共计6 1 . 7万吨，环比减少4 . 3 %。（来源：生意社） 观点 沥青2 5 0 2合约今日震荡收于3 5 2 2元/吨，较上一交易日上涨1 0元/吨，涨幅0 . 2 8 %。持仓2 7 2 0 8 0手（-2 1 5 8手 ） ， 成 交1 6 2 5 2 5手 （-6 9 8 5 9手 ） 。 沥 青 终 端 需 求 一 般 ， 中 下 游 采 购 积 极 性 不 高 ， 炼 厂 开工 率 及 库 存 率 低 位 ， 社 会 库 存 偏 低 。 沥 青 价 格 关 注 原 油 价 格 变 动 ， 短 期 内 沥 青 震 荡 运 行 ， 区 间3 2 0 0 -3 6 0 0。 白 糖 1、 云 南 ： 今 日 （1 2月1 7日 ） 上 午 昆 明 现 货 市 场 制 糖 企 业 新 糖 报 价 小 幅 下 调 至6 1 2 0元/吨 ， 厂 内 提 货价 下 调 至5 9 9 0 -6 0 2 0元/吨 ； 另 有 商 家 在 昆 明 市 场 报 价 小 幅 下 调 至6 0 5 0 -6 0 7 0元/吨 一 线 ， 具 体 成 交情况有待进一步观察。 2、 广 西 ： 今 日 广 西 制 糖 企 业 新 糖 报 价 下 调 至6 0 8 0 -6 1 2 0元/吨 （ 糖 厂 内 车 板 价 ） ； 另 有 商 家 新 糖 报 价下调至5 9 7 0 -6 0 9 0元/吨一线（糖厂车板价），具体成交情况有待进一步观察。（来源：云南糖网） 观点 郑 糖 今 日 低 开 后 回 踩2 0日 均 线5 9 9 0后 震 荡 回 升 ， 全 天 小 阳 线 报 收 止 住 跌 势 重 回6 0 0 0关 口 ， 主 力 合 约2 5 0 5盘 末 报 收6 0 0 5元/吨 。 基 本 面 上 ， 巴 西 中 南 部1 1月 下 半 月 产 糖 量 为 为1 0 8 . 4万 吨 ， 同 比 降 幅2 3 . 0 6 %； 高 于 预 期 的8 9万 吨 。 累 计 产 糖 量 为3 9 3 6 . 1万 吨 ， 同 比 隆 幅 达3 . 7 2 %。 巴 西 中 南 部 仍 有 超1 0 0家 糖 厂 开 榨 ， 这 意 味 着 全 榨 季 巴 西 糖 产 量 超 过4 0 0 0万 吨 的 可 能 性 增 加 ， 超 出 市 场 预 期 。 对 于2 0 2 5年 一 季 度 缺 口 的 担 忧 得 到 缓 解 。 印 尼 停 止 个 人 进 口 的 中 国 配 额 外 持 续 倒 挂 ， 需 求 端 存 在 缩 量 ， 原糖跌破2 1美分支撑。操作上，短线多单不急入场，关注明日多空对2 0日线附近的争夺。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办